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7.1.1 指数基金的赌约
在介绍最大市值策略前，先来了解下指数基金，它和最大市值策略相关。指数基金（Index Fund），顾名思义就是以特定指数（如沪深300指数、标普500 指数、纳斯达克 100 指数、日经 225 指数等）为标的，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。
2007 年 12 月 19 日，巴菲特在 Long Bets 网站上发布“十年赌约”，以50万美元为赌注，指定Girls Inc.of Omaha这个慈善组织为受益人，若巴菲特赌赢则该组织可获得其赢得的全部赌金。他主张，2008年1月1日至2017年12月31日的10年间，标普500指数的表现将超过对冲基金的基金组合表现。Protege Partners的联合经理人泰德·西德斯（Ted Seides）站出来回应挑战。泰德·西德斯选择了 5 只“基金中的基金”，期望能超过标准普尔 500指数的业绩，这5只基金拥有超过200只对冲基金的权益。结果是这10年间，标普500指数基金产生了高达125.8%的累计收益，而5只基金中表现最好的对冲基金组合累计收益则为87.7%，最差的只有2.8%。巴菲特大获全胜，他一直认为指数基金可以轻松打败主动型基金，更是普通人理财的首选。
为什么绝大部分主动基金、对冲基金都赢不了指数基金呢？因为美国是一个成熟市场，市场的参与者主要由各种机构组成，各种机构里又高薪聘请一群高智商、高学历的基金经理和分析师进行投资，这些人只要发现证券市场里哪儿有定价错误就立刻进行买入或者卖空，但是赚钱的秘密不会只有一家机构知道，其他机构也会知道，他们同样会立刻跟进，这样就导致竞争非常激烈，市场久而久之就不存在明显的获利空间，证券定价就显得非常有效。各个机构之间你输我赢，但是作为一个整体，再扣除各种因主动交易产生的交易税费和人工成本，收益率就比不上市场平均水平的指数了。