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赌徒的命运
2016年7月21日
题记
1.这是一个可以创造任何奇迹的时代，只要你敢想，一切皆有可能；这是一个充满高度不确定的世界，我们的命运经不起任何一次孤注一掷。
2014年7月4日
2.“毕其功于一役”的投资心态注定是有害的。股市里没有“万无一失”，有的只是“一失万无”。只有以“一失万无”的风险意识绷紧安全之弦，才能在市场长久生存。
2015年9月8日
我们认为，无论是出于财务投资还是战略控股的目的，宝能投资万科，都无可厚非。但我们同时也认为，宝能的投资策略与操作手法，远远说不上理性，甚至已演变成一场豪赌。
万科股权纷争的上半场，宝能步步紧逼，先是疯狂举牌，然后是罢免风波，大有不把王石拉下马自己掌控万科绝不收兵之势。万科事件的下半场会是怎样的情形呢？
随着事态的发展，宝能的底牌被一张张翻开，可以说宝能已经在针尖上跳舞了。随着万科股价的不断下跌，宝能正面临屠杀，“凶手”不是万科的其他大股东，也不是万科管理层，而是众多随时可能多翻空的市场游资的围剿，以及自己布下的杠杆资金的反戈一击（强制平仓）。虽然宝能9个资管计划的整体平仓线为万科股价14.75元，但由于存在多米诺骨牌效应，最近的平仓价15.96元，距离7月20日万科收盘价17.08元仅有6.5%的安全边际，宝能承受的压力可想而知。
为了托住股价，不让资管计划爆仓，宝能当然还可以选择继续增持。问题是一旦持股比例达到30%，将触发要约收购，宝能已经持股25.4%，能腾挪的空间有限。就算宝能足够有能耐可以筹到全面收购的资金，恐怕已非宝能的初衷；以不得低于提示性公告前6个月内买入万科的最高价要约收购万科和收购后宝能是否有能力经营管理好万科，这个姚老板也得好好掂量掂量。
宝能在万科上的赌局已遭遇前后夹击，冷静细想，耗资数百亿落得个进退两难，这是何苦呢？我们对宝能给出的建议是，有计划有步骤地将资管计划主动清盘，不要再做控股万科的大梦；如果你看好万科的长期发展，就安心做万科的战略性财务投资者吧。
后记
由于恒大的介入，曾命悬一线的宝能躲过爆仓一劫，并有相当的浮盈。下一次呢？