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利率与竞争性金融资产
主要趋势成交量ROC指标
年度（12个月）ROC指标是衡量主要趋势动能的有效指标，但由于趋势本身更具随机性，这种指标也具有波动的本质。图26-7列出了标准普尔（S&P）综合指数和纽约证券交易所（NYSE）成交量的年度ROC指标。不过，为了克服成交量数据的不规则波动，两个指标都用6个月移动均线（MA）进行了平滑处理。将这两个指标结合使用，对分析各种走势很有帮助。
图26-7 价格与成交量动能指标（1969~1990年）
资料来源：www.pring.com .
观察图26-7可以得到以下一些结论。
·不论在多头还是空头市场，成交量的峰位几乎总是领先于价格的峰位。
·大多数情况下，当成交量动能指标穿越价格动能指标时，是趋势逆转即将发生的可靠信号。
·当价格指数位于均衡线以上，同时处于下跌状态，但成交量却持续上升（1953年、1976年年初和年底、1981年以及1987年年底；1964年年初似乎是个例外）时，不断放大的成交量代表出货行情，并且应被视作一个空头信号。
·成交量指标在市场底部的逆转通常需要经过价格动能的逆转来加以确认。
·成交量指标急剧上升之后，通常会出现强劲的多头行情。
·当成交量指标向下穿越均衡线时，通常发出一个看跌信号。此时，若价格指标远高于均衡线，则发出的看跌信号最为强烈。例如：1988年为例，成交量跌破均衡线时，价格动能指标恰恰远低于均衡线，但此时市场却出现反弹走势；而在1969年、1973年和1977年，当价格动能指标进入超买水平，成交量跌至均衡线以下，但随后市场进入了一个主要跌势。
·在多头行情的初期，成交量动能指标始终位于价格之上（1988~1989年的反弹行情是唯一的例外）。
从图26-7还可以看出，在市场底部，当一个指标的逆转信号未能得到另一个指标的确认时，倾向于提前发出信号。例如，成交量在1973年与1977年底先于价格出现逆转，因此，明智的选择是等到两个指标能够相互确认，尽管此时价格可能已经小幅走高。