Local EPUB Text
8.2.1 简单再筛选
简单再筛选先看上市时间,如果公司IPO上市时间或者通过重组上市时间过短(在3年内),则排除出我们的研究范围,因为刚上市的公司财务指标基本上都很漂亮,需要经过时间的沉淀才能够看清公司的面目。一级股票池中,合盛硅业、江丰电子、华大基因、台华新材、璞泰来、苏垦农发属于刚IPO,上市时间较短,而巨人网络、跨境通、南京新百、领益智造、蓝焰控股、中航沈飞、齐翔腾达则刚刚进行过资产重组,财务数据仍需经过时间验证,可以将它们剔除。
简单筛选主要是通过财务数据筛选,不需要研究太多科目的财务数据,只需要快速浏览过去5年或者10年的几个关键的财务指标,这样每家公司大约只需要5~10分钟就能粗略地分析完毕。关键的财务指标包括收入和净利润的增速、ROE、有息负债率、经营活动产生的现金流净额以及投资活动产生的现金流净额与净利润的关系、吸收投资收到的现金。 收入和净利润增速主要看增长够不够快及是否稳定;ROE最好连续多年大于15%;有息负债率除了金融、地产两个行业,其他行业的公司最好不要超过 100%;经营活动产生的现金流净额长年累计下来应该接近或大于净利润;代表资本支出的投资活动产生的现金流净额不应太大;吸收投资收到的现金最好常年为零,回避频繁进行股权融资的公司。
一级股票池的股票或许通过某一两个关键财务指标测验,但全部通过这六七个指标测验也不是很容易的事情,对指标的要求越高,能够通过的股票越少。在上述173只股票中,类似康美药业、康得新、三聚环保、中科曙光明显通不过我们的验证。
二级股票池的股票数量可以较一级股票池减少1/3或1/2。投资者有足够精力的话,应该对二级股票池里的股票按照个股分析模板建立档案,遵循这个可重复的详细流程,准备或者已经投资的个股则必须如此。如果精力不允许,投资者对于二级股票池里的股票至少需要阅读过几篇券商对股票的深度研究报告和近一两年的年度报告才行。