Local EPUB Text
变数：只有一匹马参赛的赌局
2016年9月1日
橡树资本董事长霍华德·马克斯讲过一个关于他父亲的故事。
霍华德说：“他是一个经常输钱的赌徒。一天他听说有一场只有一匹马参加的比赛，于是把付房租的钱都赌上了。然而赛程进行到一半的时候，那匹马跳过护栏逃跑了。”
一场看似赢定了的比赛，最后的结局是不是有点像在讲冷笑话。霍华德真正想告诉我们的是——事情的发展常常超出人们的预期。
什么是黑天鹅？我们过去见过的天鹅都是白色的，但这并不意味着未来我们不会碰到其他颜色的天鹅。事情比我们预想的更糟，就是风险。
我们常说，真正决定你投资长期成功的，是你的思维方式与应对策略，而不是下注前的分析与下注时的信心。
毫无疑问，微软是过去30年全球最伟大的科技公司之一；无疑，比尔·盖茨比谁都更了解微软，对微软的未来比谁都看得更清楚。但他为何从1995年起不断大量减持微软股份，转而配置大量非科技类公司股票和部分房地产呢？难道他对微软没有信心，或者他更懂非科技类公司和房地产，或者对非科技类公司和房地产更感兴趣？NO！是风险管控的需要。
我实在不明白有的人做某些事的“信心”是从哪里来的！准确地说，不是什么信心，而只是勇气而已。建立在特定时候特定事情上的“信心”并不完全可靠，坚定的信心需要建筑在概率优势上。而概率只有在“大数”的基础上才能发挥作用，赌一把或赌上几把就别指望什么概率了。任何时候任何情形都得确保不被中途“罚下场”，就成了我们在财富积累路上的第一要务。