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10.1 史玉柱：成功的失败者
20世纪80年代末90年代初，“万元户”“暴发户”中的很多人并没有太高的学历，但史玉柱这位曾经的高考状元、浙江大学数学系的研究生，在1989年辞职创业，来到中国改革开放的最前沿——深圳。除了梦想外，他当时的全部家当只有东挪西借的4000元以及耗费了9个多月开发出来的桌面排版印刷系统，他获得的创业第一桶金靠得就是一次大胆的冒险。当时的杂志是可以先打广告后收钱的，所以史玉柱利用了这样一个时间差，用自己手上的4000元为自己的桌面排版印刷系统做了一个8400元的广告，也就是说，他还倒欠杂志社4400元。这个数字现在听起来不算多，但在当时这个冒险的成本很大。这个广告打出4个月之后，史玉柱赚到了100万元。拿着这笔钱，他以当时的蓝色巨人IBM为目标，创办了巨人公司，他的目标是要做中国的IBM。自此“巨人”开始一路高歌猛进。
1995年，巨人的资产已经达到了8亿元，开始走上一条多元化经营的发展道路——进军房地产和生物工程领域，而这一年史玉柱才33岁。巨人耗资12亿元建造了一座高78层的巨人大厦作为珠海的标志性建筑。但仅仅两年之后，史玉柱连去看一眼巨人大厦的勇气都没有。史玉柱要盖中国第一高楼，但是盖楼的钱远远超出了他的预估，他的现金流断了，各路债主纷纷上门，一夜之间，史玉柱背上了2.5亿元的债务。从《福布斯》富豪榜上的第8位一下跌成了中国最穷的人，并且从此销声匿迹。这到底是怎么一回事？我们来仔细分析。
在投资决策方面，史玉柱有他独到的眼光，无论是创始之初投资的电脑事业，还是后来在发展中投资的房地产和生物工程产业，都是在这些行业发展之初并且有很大的市场前景和发展潜力的时候进行的投资。所以说，巨人当时的投资方向总体来说还是对的。
从多元化经营的运作和设计思路来看，巨人的思路也很有独到性。从巨人大厦的资金运作方式来看，史玉柱用在香港和内地卖楼所筹得的1.2亿元发展生物工程，生物工程所赚的利润反哺巨人大厦。在巨人大厦初具规模时，史玉柱确定开发、生产、营销之间的比例原则为2∶1∶7，将生物工程的生产这一环节抛出去以租赁和委托加工的方式与十几个厂家合作，这样就使生物工程的启动有了充足的资金。
既然决策方向没有错，运作思路也没有错，为什么巨人会突然陷入困境呢？主要问题就出在巨人的偿债能力上。巨人大厦本来只盖18层，但是当时在领导的鼓励中和众人的热捧下，史玉柱头脑一热、一拍桌子就说自己要盖78层，投资从2亿元猛增到了12亿元，巨人大厦的资金缺口马上就出现了。由于史玉柱在一开始就没有和银行建立良好的信贷关系，因此当国家货币紧缩政策开始后，巨人难以向银行借到钱。这样，一头自有资金断线，一头贷款没着落，两头一逼，财务危机自然产生了。同时，巨人对生物工程产业抽调资金过多，使得生物工程产业“严重贫血”，巨人失去了唯一的资金来源，陷入破产、倒闭的困境。
当然故事到这里并没有结束。1998年，史玉柱重新回到了原本就建立了较好根基的保健品市场。史玉柱仍不舍“巨人”的浪漫主义情结，借用音译的“Giant”（巨人）作为公司名，很快注册成立了上海健特公司，并开始做保健品，从此就有了全国人民都熟悉的“脑白金”。2004年，史玉柱成立了上海征途网络科技有限公司，推出了国内第一款免费的网络游戏《征途》。2007年，改名后的巨人网络集团（简称巨人网络）成功登陆美国纽约证券交易所，开盘价为18.25美元/股，超过发行价17.74%，史玉柱的身价突破500亿元。此次巨人网络上市，直接造就了21个亿万富翁、186个百万和千万富翁。像平常一样，史玉柱依然是一身白色运动服打扮，而穿运动服到纽交所敲上市锣的，他还是第一人。
史玉柱第一次破产倒闭的经历源于他对于偿债能力的不重视。在后期的“脑白金”和“巨人网络”的二次创业中，他汲取了之前的经验教训，让巨人成功上市。史玉柱跌宕起伏的故事就是一个企业偿债能力管理的真实写照。