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专业化经营，多样化投资
2015年6月15日
我们发现很多人对同一事物的看法极度“分裂”，在证券市场表现得尤为突出。
看看当下银行股的估值水平，就知道投资者对中国银行业的未来是多么没信心。但却有不少社会资本对投资开办银行兴趣极大，股票市场投资者对入股银行的上市公司也是趋之若鹜（看看最近准备发起设立客商银行的宝新能源的股价表现吧）。现在不是讲卡位优势、先发优势吗？在我们看来，除了马云的阿里巴巴、马化腾的腾讯等极少数平台型、产业链、生态圈主导企业介入金融业有其独特优势外，实在看不出其他新设银行较老牌银行有什么竞争优势，我们甚至怀疑，这些新入者对银行经营至关重要的风险定价能力有没有一个基本认识。我们实在弄不明白出现这种反差的原因在哪儿？最后只好归结为“钱多人傻”。
这让我想起2004年在与新希望乳业事业部老总一起吃饭时（那时笔者刚从曾与希望、通威齐名的民营饲料集团CEO任上离职），席间谈起“新希望”打算投入数亿对收购的华西乳业进行改造扩建。新希望的战略是，收购各地的地方乳业龙头进行整合。老实说，我当时对他们的选择基本不以为然。我们认为更好的选择是，对已奠定乳业江湖地位的伊利股份股票进行战略投资或财务投资，如新希望对民生银行的投资一样（按我们的分析甚至可能拿下其控制权，但我们不主张刻意去追求这个目标，因为我们一直认为，基本没有企业可以把第二主业做好）。
我们对所有企业给出的战略建议都是，专业经营、多元投资，即在经营好主业的基础上进行变现能力强的组合投资（我们认为，如是财务性投资，需要着重考量流动性及分散投资风险，股票投资就是一种很好的方式；若是战略性投资，注重的是战略布局、产业协同及长期投资回报，除了股票投资，也可考虑股权投资方式）。回头看，新希望乳业因长期经营不善于2010年从上市公司剥离，估计至今还在为生存奋斗，10多年的投入基本谈不上有什么财务回报；而伊利股份的市值早已从2004年年底的35亿元增长到2015年6月的1300亿元，股价涨幅达27倍。
我们想对那些试图介入银行业的资本说的是，别一天瞎折腾，做好你的本分，要是你看好银行业，就直接买银行股好了（较现有银行你几乎没有任何优势，而且现价买银行股比直接开银行划算）。
后记
本文标题是收录时加的。