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板块轮动和全球股市
比例
运动规律表明，任何作用都有反作用。在金融市场中，价格走势实际是群体心理变化的一种反应。对我们之前讨论的价格形态、趋势线、移动均线以及包络线等概念的衡量，就是比例概念在实践中运用的几个例子。
支撑位和阻力位有助于我们判断趋势将在什么价格水平暂时中断或反转。比例原则对此也有帮助，而且适用范围更广。
例如，当某只股票的价格创下历史新高时，却没有迹象表明阻力位将在什么位置产生，因为已经没有交易发生。在这种情形下，比例概念就可以提供关于潜在转折点的线索。
最著名的比例原则也许当属“50%规则”（50 percent rule）。例如，在根据道琼斯工业平均指数（DJIA）衡量的很多空头行情中，价格都下跌了一半。1901~1903年、1907年、1919~1921年以及1937~1938年的空头行情，指数分别下降了46%、49%、47%和50%。在1929~1932年的空头行情中，第一波走势于1929年10月的195点结束，略微超过9月最高点的一半。有时候，上升行情中的中点代表了均衡点，通常可为考察走势的最终范围提供线索，或可指出折返走势中的重要转折点。1970~1973年，市场由628上升到1067。该段上涨行情的中点位为848，或者说近似于1973~1974年第一波空头行情结束时的点位。
同样地，上涨行情中的阻力位通常为最低价的两倍。1932~1937年的多头行情中，第一波涨势由40达到81，翻了一番。
事实上，我们曾在道氏理论中讨论过从1/3到2/3的折返走势，50%就是1/3和2/3的中点。1/3和2/3的比例在股市中也经常可以看到，它们也可以作为支撑区或阻力区。比率图有助于确定这些点，因为它可以很容易地上下衡量出相同比例的价格变动。
图18-1展示了2000~2002年的空头市场。请注意，2001年3月的价格反弹如何折返空头市场第1波跌幅的50%，下一轮上涨又是如何回补主要下跌趋势截至对应时点总计跌幅的33%多一点。最后，你可以发现“9·11”低点被证明是2002年7月/8月上涨的阻力位。
我们无法预测一波特定的走势适用多大的比例。然而，如果这些波动具备足够的一致性，就可以判断峰位和谷底潜在反转点。如果整体市场状况和其他一些价格技术分析的结论相一致，那么基于本方法所做的预测可能很准确。
请记住，技术分析讨论的是可能性，这就意味着，单纯基于此方法进行预测是不可取的。如果你根据比例原则进行预测，那么观察预测结果与先前的支撑位或阻力位是否一致，不失为一个好办法。如果一致，过高于该区域的异常价格代表反转点或者至少是暂时的障碍区的概率就更高。当市场价格创历史新高时，延长上升趋势线是另一种可行的办法。延伸的价格趋势线与运用比例原则所得出的估测线的交叉点，则可能代表了重要逆转的时间和位置。试验表明，每一种市场，无论是股票市场或者商品市场，都具备自身的特点，有些适用该方法，有些则不然。
图18-1 标普综指的折返走势（1999~2003年）
资料来源：www.pring.com .
图18-2描述了亚马逊（Amazon）股价的一些折返波动，并对新的高位做了以50%区间为基础的预测。1999~2002年的大幅下滑趋势由宽箭头标记，其低点处于0的水平，因为该点没有出现折返。在2008年，50%的水平阻滞了第一轮反弹行情，且在2008年扮演支撑位。150%水平是一个关键点，它并非阻力位，而是随后多轮跌势的支撑位。
技术要点 一定要结合其他指标来使用比例原则，以进行价格预测。