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第20章 综合讨论：以道琼斯交通运输指数为例（1990～2001年）
SPK指标
将3种时间跨度下的KST指标相结合，构成了绘制KST指标的另一种选择。我将这一指标称为SPK指标。通过将短期、中期和长期趋势合并为一个超级指标，SPK指标能真实地体现综合周期性。其计算方法是根据日数据将日KST公式和中期及长期KST公式相加。因此，长期KST计算中所用的12个月时间框架被代以265天，代表一年内的交易日天数。表15-3就包括这一公式。图15-13则以形象的方式诠释了这一概念。该图对虚线（短期趋势）进行了实际的运用，同时SPK曲线更为参差，和缓慢平稳的长期KST指标形成鲜明对比。理想状况下，在牛熊市转折点，SPK指标和价格的同步性在一定程度上更强。这和大多数实际情况相符，所以关键是要能够尽快辨认出转折点。我们同样要提防，线性上升或下行趋势中可能出现过早的动能转折点。
表15-3 SPK公式
所以，SPK指标的主要功能是辨认主要趋势的转折点。由于该指标的计算过程也纳入了短期数据，另一个附加的好处是辨认较小的趋势，并将其与主要趋势的方向和时间跨度相结合。
图15-13 SPK指标和长期趋势的对比
使用SPK辨认长期价格波动
以下是SPK指标的一些特征。
（1）SPK曲线反应的是主要长期KST，但不及后者平滑，因为它也包括了反应短期和中期价格波动的数据。
（2）主要价格趋势的峰位经常和SPK同步出现。当出现线性上升或下降趋势时，SPK往往领先价格转折点，构成背离。图15-14中的箭头标出了标准普尔综合指数的部分此类转折点。请注意受美国股市的长期牛市行情影响，SPK指标在1998年过早触顶。图15-15中的例子更多。1983~2012年期间的12个价格峰位和谷底中，只有一个没有和SPK同步。
（3）该指标同样适用于趋势线的构建。一般而言，如果时间跨度超过9个月的曲线被突破，主要趋势已经逆转的可能性很大。图15-16就体现了这一点，图中的几条SPK趋势线穿越得到了价格的确认。有时候，趋势过于极端，无法构建有意义的趋势线。此时，价格和SPK的移动均线短时间内同时被突破可视作精准的信号。A点处同时出现移动均线和趋势线突破，但是仅根据移动均线穿越信号，就可以判定自2009年底部的反弹走势。图中的价格移动均线拥有200天的时间跨度，SPK移动均线的时间跨度为100天，并通过额外的100日移动均线进行了平滑处理。图15-17也显示了在点A、点B和点C处的同步移动均线突破，以及多个趋势线同步突破的例子。请注意SPK偶尔会走出小型的区间交易行情，当行情结束，逆转信号往往被处罚。2007年和2010年的底部就是两个例子。
图15-14 标准普尔综合指数VS.SPK指标（1995~2011年）
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图15-15 CRB指数VS.SPK指标（1983~2012年）
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图15-16 标普综指VS.SPK指标（1995~2011年）（趋势线诠释）
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图15-17 CRB指数VS.SPK指标（1999~2012年）（趋势线诠释）
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（4）主要趋势的转折点往往出现峰位–谷底逆转。图15-18中的点X、点Y和点Z就是3个例子。并非所有的转折信号都以这一形式出现，正如我们永远不可能每次都绘制出一条有意义的趋势线。尽管如此，如果出现趋势中断或明显的峰位–谷底逆转，主要趋势逆转的概率大大上升。
图15-18 BSE FMG指数（2001~2009年）（SPK诠释）
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使用SPK辨认短期价格波动
如果将图15-19中的日KST指标波动和SPK相比，你会发现它们实际上非常接近，也就是说，你的确能获得最初市场周期图（见图1-1）中虚线短期趋势曲线的综合周期性。
