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接近空头行情底部的选股策略
图27-12的下方是每日创新高/新低指标差值的10日移动均线。请注意，在该图中，从1989年年底到1990年年初，差值10日移动均线与大盘指数出现负背离。其他的趋势逆转信号包括两条曲线在1991年年初双双突破趋势线（图中用虚线表示）。新高/新低指标差值的10日移动均线突破下行趋势线，预示着创新高的股数正不断增加，一旦大盘指数自身也突破趋势线，价格很可能上涨。
图27-12 标普综合指数与两种净新高指标（1988~1993年）
资料来源：www.pring.com .
图27-12中部的净新高累积指标通过将新高与新低指标的每日差值进行累加得出，计算方法与腾落日线类似。例如，若有100只股票创新高，20只股票创新低，那么二者差值80将被累加到总值之上，以此类推。我发现，无论总体市场上涨还是下跌，该累计指标对其100日移动均线的穿越均能发出较可靠的信号。图27-12中的1988~1993年就出现了此类信号（图中用垂直箭头标出）。
图27-13显示的是标普指数更近期的波动，箭头标出了累积指标穿越100日移动均线的情形。
请注意在2009年和2011年，指数的200日移动均线穿越几乎和累积指标的100日移动均线穿越同时发生。另一种方法是采取图27-14的方法计算新高/新低数据，图中每周净新高指数的8日移动均线和标普综合指数走势形成鲜明对比。略微加粗的部分代表指标跌至0下方的情形，目的是表示主要空头行情。2007~2009年，这一功效得到了很好的证明。但其缺点是，指标很容易在较长短期下跌的末端跌至0下方。
在本节的讨论中，我们将新高/新低指标限制在52周的时间跨度之内，但实践中可以尝试在其他任何时间跨度内进行计算。根据个人经验，我发现30日、13周与26周的时间跨度都较为理想。该指标与其他所有技术指标的唯一区别在于，该指标并不符合时间跨度越短、波动性越大，信号可靠性就越低的规律。
图27-13 标普综合指数与两种净新高指标（2006~2012年）
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图27-14 标普综合指数与8日净新高指标（2005~2012年）
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例如，图27-15显示了从时间跨度为165天的一系列大宗商品净新高衍生得到的一条累积曲线。加深的部分代表指标向上穿越100日移动均线（虚线）的情形。该指标绝非完美，但的确能让我们大致了解市场是处于主要牛市还是熊市。最后，图27-16显示了通过黄金股数量累积曲线计算得出的一个价格摆荡指标。图27-16介绍了计算方法。首先，曲线采用的时间跨度是65日，也就是说，65日内创净新高的黄金股数量。15和65代表摆荡指标是用累积曲线的15日移动均线除以65日移动均线得到的。如图27-16所示，超买/超卖逆转提供了及时的买入和卖出信号。图27-15以黄金板块为例，但同样适用于其他板块和市场。
图27-15 道琼斯UBS大宗商品ETN和大宗商品新高指标（2005~2012年）
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扩散指标
在技术分析中，扩散指标（diffusion indicator）是由构成大盘指数的一揽子证券构建而成的一种摆荡指标。该指标通常用来衡量大盘指数中处于上涨趋势的成分股所占百分比。以道琼斯指数为例，该指数30只成分股中位于30日移动均线以上的成分股所占百分比即为扩散指标。若所有成分股均处于上涨行情，那当前形势必然一片大好，但同时也表明大盘指数已经非常脆弱，很可能触顶后开始下跌。反之，当没有一只股票上涨时，所代表的含义则恰恰相反，大盘指数正触及谷底，反而可能是最佳的买入时机。对扩散指标进行这种简单的解释是一个不错的切入点，但正如后文要提到的一样，实践中情况往往复杂得多。由于扩散指标是一种动能指标，因此适用第13章讨论的所有原则。
图27-16 黄金矿企ETF和新高摆荡指标（2007~2012年）
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何谓正向趋势
在技术分析中，形成不断走高的峰位和谷底，或位于趋势线以上的市场或个股可能会被视为处于正向趋势。然而，以这种方式来解释趋势带有相当多的主观成分，而且，在此基础上构建包含多个成分、跨越较长时间的扩散指标相当繁复。因此，为了简化计算过程，同时提高指标的客观性，我们通常选用容易用电脑处理的统计指标。
最普遍的判断方法是计算价格位于某特定移动均线之上或其移动均线处于上升阶段的成分股所占百分比。另一种经常使用的方法是计算ROC读数为正值（0或100以上）的成分股所占百分比。移动均线或ROC时间跨度的选择非常重要。时间跨度越短，得到的摆荡指标波动越频繁。
实际上，在技术分析其他领域广泛使用的移动均线与ROC时间跨度正是较为理想的选择。具体而言，短期趋势的分析适合采用10日、20日、30日、45日与50日的时间跨度；中期趋势分析适合采用13周、26周与40（39）周的时间跨度；更长期趋势的分析适合采用9个月、12个月、18个月及24个月的时间跨度。当然，我们也可以采用盘中数据，但得到的指标往往波动过于频繁，需要进行平滑处理。例如，图27-17中的板块扩散指标就是根据一系列大宗商品和大宗商品指数中位于各自24个月移动均线之上成分股所占百分比计算得出。由于经过了平滑处理，图中的实线实际上代表位于各自24个月移动均线之上成分股所占百分比的9个月移动均线；虚线是实线的9个月移动均线；箭头代表扩散指标逆转方向穿越9个月移动均线（虚线）时发出的及时及主要趋势买入和卖出信号。
图27-17 CRB工业原材料现货价格指数与板块扩散指标（1969~2012年）
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应该选择多少只成分股