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善用心理偏差
本书已经说明了人们并非总是知道自己的偏好是什么，甚至当他们做事的时候，也经常搞不明白和出差错。他们的决策会受到认知错误、框架效应、思维捷径、社交互动以及其他心理偏差的影响。当人们自由做出金融选择或决策时，常常做得很糟糕。政府、企业和其他机构应该替他们做出选择吗？
这是一个涉及观念的问题。自由主义者倡导个人自由的最大化，所以他们将选择的自由看得非常重。另一方面，家长式的做法则主张由权威人物代表别人从大家的利益出发做出决策。所以，理查德·塞勒和卡斯·桑斯坦推行的自由主义式的家长制似乎是矛盾修辞法。在《助推》一书中，他们提出私营和公众机构应该尝试指导人们的决策和行为，使其符合改善大家的福利的正确方向。18也就是说，人们的选择应该有意地纳入一种行为方式，以指导大家做出让自己的生活变得更好的决策。然而，最终每个人都是可以做出自由选择的。依据心理学设计的选项可以让人们选择更健康的食品、成为器官捐献者、戒烟、缴税以及提高能源利用效率，等等。卡斯·桑斯坦实际上是建议国家应该像经济顾问一样，建立一个心理学顾问委员会。19下面是两个关于储蓄方案设计的例子，可以对行为偏差加以妥善利用。
为未来多存钱
多数关于心理偏差的讨论（包括本书中的讨论），其核心问题是：偏差是怎样成为投资者的难题的？它们如何被克服？但是通过重组投资流程，一些心理偏差可以用来帮助投资者。例如，在401（k）计划中，社会和心理影响会妨碍员工投资，我们应该以有利于鼓励职工缴费的方式来设置计划的流程。
现状偏差效应会导致员工在制定退休计划决策时举棋不定。事实上，许多人拖延得太久，以至于他们最终都没有参与到这个计划中来。401（k）计划的自动注册政策不要求新员工亲自注册来参与这个计划，而是帮助员工自动注册，不想参与的人需要去取消注册。20想参与的员工不会大费周章，他们的参与行为是自动的，而不愿意参与的人需要花点时间精力去注销。20401（k）
存款计划的自动参与政策使更多员工参与到了养老金计划中来，虽然多数人还停留在默认该计划设置的缴费标准和资产配置方案的地步。这个方法也存在一个问题：一些员工本来不想参与，但也自动加入进来，另外，他们本来想投入更多资金并选择更积极的资产分配方案，而不是该计划默认的货币市场基金，但他们会因为现状偏差效应的影响而维持默认设置，所以员工的自动参与政策帮助了很多人，但也会对一些人造成损害。
理查德·塞勒和什洛莫·贝纳茨发明了一种四步法，他们称这种可以克服数种心理偏差的方法为“为未来多储蓄”法（SMT）。21他们建议还没为401（k）计划缴费的员工按照以下步骤去做：第一，要求员工事先确认是否认可该计划，就是说决策不包含任何直接分歧；第二，只要员工同意在下次加薪后拿出一个很小比例缴费，比如2%。将加薪与缴费结合起来，员工仍会感到他们的收入有小幅增加，但毕竟开始为养老金计划存款了；第三，员工同意在每次加薪后缴费比例小幅递增，直到预先设定的最高水平为止；第四，员工可以随时自由选择退出计划。虽然初衷是员工不会退出，但这种权利能让他们更放心地参与养老金计划。SMT要求员工提前很长时间做出决策，现状偏差效应随后发挥了正面作用，它使员工们不会退出计划。
这项计划在一家参与率较低的中型制造企业里得到了检验。该企业的315名员工的平均存款额只占他们收入的4.4%，企业要求他们增加5%缴费比例，并向不同意缴纳这5%的员工提供了SMT计划供选择。207人了解了这个计划，其中162人同意参与，这些员工的平均存款率为3.5%。未参加SMT计划的153名员工有的未采取任何行动，有的一次性提高了存款率。没有接受SMT计划的员工平均存款率为5.3%。加入这个计划所带来的效果是非常明显的。在三次加薪之后，参与SMT计划的员工将自己的存款率从3.5%提高到了11.6%，而那些没参加SMT计划的员工的存款率从5.3%上升到了7.5%。伴随SMT计划而来的员工存款率大幅攀升对那些员工是有利的，因为他们开始为退休生活储蓄更多的钱。这对公司管理者也是有利的，因为公司受美国劳工部反歧视条款的制约，条款规定：如果企业低收入员工的退休金缴费率很低，高收入员工的退休金缴费比例将受到严格限制。
金融从业人员面临的挑战是如何设计更多的计划，来帮助人们利用心理偏差制定优秀的投资决策，避免糟糕的投资决策。
边存钱边赢奖
