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8.6.2 三大行业的现金周期比较
三个行业的存货周转期、应收账款周转期、经营周期、应付账款周转期、现金周转期比较，如图8-7所示。
图8-7 三个行业与现金周期相关的指标比较
房地产开发与经营业
首先要解释为什么房地产企业的现金周期会超过2年。从图8-7中不难发现，房地产公司的现金周期受到存货周转天数的影响比较大，而受应收账款和应付账款周转天数的影响比较小，所以存货的周转天数决定了房地产企业的现金周期。
一般房地产企业从破土动工到完工符合预计可出售状态，大致需要2年，所以这个数字和房地产企业的存货周转天数大致相同。而应收账款周转期在1个月之内，这主要与银行在签订购房合同后1个月内放款有关。
所以，房地产公司对于资金管理的重点，肯定不是应收账款，而应该是存货。对存货周转天数影响最大的就是建设周期，这也就是为什么房地产龙头企业“万科”如此重视建设周期。建设周期越短，房屋可以更早上市，存货周转天数就更短，资金的运作效率就更高。万科通过“预制”模式，在造房子的同时，很多房屋构件在其他工场同时施工，然后运输到施工工地，拼装组合在一起，大大提升了施工效率，降低了建设周期。万科平均建设周期在18个月左右，而整个房地产行业的平均建设周期在24个月左右。在存货周转率方面，碧桂园较恒大和万科更为出色，长期以来一直稳定在0.6的水平，从拿地到开盘平均仅需5个月，因此资料在管理效率也最高。
零售业
很多人难以想象，怎么会有现金周期是负数的行业呢？多完美的行业啊！但这不符合逻辑啊！其实，这并没有不符合逻辑的地方。举一个简单的例子，我们经常坐飞机，但有没有遇到过下飞机时才付机票钱的情况？一定没有。作为乘客，必须在上飞机前提前支付机票钱，航空公司才会为乘客保留座位，乘客才有可能上飞机；不买票，就不能登机，这就是航空公司的经营逻辑。航空公司先收钱后提供服务，所以现金周期自然是负的。和航空业相类似，零售业和酒店业也都是现金周期为负数的行业。
以零售业为例，通过分析图8-7的零售业现金周期的图表。影响现金周期的，不是应收账款周转天数，也不是存货周转天数，而是应付账款周转天数。零售业应收账款的周转天数只有2天，这个符合商业逻辑，顾客有没有到大商场写白条买东西的可能？遇到这种情况商场肯定会报警。顾客不是付现金，就是刷信用卡。通常情况下，信用卡的到账时间最长是2个工作日，所以这个“2天”差不多就是商场的应收账款回收周期，而一般情况下，这“2天”的应收账款回收周期很难有机会再次大幅地缩短。
整个零售行业的存货周转天数，差不多控制在1个月左右，这个指标非常重要。建议准备创业或者正在创业的读者必须特别关注，尤其是准备销售服装、饰品等商品，需要到大商场或者是网络上设专柜售卖的企业家。一旦你的商品放到大商场去销售，如果超过1个月（零售行业的存货周转天数）都售卖不出去，那么说明你的产品有一定的问题，必须进行改进。原因很简单，根据零售行业的存货周转天数，商品一般会在1个月左右被卖掉，卖不掉的就有可能是产品不受欢迎。
零售业受到应付账款周转天数的影响比较大，这个指标就是商场付款给供应商的时间。通常情况下，商场差不多每2个月与供应商进行一次账务结算，所以应付账款的付款周期就是60天左右。所以，影响零售业现金周期最重要的因素是应付账款的付款周期。
在零售业、酒店业和航空业中，应付账款周转期对它们而言特别重要。不过提升应付账款周期的空间并不是很大，而压缩应收账款周期和存货周期的空间也很有限。那么这些行业如何提升管理效率呢？仔细分析这些行业，你就会发现它们有一个共性，它们都是“重资产”的行业。零售业往往拥有商铺；酒店业往往拥有楼宇；对于航空业而言，一般飞机不是自己拥有的，就是融资租赁的（融资租赁和普通租赁的区别在于：融资租赁的租赁方拥有最终的资产所有权，而普通租赁则没有）。所以这些行业都是“重资产”行业。如果要提升这些行业的效率，最重要的就是要提高这些行业所拥有的固定资产的营运效率。这也就是为什么大型超市的经营时间从早8点开到晚上22点，一天经营14个小时；酒店推出下午时段的钟点房；航空公司推出红眼航班。这么做的主要原因就是为了提高固定资产的营运效率。这些行业在关注应付账款周转期的同时，更应该关注固定资产的管理及营运效率。
电力生产业
工业生产型行业的现金周期通常集中在中位数附近，比如图8-7列示的电力行业，应收账款的周转期和应付账款的周转期，对于它的现金周期就显得相对重要。电力行业的应收账款周转期往往是1个半月，这与我们的消费习惯相似。电力公司往往让客户用电，然后再出账单，之后再给定一个付款时限，最后才是客户付款，所以这个周期往往会是1个半月左右。同时，电力企业与供应商的结算通常也需要2个月左右，存货的销售周期往往在1个月左右。所以，电力企业的现金周期通常控制在2周左右。
为了缩短现金周期，同时提高企业的营运效率和效益，电力企业也推出了解决方案。比较常见的是在北京地区，用户必须先充值才能用电，不然就没电可用。这样就大大缩短了应收账款的收款期，从而缩短了现金周期，提高了企业营运效率。这就是电信公司推出预付费制度，大型商场或者超市推出现金购物卡的原因。
小结
总结一下，在房地产、农业、生物制品等行业，存货周转期对现金周期而言较为重要，所以针对存货周转天数的管理至关重要。在酒店、航空运输等行业，应付账款周转期最为重要，所以要注意如何和供应商处理好关系甚至将利益捆绑在一起，当然也要注意提升自身“巨大”的固定资产运营效率。而在电力生产等行业，应收账款周转期和应付账款周转期都很重要，所以一定要同时合理地把控好“进”（应收）和“出”（应付）两端的管理。
存货周转率分析的目的是从不同的角度和环节上找出存货管理中的问题，使存货管理在保证生产经营连续性的同时，尽可能少地占用经营资金，提高资金的使用效率，促进企业管理水平的提高。