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确然指标
第12章 包络线和布林带
包络线
正如本书前文所述，移动均线可以作为重要支撑区域与阻力区域的接合点。从这个角度来看，时间跨度越长，移动均线的指导意义就越强。这种支撑位与阻力位原则可以通过构建与移动均线平行的多条对称曲线得到进一步延伸，从而得到包络线 （envelopes）（见图12-1）。
图12-1 移动均线±10%的包络线
该技术源于以下原则：股价围绕某一特定趋势以合理的、大致相同的比例进行周期性波动。换言之，正如移动均线可以作为重要的接合点一样，包络线同样可以。从这个角度来看，移动均线实际上也是价格走势的中心，而包络线是由背离价格中心的最大与最小值构成。
包络线具体位置的绘制并没有严格限制或者省时的捷径，因为只有通过对所有所研究价格的波动性及移动均线的时间跨度进行反复试验，才能发现包络线的具体位置。如图12-2所示，包络线的绘制可能得到进一步延伸，包括4条甚至更多条曲线。
图12-2 移动均线和四重包络线
每一条都与前一条保持相同比例的距离。图中包络线是以10%的间隔比例绘制。如果移动平均值为100，那么包络线就分别以90与110绘制，依此类推。因为价格由心理决定，而心理倾向于按比例波动。例如，围绕移动均线上下10%波动，而非上下10个点波动。
技术要点 包络线最好按比例，而非点位或绝对价值计算。
图12-3以印度Nifty指数走势为例，表明包络线技术可以在两大方面做出贡献：①“感受”总体趋势；②辨别反弹或折返走势何时过度延伸。
但缺点是不能确定包络线就是最终的转折点。和所有旨在预测走势延续时间的技术指标一样，其使用基础是，某个指数触及特定包络线，仅意味着走势可能逆转的可能性较大，而且前提是该包络线此前曾多次扮演支撑位/阻力位。真正的交易或投资决定应该在评估多个指标特征之后做出，包络线仅是指标之一。在图12-3中，我们可以看到包络线的上半部分在2004~2008年持续地充当阻力位。但是，到2009年，市场走势如此强劲，以至于触及包络线上限已经没有任何技术面的指导意义。再看包络线的下半部分，价格曾数次在-10%的水平逆转。但是，价格要么达不到包络线下限，就像在2004~2006年一样，要么就远超下限，像2008年一样。显然，如果要确定包络线技术的确定性，事先对价格与特定包络线的关系进行仔细研究至关重要。图12-4就是个例子，图中显示的是iShares生物科技ETF的±10%包络线。图中下半部分通过另一种形式对数据进行展示，假定移动均线对应0，虚线表示的水平线代表正负10%的区间。请注意，包络线多次扮演支撑位和阻力位，价格偶尔从一条包络线波动至另一条包络线，就像震荡指标像钟摆从超买区摆动至超卖区一样。
图12-3 印度Nifty指数±10%的包络线（2004~2009年）
图12-5是巴西Bovespa指数的一个类似例子，不过为了体现走势特征，这次包络线的范围扩大到35%。同样，上下限被触及对主要趋势的方向有指示意义，触及上限对应牛市特征，下限对应熊市。这并不意味着触及包络线的上下限是牛市形成的必要前提，正如冬天也可能不下雪一样，某个主要趋势的延伸过程中上下限可能并不被触及或穿越。虚线箭头表明指数在上下限之间的穿越往往预示着价格的下挫。2004年年初的信号是一个明显的例外。我的建议是结合使用不同的移动均线和包络线，因为每种证券都有各自不同的特征。某些指标可能很适合你，但千万别指望存在完美的指标——世间本无完美。
图12-4 iShares生物科技ETF
图12-5 巴西Bovespa指数和两条35%的包络线（1995~2009年）