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4.1.1 货币资金
货币资金是资产中流动性最好的，也是收益率最低的，所以传统观点认为货币资金应当维持适当的比例。不过在我个人看来，货币资金比重越高越好，因为越能赚到真金白银的公司，在资产负债表上表现得越有钱（货币资金）。不过值得注意的是，货币资金必须靠企业自身盈利累积才有意义，如果是靠借款或者股权融资获得的大笔货币资金，那就没有任何意义。
例如康美药业 2018 年三季报显示其公司拥有货币资金 377.88 亿元，占总资产的46.19%，但同时拥有272.26亿元的有息负债，且公司2016年还通过股权增发方式募集了81亿元资金。显然，其货币资金主要来源为借款及募集资金，并非依靠经营所积累。
白酒行业是货币资金占总资产比例很高的行业，但是在同行业数据对比时（如表4-2所示），发现洋河股份货币资金占比明显低于同行，而且逐年降低，这是为什么呢？
表4-2 货币资金占比
通过对流动资产中各科目的观察，可以发现洋河股份的其他流动资产占比逐年增加（如表4-3所示），而且占比比重也较大，货币资金与其他流动资产两者之间有什么关系呢？
表4-3 洋河股份其他流动资产占比
在Wind金融数据库中点击洋河股份的其他流动资产，系统会自动帮我们提取该科目在年报中的附注内容，原来洋河股份为了提高资金收益率，把货币资金用来购买短期理财产品，从而导致其他流动资产占比较高，如图4-2所示。
图4-2
上述也是财报分析的一个过程，先对科目占比进行浏览，找出与历史数据及同行公司数据的异常之处，再通过阅读财报附注对此的解释，思考其是否合理。