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厉兵秣马，坚韧前行
2014年1月1日
题记
1.总有一天，你承受过的疼痛会有助于你。生活从来不会刻意亏欠谁，它给了你一块阴影，必会在不远的地方撒下阳光。
2013年11月10日
2.我们通向未来的成功之路，是由自身与他人过去的错误铺就的。只要我们从错误走向承认错误，并真正从自己犯过的错误中学到教训，错误不仅不等于失败，甚至能带来更大的成功。
2013年12月5日
回望2013年，美国标普500指数刷新历史新高，而中国沪深300指数却在6月创出自2009年8月调整以来的新低2023点，全年下跌7%。在主板依旧凄迷的同时，创业板却表现惊艳，全年大涨74%。
在创业板大放异彩，股市不乏结构性机会的2013年，我们却遭遇了自职业做证券以来最大的挑战，第一次跑输大势，落后沪深300指数2个百分点。
在“惨不忍睹”的成绩单背后，我们在投资体系的完善方面，在策略执行与情绪控制的融合方面，收获不少。
即使在市场最为黑暗的时候，我们也不曾放弃我们的梦想与愿景——做一个有道德、有思想、有价值的投资管理人；即使在我们的投资策略遭遇严重挫败的艰难市道，我们也不曾随波逐流，依然虔诚地践行我们的价值观——把握有坚实价值支撑的投资机会；无论身处何种环境，我们一刻也不曾忘记我们肩上的责任与使命——为我们的合伙人持久地创造阳光下的财富。
价值回归之路远比我们想象的漫长而曲折。价值回归有空间与时间两个维度，过去我们比较看重空间维度，而对时间维度重视不够。过长的回归时间会大幅压缩获利的空间。正是过去的认知偏差，使我们与无数的大牛股失之交臂。一直以来，我们对彼得·林奇为何很少持有缓慢增长型公司都不以为然。幸哉，而今终有所悟！
我们坚信，价值与趋势的共振，就是撬动财富的力量。若要跟上快速裂变的市场，我们既要把握第一种驱动力量（公司内在价值的变化），又要利用第二种驱动力量（市场情绪的变化）。我们深知，我们无力影响与改变市场，在牢牢把握事物本质与基本逻辑的前提下，跟踪并追随市场，就成了我们唯一明智的选择。选什么（股票）永远是最重要的，拿得一副绝好牌，想不赢都难；选时的意义也不容置疑，正确出牌，才能大赢。在我们眼里：好股票=好公司（令竞争对手敬畏的企业）+好价格（让人垂涎欲滴的价格）+好时机（临门一脚的机会）。由此，提炼出大唐投资体系四大核心词：高值（公司）、低估；多头、强势（股票）。前两者，是从基本面所做的评估；后两者，是从技术面所做的观察。
展望未来，各种矛盾错综复杂：美国经济复苏带来的外需增加与美联储量化宽松货币政策退出引起的流动性紧缩；中国经济转型中新兴行业的增长与传统产业的去库存、去产能；新一轮改革开放布局释放出的改革“正能量”、改革“红利”与利率市场化初期面临的资金成本上升、地方债务风险增加的压力；处于历史最低位的估值与投资者信心的缺失。积极因素与不利因素、机会与风险交织在一起，股市的运行注定不会是一路向北。从运行逻辑来看，传统蓝筹的“估值修复”与新兴行业的“转型成长”可能是未来一个时期行情“结构性”演进的两条主线。
经济稳中求进，转型步入上行通道，改革创新举措渐次落定，春雷已在萌动。2014年若不幸再熊一年，那2015年“炸响”的，或将是一轮澎湃的牛市。
投资之路漫漫而修远，唯潜心求索。我们深信：天道酬勤，厚积薄发。挫折砥砺品性，思想创造未来。历经自省而顿悟，前方的路更清晰，未来的脚步更坚定。
后记
大唐投资体系是随我们对投资的理解加深而不断进化的。而今在时机的选择上，不再拘泥于股价走势呈多头、强势，已再度回归到投资最本质、最基础的安全边际，即股票价格与公司价值的偏离方向与偏离程度决定投资的时机。至于股价走势，既可能是顺势（多头、强势），也可能是逆向（空头、弱势）。
在对价值与趋势的共振进行探索后，再度回归纯粹的价值。探索看似又成徒劳之举，但历经探索自省，前方的路更清晰，未来我们将更加坚定地走接力式价值投资之路。