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债券收益率和价格的极长期趋势
构建RS曲线
RS曲线是由两种资产价格相除得到。分子通常是个股的价格，分母则为衡量市场价格的指标——例如，纳斯达克指数或标准普尔500指数。在美国以外，它有可能是与一个特定国家的市场指数相比的股票价格，比如德国的DAX指数、印度的Nifty指数等。在后面的章节，我们也将看到相对于市场的板块及行业之间的相对关系，因为这代表了股票分析的一种捷径。例如，相对于浏览3000~5000篇个股评论，研究12个行业的RS曲线并解读选中区域的内容是一种更快的方法。
这一概念也可以扩展到商品领域，即比较单个商品（比如玉米）的价格与商品指数（比如商品研究局综合指数（CRB Composite）或者道琼斯瑞银商品指数。我们的例子将着重放在个股和大盘的对比上，但其他概念同样是可以接受的。图19-1的上半部分展示了股票的收盘价格，下方则为相应的RS走势。
当RS曲线上升，意味着该股票跑赢大盘。在这个例子中分母为标准普尔综合指数，因此上升的RS曲线代表个股的表现优于标准普尔综合指数。之后，股价继续反弹，但RS曲线却逐渐衰落，这代表此时个股表现输于大盘。此外，还可以将单个国家的股票或股指与全球性指标相对比，例如摩根士丹利全球股票指数。只要进行了适当的汇率调整，原理都是相同的。
图19-1 RS和价格
相对趋势与价格本身趋势的解释原理完全相同。值得注意的是，RS指标正如它的名字所代表的那样，只是一种相对的概念。上升的RS曲线并不代表某个对象（比如某只股票）的价格在上升，而仅仅是说它的表现优于市场，或者说相对于市场指数在上升。例如，以标准普尔综合指数衡量的市场可能已经下跌了20%，个股可能下跌了10%，尽管两者都在贬值，但RS曲线却会上升，因为个股的下跌幅度小于市场。
技术要点 RS与绝对价格一样，随着市场趋势而变动。