Local EPUB Text
别辜负了这场来之不易的牛市
2015年5月30日
我这人呢，是个杞人忧天的好事者。2010年年初，就开始向身边的朋友大谈房地产泡沫，鼓吹“卖房买股”，要是你实在看好房地产，就卖房买房地产龙头股票吧。直到2014年年底，绝大多数人才从内心接受我们的观点。其实，我们讲的逻辑很简单，就是租金收益率不足合理回报的一半，以及城市里失衡的“4-2-1”家庭人口结构。
2015年我们开始宣扬一个观点：中国在2028年前后将有一场经济、金融危机，其级别可能与2008年美国次贷危机相当。其逻辑也不复杂，改革开放以来，中国在经济领域积累了太多的矛盾与问题，没有一场危机，不足以消化解决（“危机”固然有其破坏性，但与“革命”同理，只是“革命”解决的是社会问题，“危机”可解决经济问题）。
绝大多数人的财富在危机中都将受到冲击。有两类人可能不会被大浪淹没，甚至可能是危机的受益者。一是站在时代潮头的创业者（如2000年前后互联网大潮来临时的腾讯马化腾、阿里巴巴马云、百度李彦宏），这种机会，注定属于年轻一代；二是危机中的做空者（如1997年亚洲金融风暴中沽空泰铢的乔治·索罗斯、2007年美国次贷危机中做空担保债务凭证的约翰·保尔森），这个机会，属于有系统思维与应对策略的投资人。
我们知道，在股市一片红火的当下，谈论危机很不合时宜。但强烈的危机意识，却可能让我们在危机来临时，沉着以对。在泡沫与机会并存的当下，我们给那些巨额财富拥有者的建议是，利用泡沫完成资产的重新配置，别辜负了这场来之不易的牛市，以免重蹈施正荣的覆辙（中国最大光伏企业无锡尚德老板，2005年中国内地首富，2013年公司破产重整）。
后记
1.所谓“利用泡沫完成资产的重新配置”，即卖出高估值的资产，买入低估值的资产。在2015年这个火热的夏天，哪怕5000“度”时，也有浦发银行、万科、格力电器、上汽集团、贵州茅台、伊利股份这样的优质而低估的公司。
2.我们说中国在2028年前后将有一场经济、金融危机，并非是要在市场制造恐慌、在社会制造混乱，而是说目前经济、金融领域的确存在一些深层次矛盾，比如人力、土地等生产要素价格上涨正在削弱低端产业在全球的竞争力，重化工产能过剩，房地产价格泡沫，地方政府债务风险，影子银行风险，国有企业、资本市场的低效率，等等，这些问题如不能在未来10年有效解决或缓解，引发一场危机并非耸人听闻。
但如果我们清醒地意识到，并采取有效举措加以解决，危机自然可以避免，至少可以推迟爆发。我们也看到，政府在陆续出台推进大众创业万众创新、国企混合所有制改革、供给侧改革、抑制资产价格泡沫的政策措施。这就是市场充满预言，预言又常常破灭的原因。
3.本文标题是收录时加的。