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现金流量贴现法
股利贴现模型或现金流量贴现模型要对未来的红利或现金流进行折现。这段时间少则数月，长则很多年。某只证券的价值是预期红利的现值（PV）。所以，如果我们的折现率为10%，一年后我们可以获得100美元，那么这只股票的价值就是90.91美元。如此一来，如果该股的交易价格为70美元，我们就应该买进，但如果它的交易价格是110美元，那么我们就不能买，甚至要卖出。当然，这是一个非常简单的例证，其实你应该会看到总有人为了获得未来的现金流而进行投资的。假设上述例子中的股票交易价格是95美元，我们就不会买进，因为价格过高。不过，这种假设的对象是理性的投资者。否则，如果有人觉得这只价格过高的股票可能还会涨得更高，他或许就会买进，希冀有个更傻的人愿意付更高的价钱来买他的股票。这样，我们就会买高并且卖得更高，直到大家对该股价值的看法发生了变化。这时便开始出现投资泡沫了。
我们已经背离简单的现金流量贴现法，进入了一个新的竞技场——一个人即使感觉到某件东西价格过高，仍然觉得会有更傻的人将为此支付更高的价钱。或者，更重要的是，该资产看似昂贵，但应该还有增值空间，所以现在卖掉它是说不通的。我们也可以反过来探讨这个论点，就是某件东西的价格本已很低，但还会变得更低。所以，我们在讨论某件事情的时候，要注意它的正反两个方面，这样你就会发现，不论是上涨还是下跌，也不论是便宜还是昂贵，这个论点可能都是适用的。