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比例
相对强弱指标
公式
相对强弱指标（relative strength indicator，RSI）由韦尔斯·怀尔德（Wells Wilder）提出。作为一种动能指标或摆荡指标，它衡量了与其“自身”相比证券内在的相对强度，而非将不同的资产相比较，或将个股与大盘比较。RSI的计算公式如下
其中RS等于x日内收盘价平均上涨点数与x日内收盘价平均下跌点数的比值。采用这样的公式形式是为了克服在动能指标构建过程中存在的两个问题：①不规则波动，②为了进行比较而必须设立固定的交易区间。不规则波动是由于股价的剧烈变动引起的，但可以通过计算来减少这一因素影响。例如，对于20日ROC指标而言，即使当前的价格几乎没有发生变化，过去20天价格的剧烈下跌或上涨也可能导致当前动能曲线的突然改变。RSI则试图通过平滑处理消除这种扭曲现象。
RSI公式不仅具备这种平滑特性，而且能使指标值在0~100的固定范围内变动。怀尔德推荐的默认时间跨度为14日，他认为采用月周期28天的一半是合理的。虽然说月周期包括周末，因此实际交易日超过14天，这种默认的时间跨度在实践中却十分可靠，这就够了。
RSI使证券之间的比较成为可能
RSI的计算特征使我们能够在同一走势图中对不同证券进行精确比较。在图14-1中包含两种指数，即道琼斯公用事业指数和费城金银成分指数。图上半部分描绘的是45日ROC指标，下半部分则是45日RSI指标。我们很难通过ROC指标来对两种指数加以比较，因为公用事业指数的波动相对而言要小得多。另一方面，可以看到图中下半部分RSI指标的波动性背离要少得多。
图14-1 RSI与ROC
资料来源：www.pring.com .
设定超买/超卖线
正因为如此，使用RSI指标更易于构建统一的标准来界定超买和超卖基准。运用14天的默认时间跨度时，超卖基准点习惯上设定为30，超买基准点则设定为70。在“RSI的行为”一文中，彼得（Peter W.Aan）指出RSI头部与底部的平均值分别接近于72和32。这一研究表明，将怀尔德建议的70和30的区间进一步拓宽，可以更好地反映平均的超买和超卖值。
值得注意的是，RSI的摆荡幅度与时间跨度之间的关系与其他大多数动能指标是相反的。例如，对于ROC指标而言，时间跨度越长，摆荡幅度越大，RSI指标则恰好相反。RSI的均衡点位于中点处，在本例中即为50。因此，传统的方法是将超买和超卖线设定在中点上下等距离的位置。我们应记住，在RSI的计算中，时间跨度越长，摆荡区间越窄；反之亦然。因此，当时间跨度与标准的14天明显不同时，70/30的组合便是不恰当的。如图14-2所示，对于香港恒生指数9日RSI，将80/20的组合设定为超买和超卖的极端情形就比70/30的默认值感觉要好。这是因为较短的时间内RSI的振荡幅度较大。该图的下半部分刻画了65日RSI的情形，在较窄的摆荡区间内，62.5/37.5的组合更合适。在这种情况下，RSI从来没有触及70/30的水平。
图14-2 恒生指数走势及RSI超买/超卖线（1999~2010年）
资料来源：www.pring.com .
这里所说的时间跨度的“长”和“短”需要参照所考虑的数据类型。例如，就日数据来说，60日RSI代表着较长的时间跨度，但对于月度数据而言，60天（2个月）的时间却很短。因此，当我们在选择具体的RSI时间跨度时，需要将这一因素考虑在内。图14-3中描绘了同一时间段内两条RSI曲线的情况（60天或3个月），但超买和超卖线却绘制在不同的水平，这是因为其中一条曲线依据的是日数据，而另一条依据的则是月数据。
图14-3 宝洁公司股价的60日和2个月RSI
资料来源：www.pring.com .
基于较短时间跨度的RSI曲线波动性更大，因此在指出超买和超卖状态方面更加合适。另一方面，时间跨度较长的RSI曲线运行轨迹更为平稳，更适用于绘制趋势线和价格形态。
时间跨度
我们可以绘制任何时间跨度的RSI曲线。在佩里·考夫曼（Perry Kaufman）的《新商品交易系统和方法》（New Commodity Trading Systems and Methods）一书中，他对将14天（大多数走势图的默认值）作为时间跨度的唯一选择提出了质疑。他指出，当移动均线的时间跨度恰好为主导周期长度的一半时，会发生最大幅度的背离。换言之，如果假定股票市场的主要趋势大约会在4年的商业周期内完成一个循环，那么24个月的移动均线中的周期最高点和最低点之间的背离幅度最大。在以28天为周期时，14天无疑是正确的选择，但很重要的一点是，除了月周期之外还存在许多其他的周期。举例来说，这样的假设也就意味着，在主导周期不是28小时的情况下，14小时RSI并不合适。对于周数据和月数据也是如此。
在实践中，14日的时间跨度仅在短期内较为理想。我也会用9日、25日、30日和45日的时间跨度。对于周数据，以季度为单位的时间跨度能够有效运行，因此可以采用13周、26周、39周和52周的时间跨度。就月走势图而言，ROC中所推荐使用的时间跨度有9、12、18和24个月。在包含两年周数据的长期走势图中，大概8周的时间跨度就能够提供足够的信息来识别中期转折点。采用26周RSI会使其所产生的动能序列摆荡区域更为狭窄，但是即便如此，它也常常适用于绘制趋势线。更长期的走势图，比如延续10~20年，12个月的时间跨度看起来比较适宜。对30%的超卖线和70%的超买线的穿越，是非常好的长期买入点和卖出点信号。当RSI突破这些极端位置，并折返再次穿越超买超卖线，向着均衡水平50运动时，往往预示着主要趋势的反转。请记住，这些时间跨度只是有效性较为持续 ，绝非完美 。如果你追求完美，技术分析这条路可能不是最佳选择！
要区分买入良机，必须记住最好的机会出现在长期动能（如12个月RSI）超卖的时候。图14-4以标准普尔指数为例，可以看出过去100年间12个月RSI指标的超卖逆转发出了一些非常持续的信号。和其他所有指标一样，该指标并不完美，就像20世纪初出现的一个过早的买入信号一样。辨认顶部时更应有些耐心，因为对股票趋势而言，同样是上坡容易下坡难。所以，超买逆转往往发出过早的信号，尤其是在证券走势看涨的情况下。