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3.2.1 基础资料
做好公司研究的第一步是对公司基础信息的收集，用户可以通过招股说明书、公司年报、公司新闻等方式对公司有个初步的了解。重要的基础信息包括如下几个方面。
1.上市时间
一只骡子的腿时好时坏，请问怎样才能把它卖个好价钱？答案是在它腿好的时候卖。上市公司也是如此，几乎所有的新上市公司业绩都很好，但其中也不乏过度包装的，上市时间一久就原形毕露了。我的一个经验是公司上市未满三年，无论业绩多漂亮都不要购买 。
2.实际控制人
买一个公司最关键是要看这个公司的老板是谁，他的背景、信誉如何。实际控制人对公司治理有着最直接的影响，公司治理糟糕，上市公司就会沦为大股东的操纵工具，中小股东的利益将受到侵害。实际控制人的资料可以从上市公司年报的第六节的普通股股份变动及股东情况 中获知，里面有清晰的股权结构图，如图3-2所示为海南基础设施投资集团股份有限公司2017年年报里面的相关信息。
图3-2
一般来说，除非境外公司，股权层级过于复杂的公司都要留个心眼。
资本市场中很多上市公司都是互相关联，形成了所谓的XX系（如图3-3所示的海航系，来源新财富），背后都是同一个老板，稍加留心，便可知其名声如何。如果你买了其中的某家上市公司，那么分析起来要站在整个 XX系的角度来看，而不能仅关注单一的上市公司本身，它们往往一荣俱荣、一损俱损。它们之间之所以需要那么多公司，大多是出于资金拆借、融资、关联交易或资本运作等目的设立所致。
图3-3
总的来说，好的老板，旗下的公司大多业绩表现良好；差的老板，旗下公司普遍回报较差。
3.利益相关者持股
好的公司除了大股东持股，还会有例如战略投资者、经销商、管理层等共同持股，这样一来避免大股东一股独大，形成良好的公司治理结构；二来可以对管理层形成有效激励，使其更加卖力工作。事实上即便没有股权激励，能赚到大钱的上市公司谁最了解，无疑是其中的管理层，如果股票价格合适他们没有理由不买自己公司的股票。管理层持股是优秀公司共同具备的特征之一，管理层持股情况可在年报第八节的董事、监事、高级管理人员和员工情况 中董事、监事和高级管理人员持股变动查询，如表 3-1 所示为新城控股2017年年报中披露的管理层持股情况。
表3-1 新城控股管理层持股情况
续表
洋河股份是白酒行业中较少的管理层持股情况。据 2017 年年报披露，洋河股份第一大股东为江苏洋河集团有限公司，持有公司34.16%的股份，其实际控制人为宿迁市国资委。第二大股东江苏蓝色同盟股份有限公司系该公司中高层管理人员出资成立，持有公司 21.44%的股份。2002 年以前，洋河酒厂全部属于宿迁市国资委控制下的洋河集团，是宿迁市老牌国企，也是与茅台、五粮液等齐名的“八大名酒”之一。然而，同为“八大名酒”，五粮液在1999—2002年，营业收入从33亿元增长到57亿元。即便是规模较小的汾酒也从3亿元增长到5.2亿元，平均增速20%。洋河酒厂2001年销售额只有2 亿元，员工工资发放都出现问题，机制呆板、反应缓慢，销量处于历史最低水平。为改变洋河机制僵硬、效率低下的局面，2002年底，洋河集团拿出优质资产洋河酒厂，引入战略投资者。2006年，再次改制，加大管理层持股用于调动管理层积极性。此后，洋河股份增长速度在白酒行业始终处于前列，至2017年公司营业收入近200亿元，实力位居白酒行业前三强。
4.股票质押
如果上市公司大股东将其持有股票大比例质押融资，一般需要多加注意，因为股票价格相比其他抵押物更加容易操纵，进行大比例质押说明大股东的资金比较紧张。大多数金融数据库都会将股票质押情况列成专栏，便于投资者查找，如东方财富Choice数据软件在公司深度资料 里有重要股东质押一栏 ，如图3-4所示为乐视网重要股东股权质押情况。
图3-4
5.股票增持、减持及回购
通常而言，大股东和管理层为公司内部人士，比外部的投资者掌握公司更多的经营情况，因而他们的股票增持、减持情况更具有指向意义。虽然有内部人士不断减持，但股价长期仍然上涨的案例，如海康威视和腾讯控股，但毕竟是个例。需要投资者小心的是，出于市值维护等目的，即便股票价格一点都不低，在特定的时候内部人士也会增持一些本公司股票，让投资者误以为内部人士很看好公司发展，但这种情况下其增持数量一般很少，持续的时间也不久。如图 3-5 所示，乐视网大股东贾跃亭 2015 年减持了价值 73.8亿元市值的股票，即使后面高管增持一百多万元市值的股票也于事无补，从那时开始到2018年9月，乐视网股价下跌90%左右。
图3-5
最好的办法是公司股票按照自己的评估真的很便宜了，同时内部人士也在大量买入公司的股票。同样，公司自身回购股票也可以作为提示，类似2011年、2016年、2018年港股上市公司回购股票家数急剧增加，往往暗示着股价处于底部区域。
需要说明的是，并不是说上市公司股权结构复杂、有股权质押和大股东减持的公司股票就不能买，毕竟上市公司存在少数几点令人担忧的特征不足以推翻买入结论，但出现了很多令人值得怀疑的特征时，侧面说明投资风险很高，一般回避为宜。