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极长期趋势决定主要趋势的特征
RS与动能指标
长期趋势
既然可以将经典的趋势判定技术应用于RS曲线，自然也可以很容易地对这种分析进行扩展，将RS衍生出的动能指标纳入其中。尽管运用摆荡指标来分析RS的短期动能也很实用，但到目前为止，我认为进行相对分析的最佳动能指标是经过平滑处理的长期摆荡指标，尤其是在剔除了不必要价格波动的情况下。
图19-15绘制了道琼斯石油和天然气行业ETF的RS曲线，以及RS的一个长期KST指标。RS曲线对应的波浪线反映了KST指标的波动。KST的峰位基本上与波浪线的波峰和波谷相对应。我们将在后面的章节介绍群旋转（参见第22章），RS曲线比绝对价格走势更具备周期性特点，因此使用像KST（参见第12章）这样的长期平滑摆动指标更能准确反映主要趋势。记住，绝对价格可能呈现出强劲的线性趋势，这意味着即使是设计最精良的长期平滑动能指标，也可能过早释放出买卖信号。我们不能保证根据相对运动所构建的KST指标不会出现这种问题，但其可能性要小很多。
图19-15 道琼斯石油和天然气RS曲线及长期RS动能（2005~2012年）
资料来源：www.pring.com .
我们的首要目标是识别一只股票的长期KST在何时处于零线以下，并且开始向26周EMA发起上攻。顺便提一下，与RS曲线相对应的均线即为65周EMA。值得注意的是，即使采用如此长的时间跨度，仍然存在大量误导性波动，在2008年年底的价格低潮之后尤其明显。这就是我喜欢将RS的趋势线突破信号与长期RS的KST逆转信号相结合使用的原因之一。尽管它们绝非完美，但该走势图证明，它们相对而言更加可靠。在本例中我选用的是KST指标，但这只是个人偏好，也可以换成其他任何经过平滑处理的长期动能指标，例如随机指标、MACD指标或者其他趋势背离指标。基本思想是，要选用能够捕捉到主要的上升波和下降波，并且充分接近实际转折点的指标。为了追求一致，我们可以对多个股票在不同时间跨度下反复试验，但永远不要苛求完美，因为本来就不存在完美。
一旦确定了RS长期趋势的方向和发展程度，我们就可以开始对短期走势图进行分析。
短期趋势
图19-16刻画了金属和采矿指数ETF（代码是XME）的相对强度，以及两个ROC指数。10日指标标记了1989年后（受我的数据库所限）的一个高点。45日ROC也描绘了一次极端摆荡，此后从小型基础突破。价格最终在形成小型底部、双底形态之后得以确认。严格意义上来说，这不是一次特大超买，因为价格仅仅下跌了6个月，并没有达到我9个月的起码标准。但是，下跌的速度以及由价格达到1989年后的超买状况，的确有些匪夷所思。
图19-17顶部的RS曲线刻画了雅培制药公司股价的相对走势，下方还绘制了RS的14日RSI指标和MACD指标。
从图中可明显看到，存在两波主要行情——1999年年底到2000年年初的一波空头行情以及随后的多头行情。现在仔细观察MACD指标的情况，在空头行情中，MACD未能达到超买条件，而且超卖读数没有发出反弹信号。在多头行情中，情况正好相反。这是摆动指标的典型现象，因为它们在主要的多头行情中改变了特征。就像北半球的候鸟，它们在寒冷的冬季（对应于空头行情）往温暖的南方迁徙，在炎热的夏季（对应于多头行情）又会迁回凉爽的北方。无论何时如果你观察到这样的情形，达到超卖水平的摆动指标并没有触发反弹，这就暗示当前趋势可能看跌。当然，这一规则并非每次都有效，但大多数情况下都是成立的。在本例中可以看到，1999年1月MACD达到超卖条件，但没有触发价格反弹，而且随后MACD也未达到超买状态，这就表明当前市场处于空头行情。
图19-16 金属和采矿指数ETF的RS走势和动能解释（2004~2010年）
资料来源：www.pring.com .
多头行情正在启动的信号并没有在MACD达到超买读数时发出，毕竟，超买读数在空头市场中也可能产生。然而，当MACD在5月出现下跌但未至超卖水平，而仅仅在零线以上维持的时候，多头信号才真正到来。这种现象表明，MACD的基本特征可能已经向好。
图19-18更加详细地分析了从1998年市场头部开始的相对运动。随着RSI指标和RS的MACD指标同时背离向上趋势线，弱势信号出现，并且通过RS曲线本身跌破趋势线而确认。这种联合行动并不足以表明后市看跌，但可以确切地说明向上趋势可能会停滞数月。事实上，在那段期间雅培制药公司的股价走势不可能优于大盘。如果仔细观察，你就可以发现，RSI趋势线实际上是一个头肩顶形态的颈线。
图19-17 雅培制药公司股价的RS以及短期RS动能指标（1998~2001年）
资料来源：www.pring.com .
图19-18 雅培制药公司股价的RS以及短期RS动能指标（1998~2001年）
资料来源：www.pring.com .
当我们继续分析价格时，它的表现越发令人失望。1月份的超卖条件仅仅触发了一波盘整走势，在那之后，相对指标又呈现下降趋势。而且，我们可以看到3条虚线表示的向下趋势线被突破。此后本应跟随着一波非常好的反弹行情，但事实并非如此——这种类型的行为常常预示了空头行情。
图19-19在与图19-18相同的时期内增加了对实际价格的走势分析。图中用虚线表示的向上趋势线标示了获得相对卖出信号的近似点位，但值得注意的是，绝对价格的反弹仍在延续。随后绝对价格与RS曲线负背离，预示基本技术面转弱。然而，直到1999年1月，绝对价格一直维持在实线所代表的向上趋势线之上。如果先前由RS曲线所生成的卖出信号，并不能提供足够的证明表明清仓的合理性，那么此处绝对价格对趋势线的突破则完全能够证明。
图19-19 雅培制药公司股价的RS以及短期RS动能指标（1998~1999年）
资料来源：From pring.com.