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金融领域的穿越——合法的与非法的
金融领域中,穿越概念的应用常见于人们预测未来的价格信息,并以此为标准行动。通过这种方式,你可以在特定的水平上固定收益,认定未来的价格会上涨(可以获得风险调整后的收益)。那么你如何赢得此类信息?总共有好几种方法,有些是合法的,有些是不合法的。
套利
套利(arbitrage)是一种合法的交易手段。不管在什么地方交易,同类型的资产价格应该相同。假设苹果公司股票在纽约证交所上的交易价格是200美元,在伦敦证交所上的交易价格是210美元,那么你可以在伦敦市场上做空,同时在纽约证交所内买入该股。你可以直接用从纽约证交所那里获得股票进行空头回补,并赚取两大市场之间交易的差价10美元(210-200)。金融市场允许同一交易对象存在如此大的价格差异,这种差异好像伦敦证交所和纽约证交所各自为政,不受各自的价格约束那样离谱。这两个交易所可以看成全球市场的分部。随着交易速度的日益加快,各个市场的交易只有几毫秒的间隔,你就能有效利用全球市场内的时差为自己谋利。
早在苏联时期,一些冒险家就做过一些套利交易。他们从纽约买进牛仔裤,然后把它们出售给铁幕[2]背后的人们(通常售价翻倍)。由于售价颇高,完全可以抵消高昂的空运费。其他的附加交易费包括办事人员的签证、给官员的贿赂,甚至在边境被没收的货物成本等。但是正如大家所知,这一交易背后自有风险和交易成本,但是一开始,至少在表面上看来还是非常简单的。
如果你愿意,你可以涉足更复杂的套利交易。例如,某个竞争者出了好消息,好消息可能会以更积极的方式影响其他竞争者。住宅建筑商甲近来订单量超满,让华尔街震惊,其股价也涨了10%。住宅建筑商乙的股价却比较平稳。水涨船高,住宅建筑商甲的股票涨了,住宅建筑商乙也跟着要涨。因此,做空住宅建筑商甲的股票,同时买入住宅建筑商乙的股票,有备无患。配对交易中,股票波动的方向并不重要,最重要的是若住宅建筑商乙的涨幅更大,则你就可以从配对交易中获利。若住宅建筑商甲的表现更佳,你就会赔钱。
内幕消息
金融领域中,非法的穿越就是基于内幕消息的交易。例如,假设你从某投资银行从事该交易的人口中得到消息,ABC公司的股价几个星期后会以30%的溢价交易。凭借非公开的重要信息进行交易是非法的,若出现这种情况,则交易者和银行家都会因内幕交易难辞其咎。
如果你在其他国家以亲戚的名义设立账户交易,结果也一样——依然是内幕交易。不过,投机性收购(speculative takeover)是合法的。
其实,这跟你希望从现实中看似平行的宇宙中获得未来的征兆的思路没什么区别。套利交易和金融衍生品交易都属于此类。我们能否以同样的方式来妥善利用技术分析?想象一下,若某人走到另一个星球,并发现了生命。不仅这个星球上有生命,那儿还有会利用技术分析交易的智能生命,难道你就不会对这个星球的人们所用的技术分析方法感到好奇,并和你自己所用的方法一比异同?
[1]两个不同参数之间的方差就是协方差。——译者注
[2]铁幕(Iron Curtain):第二次世界大战后在苏联集团和西欧之间设置的军事、政治和意识形态上的屏障。——译者注