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不要只找制度与市场的原因
2016年5月21日
题记
江南著名古刹杭州灵隐寺流传着这样一个故事：宋孝宗到灵隐寺，在飞来峰前问辉禅师：这飞来峰，既已飞来，何不飞去？师曰：免折腾，一动不如一静。孝宗至大殿礼佛，见观音手执念珠，又问：菩萨手执念珠，念什么呢？师答：便念观音菩萨。孝宗大疑，便问师：莫胡说，天下人都念他，他却念自己作甚？师大笑：求人不如求己啊！
以我做证券投资二十载之体会，深以为然也。
2014年9月14日
前几天，与一位做实业的朋友聊起证券投资与股市，在他眼里中国股市就是个粪坑，污浊不堪。说实话，我们很不以为然。
诚然，中国股市存在很多甚至很大的问题，比如内幕交易与市场操纵盛行、退市机制极不完善。但我们必须看到证券市场对于经济发展巨大的助推作用。作为普通投资者，如果你在市场里亏了钱，你不应首先找制度与市场的原因，而应更多地从自身找原因。这是因为：
1.作为普通投资者，你无力改变环境，任何抱怨于事无补，只会破坏自己的情绪，让事情越来越糟。
2.没有任何一种制度是完美无瑕的，都有其固有的利与弊，更何况是中国这样的新兴市场。
3.市场经济并不保证每一个参与者都赚钱，当然，政府有义务制定一个公平的市场规则。
4.在我们看来，相对于其他领域，中国股市的游戏规则还算是比较公平的。
5.过去25年，中国股市为投资者提供的总回报达34倍，年复合收益超过15%（上证指数从1990年的100点涨到2015年年底的3539点）。如果你没赚到钱，你还好意思怪市场吗？
6.据我们观察与分析，在这个市场亏钱的投资者之所以亏钱，从根本上说都是无知与赌博心态所致。不知道一个公司价值几何，不明白市场运行规律，就想来股市捡钱，最终被市场无良机构利用，这些无知之辈亏钱，能仅仅怪制度吗？明明知道是垃圾公司，不值几文，却幻想趁市场兴风作浪，捞一把就走，不曾想反被无良机构所伤，这种赌徒亏钱，能仅仅怪制度吗？
7.就算中国股市污浊不堪，投机盛行，你也可以独善其身，靠真正的投资理念而不是巧取豪夺赚钱。我们以职业投资11年18倍的回报（年复合收益30%）的实践证明：在中国按投资的本质（基于公司的内在价值）做股票投资，是可以稳定赚钱的（由于股市的高波动性强周期性，稳定赚钱不等于年年赚钱）。
多年以来，在一只股票上亏了钱，我们不会去找市场的原因，更不会去找制度的原因。我们的体会是，只有多从自身找原因，多学习、多思考，才能不断进步。