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市场时机的把握
消息面在市场顶部时往往是利好的，在底部时则利空，这使得正确判断市场时机变得难上加难。通常来说，利好会让人们感觉更好，因而更加坚定信心买进股票；利空则让人们对自己的资金变得谨慎，即使不卖出手中的股票，至少也不再买进了。
基本面策略师用模型来证明市况有多么糟糕，以此说服投资者远离市场，2002年秋季就出现过这种情况。另一方面，当消息面偏暖时，策略师可能会说服投资者买进股票，以期经济迈入“繁荣兴旺的新时代”，1929年出现过这种情况，到2000年则再次上演了一遍。1929年，杰出经济学家欧文·费雪（Irving Fisher）称：“美国正行进在永久繁荣的高原上。”他言毕五日之后，美国股市便崩盘了。同样，我们还可以回想一下2007年年末的情况：专家们对经济乐观预测的话音未落，股市便在其后一年稍多的时间里，从14 000点左右狂泻到7 000点下方。
实际上，技术分析派和行为分析派可能会提供相反的建议。行为分析派或许认为，如果市场洋溢着过度的兴奋和喜悦，就表明应该卖出而不是买进股票。技术分析派则会采用相反的意见，帮助确定市场转折点。因此，在他们看来，虽然经济形势一派大好，但是如果买股票的人都觉得飘飘然时，那就表明人们对行情看涨过度了。技术分析派看到这一情形就知道，市场上升走势中的转折点很快就会出现在投资者面前。
所有这些基本面数据和技术面指标之间的不同意见，肯定会给投资者带来相互冲突的信号。你该相信哪一派呢？此外，正如马丁J.普林格（Martin J.Pring）在他的著作《技术分析》（原书第4版）[2]（Technical Analysis Explained）中提到的，投资是建立在可能性而非确定性的基础上的。即使我们掌握了一个过去屡试不爽的指标，也无法断定它在将来就会100%正确。除此之外，你还会琢磨是否应该再分析一些更多的因素。4
基本面分析师可能不得不修改自己的模型。比如，使用刚刚公布的市盈率来确定市场的吸引力或许还不够。由于临时事件或非常事件会导致公司的真实回报失真，所以基本面分析师会调整市盈率来消除潜在的影响。
进行技术面分析的人士也会琢磨，是否使用相反的意见就足够了。人们普遍认为，虽然相反的意见对于预计市场转折点颇有用处，但变化的具体时间和范围并不像所预测的那样。因此，技术面分析师会使用诸如头肩形态等分析，对市场走势做出更为准确的预测，帮助解决价格变化的范围问题。行为分析师可以感知出各种过度的情绪，但缺乏用来衡量价格目标的工具。然而，不同的方法会带来不同的价格目标。
从哪里开始？该做些什么？投资者可能会为此感到懊丧。融合投资法力求解决这个问题。
[1]β系数是一种风险指标衡量个别证券相对于整个市场的波动情况。作为回归结果，它可以取（-1，1）以外的值。
[2]本书中文版已由机械工业出版社出版。