另一个类似计划的目的是帮助低收入家庭多储蓄。美国的低收入家庭喜欢参与彩票抽奖活动，而且他们相信与存钱相比，彩票更有可能让他们富裕起来。所以，为了鼓励更多的人去存款，就需要考虑一种具有彩票抽奖特点的储蓄产品。这种与彩票联系的存款账户把每笔储蓄存款（或购买的债券）作为“买入”，来参与经常举办的彩票抽奖以赢取奖金。赌博的刺激吸引人们开始储蓄。存款人将获得比存在其他地方略低的利率。两者的差别就是用于定期支付的抽奖奖金。这种方案对于规避损失的投资者很有吸引力。这使得他们既能即拥有安全的储蓄账户，又能获得赢取彩金的兴奋感。22
这类计划已经在国际上存在了许久，运作时间最长的恐怕是1956年开始的英国优先债券计划了。该计划规定最低买入金额是100英镑才可以参加当月的抽奖。由于每次有100万个奖项供抽取，其中有2个100万英镑奖金名额和超过100万个50英镑奖金名额，所以该计划能激起赌博的兴奋感。1/4的英国家庭拿出了300亿英镑以上的钱参加了这个计划。在中美洲和南美洲的做法是每月都有很多次抽奖，奖品是轿车和等额的奖金。南非国民银行2005年开始启动了“一月一个百万富翁”项目。
最近，一项称作“先存钱再抽奖”的计划由密歇根州D2D基金发起，在一些信贷联盟中运营。每存入储蓄账户25美元有一次机会（最多10次机会）赢取当月的现金奖（包括现金、礼品卡、笔记本电脑等），而且还可以累计，参加年度10万美元的大奖。时间将会告诉我们，这个计划在促进储蓄方面会取得多么巨大的成功。在美国，每年花在赌博上的钱总额高达900亿美元。哪怕其中只有一小部分用于与彩票联系的储蓄账户，这些人的生活就会比现在好很多！
社会影响
正如第9章所说，社交环境对投资决策的影响很大。社会上普遍存在将同行作为自己达成目标的压力的做法。无论是一个正式的减肥小组，还是一个非正式的学习小组，同行的知识都可以助推一个人采取行动。两个有趣的国际案例——一个随机现场研究和一个自然试验，揭示了同行如何影响储蓄行为。
第一项研究是让智利的一群低收入企业家来提高储蓄。参与者被随机分到三个小组。23第一组是控制组，他们每个人有个基本账户。第二组是同行组，他们可以公开自己的储蓄目标。他们的账户也是基本账户，但是，储蓄情况要在每周会议上确认。最后一组参与者每人有一个高利息储蓄账户，其真实利率是5%，远高于基本账户0.3%的利率。同行组的参与者的储蓄金额超过了控制组储蓄金额的3.7倍。有趣的是，高利息组的储蓄情况与控制组相似。高息并没有导致高储蓄，而同行压力确实促进了储蓄。社会效应看上去能比储蓄计划的投资特性起到更大的作用。但是，社会效应有两个方面：同行压力，以及看到同组成员成功带来的激励。为了区分这两个方面，又进行了第二次试验：采用发信息而不是面对面会议的形式，告知参与者该小组完成储蓄目标的情况。在试验过程中，一些组员收到了本组其他成员储蓄情况的信息——这是激励效应。另一些人被两两配对，一对参与者相互得到对方储蓄情况的消息——这是同行压力效应。有趣的是，这两组人展示出了类似的储蓄模式。所以，激励效应和同行压力效应都是有效的。
第二项研究关于以色列国民养老体系改革。24在改革前，雇员需要向雇主选定的一个投资基金缴款。改革之后，雇员可以从200多个基金中任意选择缴款对象。那么那些变更了投资基金的人，是出于什么原因这么做呢？首先，从一个基金改为面对200多个基金，让很多雇员感到困惑。此外，保持现状偏差导致很多人不改变原来的选择，事实上有93%的雇员就是这样做的。是什么原因促使剩余的7%的雇员做了变更呢？有趣的是，那些新的基金并没有在低管理费、业绩或其他服务等投资特点方面有任何不同之处。进一步分析表明，同行效应的影响作用最大。该研究发现，在同部门其他员工的选择和选择新基金之间存在关联，更明显的关联出现在同一种族群体中。换言之，人们更愿意和别人采取统一行动而不是考虑基金的投资特点。后续调研也证实了这一点，这些人对所选择基金的回报率并不了解。大多数人提到，同事的推荐是主要影响因素。
·小结·
人们面对的是让现在的生活更舒适还是改善未来的生活之间的艰难抉择。储蓄和教育就是两个很好的例子。自我控制帮助我们关注长远，以便能在当下和将来之间取得平衡。自我控制也有助于减弱我们易受心理偏差影响的脆弱性。首先是理解心理偏差，然后是去控制投资过程，知道自己为何要投资，设定特定的投资标准，以及确保分散投资。最后是控制自己周边的环境。立场中立的投资顾问能够提供帮助，但是似乎很少有投资者看重他们的咨询建议。机构、金融企业和政府正在开始了解如何将决策纳入一种框架，使得人们的心理偏差能帮助而不是损害投资者。我们能够创设投资流程，促进储蓄（如“先存钱再抽奖”）和养老金投资计划（如“为未来多储蓄”）。
·思考·
1.人们如何使用经验法则来避免心理偏差引发的错误？请举例说明。
2.通过设定量化标准，可以避免哪些偏差？
3.控制自己不频繁查看股票和投资组合，可以避免哪些心理偏差？
4.家长式的自由主义指的是什么？