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缺口
头肩形态
逆转的头肩形态
1.头肩顶形态
头肩形态可能是所有价格形态中最可靠的一种形态。市场顶部和底部都会出现这种形态。图8-26显示的是典型的头肩顶出货形态（也可参见图8-27）。
图8-26 典型的头肩顶形态
图8-27 《纽约时报》指数（1928年）
注：《纽约时报》指数由50个铁路类股和工业类股构成，在1928年3月、4月和5月形成了一个向上倾斜的头肩顶形态。指数跌破颈线后迅速到达最小下行目标182点，但随后用了3个月的时间构建和头肩顶形态相当的三角形形态，再重回主要趋势。注意左肩和头部的交易量较大，右肩交投相对清淡。此外，在三角形形态形成期间，成交量大幅减少，但在9月份突破颈线后又开始增长。如此剧烈震荡之下的走牛行情正是走势外强中干的有力信号。7月和8月似乎形成了一个小型的直角扩散形态，但这最终只不过是为期两个半月的头肩形态的左肩，该形态完成最终终结了这个漫长的牛市。后文将讨论三角形态和扩展形态。
资料来源：www.pring.com .
这种典型的头肩出货形态由最后一波反弹走势（头部）及其前后各一波较小的反弹走势（肩部）组成，这两波较小反弹走势的幅度不一定相同。如果两肩代表中期趋势，那么左肩是多头市场的倒数第二波涨势，而右肩是空头市场的第一波反弹走势；而头部代表多头市场的最后一波中期涨势。
成交量是评估这些价格形态的重要标准。左肩的形成阶段通常是交投最为活跃的阶段；价格接近头部峰位时，成交量也会相当之大。右肩是头肩形态形成的关键，而且通常此时交易量会大幅缩水。一般而言，当价格达到右肩峰位时，成交量最少。联结两肩底部的线被称为颈线 （neckline）。
如果仔细观察图8-26，你会发现颈线的突破也是趋势逆转的信号，如果前期出现一系列不断走高的峰位和谷底，那么接下来至少会出现一个走低的峰位和谷底。右肩代表第一个走低的峰位，跌破颈线后的低点代表走低的谷底。
头肩顶形态的目标跌幅是头部和颈线之间的距离，并由颈线向下测量，如图8-26所示。通常形态的目标跌幅越大，形态完成之后的跌势就越强劲。有时候，头肩形态结束后会出现一波漫长的下跌走势；但也有些时候，跌势会很快结束。
通常情况下，交易者能够发现头肩顶形态的形成，并预测价格将向下跌破形态区间。但仅根据这一个信号做出判断是不正确的，因为无法预知主要趋势是否会持续下去，也无法预知价格强势跌破颈线后是否会出现趋势逆转信号。多年来，很多分析师都是根据不完整的头肩顶形态判断空头走势。请记住，在技术分析中，除非能找出趋势逆转的足够证据，否则主要趋势将一直延续 。不完整的头肩顶形态只提供了一种可能性，并不是证据。此外，由于右肩反弹应该伴随着成交量的萎缩，如果成交量较大，则证明“顶部”可能失败。
头肩顶形态可能在10~15分钟完成，也可能延续数十年的时间。一般而言，形态延续的时间越长，出货量就越大，因此随后的空头行情延续的时间也就越长。较大规模的头肩顶形态往往非常复杂，包含多个较小的形态（如图8-28所示）。
图8-28 复杂的头肩形态
在图8-26和图8-28中，头肩顶形态的颈线都呈现水平状，但许多情况下未必如此（见图8-29）。不过，当头肩顶形态完成之后，都具有相同的空头含义。
图8-29 头肩顶形态的各种类型
2.头肩底形态
图8-30显示了位于市场底部的头肩形态；这种形态通常被称为反向头肩形态 或者头肩底形态 （H&S bottom）。
图8-30 典型的头肩底形态
通常情况下，左肩底部和头部形成过程中的成交量较高。值得一提的是，右肩成交量在价格跌至谷底时缩水，但开始突破颈线后又大幅增加（见图8-31）。
图8-31 道琼斯工业指数（1898年）
注：本图显示了1898年春形成的一个向下倾斜的头肩底形态。注意，4月反弹期间的交投非常清淡；随后成功地试探了3月的一个低点，然后向上突破颈线，成交量放大。
这是一种理想情况，但令人吃惊的是，很多时候即使成交量并没有明显放大，也会出现成功的突破。如果突破反弹时成交量萎缩，则几乎可以确定突破即将失败。和头肩顶出货形态一样，头肩底进货形态也可能在趋势线倾斜度、肩的个数等方面有所不同。一般而言，头肩底形态越复杂，随后的多头行情就越强劲，原因如前所述，价格形态代表着买卖双方的阵地战，交战次数越多，战争态势越复杂，那么战争结束后的新趋势就越强劲。图8-32显示了几种不同类型的头肩底形态。
图8-32 头肩底形态的各种类型
头肩底形态是非常可靠的形态，其完成通常是趋势逆转的强烈信号。
连续的头肩形态
某些情况下，头肩顶和头肩底形态会连续出现在走势图上。连续形态目标价位的观测和成交量特征与头肩底形态相同，唯一的区别在于，连续形态形成于主要趋势的发展过程中，而不是在行情结束的时候。图8-33中以AEP Industries为例，显示了下跌行情中的连续头肩形态。在突破前夕和突破后，成交量均迅速放大。这种暴涨阶段在连续的头肩形态之后并不罕见。
失败的头肩形态
我们已经了解，价格由大众心理决定。个人可能也的确会改变主意；群体和市场也是如此。因此，头一天还看上去十分有效的头肩突破下一次可能就变成假突破。这种情况并不常见，但是任何投资者或者交易员都必须认识到市场逆转原本高度有效的信号的能力。
图8-33 AEP Industries连续的头肩底形态（2011~2012年）