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投资如养猪
2016年6月19日
这两年，我们常把股市跟养猪比较，两者的周期性都比较强，波动性都比较大。从一个完整的周期来看，养一头猪的收益约200元。如果你在当下养一头猪可赚600元的时候才进去或加大投入，最终多半会亏得你熬不到再次赚钱的那天；但如果是在2014年上半年养一头猪亏200元的时候进去或加大投入，只要你能扛过那段艰难的日子，终会迎来养猪赚钱甚至赚大钱的一天。总体来看，只要你保持基本的耐心，一个周期下来，养一头猪的平均收益还是有200元的。就算你有较高的养殖技术与经营管理能力，在养猪普遍亏损200元的时候，你也很难做到不亏钱；如果你能较别人每头少亏100元，已经说明你比别人有了相当的竞争优势。
股市的赚钱之道亦然。在大多数人赚得盆满钵满的时候，并不适合你进去或加大投入；而在投资者普遍伤痕累累的时候，才是你进去或加大投入的良机。不要苛求自己在熊市一定要赚钱，能做到比别人少亏的就是赢家。过去25年中国股市的年复合回报在15%，如果你能每年超越大市10个百分点，你的财富就能实现10年10倍的增长。所以我们大唐自身的业绩评价标准是：年收益超越大市（比大盘赚得多或比大盘亏得少），当年表现即算合格，年收益超越大市10个百分点，当年表现即为优秀；10年的年复合收益率超越大市10个百分点（或10年的年复合收益率达20%），作为投资人可谓优秀；20年的年复合收益率超越大市10个百分点（或20年的年复合收益率达20%），作为投资人堪称杰出；30年的年复合收益率超越大市10个百分点（或30年的年复合收益率达20%），就无愧于投资大师的称号。
“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”尽管很多股民对股神巴菲特的这句投资格言津津乐道，却很少有人凭借它真正在股市上赚到钱。