这意味着我们可以通过SPK的波动来识别短期逆转。例如，像2007年10月一样，如果KST指标自超买区逆转，SPK指标很可能立即出现逆转，从而推动价格实现逆转。2007年8月的超卖信号同样十分有效。不过，在2007年5月出现了另一个KST超买逆转。SPK也出现逆转，但并未立即向下。原因何在？因为该卖出信号是反趋势的，当时的主要趋势看涨。
图15-19 标普综指，SPK VS.短期日KST（2004~2008年）
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图15-20以CRB指数为例，下方显示的是日KST指标。
图15-20 CRB指数从KST和SPK的关系诠释（2000~2003年）
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可以看到，2000年5月KST指标超买和SPK逆转同时出现，之后是长达3个月的回调。不过还不止这些。大多数情况下，KST逆转方向的同时，SPK指标也是如此。不过，如果KST指标逆转向上，而SPK反应很小或者毫无反应，则说明中长期的看空势力占了上风，因而向SPK施加向下压力。在这种情况下，最大的可能是日KST反弹行情结束后，SPK指标开始下行，进一步确认主要趋势的疲态。图15-20中就出现了好几个例子，最典型的是2001年8月和9月的那一次，KST指标温和上行，但SPK延续跌势，毫无上升势头。仅仅观察日KST曲线还不能明显看出这种疲软势头，但通过和SPK指标相比，我们或能辨认出中长期下行压力。2001年7月也出现了小幅的背离现象，SPK指标几乎没有反弹。2001年4月和5月期间，KST强势反弹，SPK反应平平。
看涨背离出现在KST指标下行，但在指标计算时使用的主导性长期周期却推动SPK上行的时候。2002年11月和2003年1月就是很好的例子，正如两根实线箭头所示。对SPK指标而言，不断上升的峰位和谷底尤其重要，因为它体现了主要中长期趋势周期的强势。例如，仔细看图中的两条虚线箭头。2002年11月KST虚线箭头指向了更低的低点，而SPK虚线箭头却指向更高的谷底，如图中的B点处。
最后，通过另一种方法，短期波动有助于协助判断某个特定的短期KST指标买入或卖出信号是否会生效。请注意，2001年5月处有一条水平虚线标出了SPK指标的短期低点。当指标跌破该水平时，预示着价格可能创新低。以图中2001年5月的行情为例，SPK仅比CRB指数本身提前两周触底。
2002年11月发生了相反的情形，SPK创了新高。此时不存在任何领先的动能指标，因为价格基本上和SPK同时筑顶。
技术要点 如果SPK创新低或新高，价格往往呈现相同的走势。
SPK如何生成短期买入和卖出信号
短线交易者必须掌握的最重要事实是：
技术要点 顺应主要趋势的交易比逆趋势交易成功的概率更大。
SPK指标为我们提供了客观判断主要趋势方向的起点。显然，回顾历史，我们很容易识别SPK何时触底何时筑顶，但在实际中，我们并不具备这种优势。一种方法是使用经过100日移动均线平滑处理的100日移动均线。正的读数代表主要牛市，反之亦然。
图15-21以道琼斯瑞银大宗商品指数为例，采取的就是这一方法。阴影部分代表由SPK/MA关系定义的熊市。此类环境下没有出现任何信号。浅色部分代表SPK向上穿越其10日移动均线、主要趋势看涨。该方法远非完美，包含一些SPK看涨但价格却已经逆转的情况，等等。我认为最好先使用领先趋势的信号，再使用其他信号作为过滤机制来加大成功的把握，而不能盲目机械地使用上述方法。
图15-21 道琼斯瑞银大宗商品指数发出领先趋势的短期买入和卖出信号（2009~2012年）
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SPK指标的优缺点
和所有的动能指标一样，SPK指标也有缺点。最大的缺点就是，该指标的构建是基于目标价格序列随典型商业周期波动的事实。因此，在线性趋势下，SPK指标会过早逆转，在周期异常简短的时候，该指标则显得滞后。不过当然，任何长期动能指标都有这个缺点。
尽管如此，根据过去几年的使用经验，我越来越折服于SPK指标的力量。它能在其他指标无法做到的情况下，判定大量主要趋势转折点。