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头肩形态
成交量的解读原则
（1）第一个也是最重要的原则是，成交量往往顺势而为 。正常情况下，交投活动在牛市扩张，在熊市萎缩（见图7-1）。也就是说，在解读成交量时通常要联系最近的市况。
图7-1 成交量顺势而行
将21世纪纽交所逾10亿股的成交量与20世纪初500万到600万的成交量进行比较毫无帮助。这种比较体现的是结构，而非心理层面的变化。当前成交量大幅上升是因为上市公司数量增多，引入了衍生品交易，佣金下降，等等。另一方面，将本周30亿股的成交量与上个月15亿股的成交量加以比较是有意义的，因为它反映了结构性变化并不存在的一段期间，交投活动发生的显著变化。
我们都知道价格顺势而为，而且价格的趋势不会是一条直线。价格总是上下波动，呈锯齿状。成交量趋势同样如此。例如，在图7-2的左侧，实线代表成交量的扩张，而虚线代表成交量的萎缩。
很显然，交投活动并非在任何时间都是扩张的。成交时而清淡，时而活跃，但是总体推力是向上的。同时，成交量是不规则的。当我们谈及成交量上升或者下滑时，通常指的是成交量的趋势。这些趋势出现偏离、从而被干扰的现象再正常不过。当我们在谈论成交量的上升和下降时，通常指的是其变化趋势。与价格一样，成交量趋势也可以分为盘中趋势、短期趋势、中期趋势或者长期趋势，具体要取决于走势图的性质。
图7-2 成交量顺势而行
对某一只股票而言，资金流入量与资金流出量必定相等。无论成交量是多少，这一点都是成立的。因此，决定价格走势的是买卖双方的热情度。如果买盘热情高涨，他们会不断推高出价，直到收集了足够多的筹码。而当卖盘获悉利空消息时，他们可能惊慌失措，从而拖累价格急剧下跌。无论何时，卖出的股票数量总是与买入的股票数量相等。
（2）量价齐升代表一种正常的情况。量与价的配合表明市场在“正常”运转，因此并没有特别的预测价值。如果这一原理有效，那么当成交量还未达到峰值时，我们就可以合理预计，价格至少还将出现一次反弹，进而创下新高。
（3）在多头行情中，成交量的变化通常领先于价格。如果价格的新高没有得到成交量的响应，就应该被视为危险信号，它警示我们当前趋势很有可能发生反转。如图7-3所示，价格在点C到达峰位，而成交量在点A就已经创下天量。
这种情形十分正常，因为成交量峰位的持续回落，代表了技术面处于疲弱状态。不幸的是，正如动能指标的背离一样，没有严格的规则能够说明，在价格到达峰值之前，成交量与价格水平之间会出现多少次的背离现象。尽管如此，一般而言，出现负背离的次数越多，基本的技术走势就越疲弱。此外，成交量的峰位之间下降得越快，表明交易热情越低落，而且一旦买盘力量枯竭，或者卖盘势力增强，技术面就会变得越发脆弱。一个没有成交量配合的价格新高，就如同完全丧失了向上动能的价格新高一样，都代表了后市看跌。
图7-4以Aligent Technology为例进行了说明。图中，随着股价的反弹，成交量逐渐萎缩。最终，在2011年7月初，价格突破2010~2011年的上行趋势线，对这一负面的技术特征加以确认。
图7-3 成交量领先于价格
图7-4 Aligent Technology（2010~2011年）
资料来源：www.pring.com .
（4）价涨量缩（见图7-5）这种反常情况表明，当前的反弹力度较弱，是熊市的特征。
图7-5 价涨量跌是空头信号
这种情况通常出现在主要的空头行情中，因此可以将其视为一个看空指标。务必记住，成交量衡量了买卖双方的交易热情。当市场价格反弹但成交量不断萎缩，表明此时的价格上涨是源于卖方惜售，而不是由于买方热情的高涨。随着市场不断升温，卖方迟早会在某个价位开始抛售。此后，价格便会进入下降通道。预示这种空头行情的信号可以从图7-6中观察到，其中，当价格开始下滑时，成交量明显放大。
图7-6 价涨量跌是空头信号
在这种情况下，成交量未必一定会像图7-6所示的那样在股价下挫的过程中始终放大。也可能成交量在峰位后反弹2~3个交易日。实际上，这种情况更为常见。
图7-7显示了成交量穿插于牛市与熊市之间的趋势变化。
图7-7 牛市与熊市的成交量特征变化
图7-8呈现了Coors的股价和成交量走势。股价的最后一次反弹伴随着成交量的萎缩。当下方的趋势线被突破时，成交量也强势反弹。在本例中，成交量预示大事不妙之后，立即又发出新的负面信号。
图7-8 Coors（2000~2001年）
资料来源：www.pring.com .
图7-9中，空头行情中几度出现反弹，而价格上行趋势伴随着成交量的下行。
图7-9 Radio Shack（2000~2001年）
资料来源：www.pring.con .
（5）有时候，价格与成交量会先缓慢上升，然后逐渐形成指数型上涨态势，并在最后的爆发阶段迅速飙升。在这种走势之后，成交量与价格又都会迅猛下跌。这种现象代表力量的衰竭，是趋势逆转的典型特征，尤其是在同时出现单棒或双棒价格形态（后续章节将加以探讨）的情况下。趋势逆转的显著性取决于之前价格上涨的幅度，以及成交量放大的规模。显然，历时4~5天的一波衰竭走势，远远不及耗时数周才形成的衰竭走势来得重要。这种现象被称为抛物线暴涨 （parabolic blow-off），如图7-10所示。