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平行宇宙：传统图形和蜡烛图
按照这种“平行宇宙”的思维进行投资，就是使用两种不同的技术分析方法。就如用一种地球人所用的技术分析方法，再用一种新发现星球上生命体所用的技术分析方法一样，然后再比较两者的结果。
我们可以比较两种技术分析方法。若技术分析的原则有效，那么结果无非就是一些寻常的买卖决策。我们可以使用日本蜡烛图（即K线图）进行分析，然后比较这种分析方法和传统技术分析的结果。日本蜡烛图没有显示成交量，但传统的技术分析中成交量却非常重要。不过，蜡烛图与普通图形分析也有一些共同点，如头肩顶形态，蜡烛图用户一般用“三佛顶部”（three Buddha top）来形容，但是两者原理相同。著名的蜡烛图专家史蒂夫·尼森（Steve Nison）说：“早在美国人了解头肩顶形态前，日本人用蜡烛图中的三佛形态已有上百年了”。3蜡烛图形态需要确认，并利用了传统技术分析的支撑位和阻力位进行确认。
蜡烛图的制图技巧较简单，常用来判定短期交易战略。这种图像上面的蜡烛或者图像标记只记录了交易周期（通常为一天）的高价、低价、开盘价和收盘价。若收盘价高于开盘价，则蜡烛呈白色，显示出看涨的力量。若收盘价低于开盘价，则蜡烛呈黑色，显示了看跌的力量。蜡烛的形状不同，代表的意义不同。分析师可以通过比较某交易周期以前和之后的蜡烛图形来判断，价格的波动到底是处于看涨还是看跌的方向。
2009年10月，高盛集团（Goldman Sachs,GS）的股价见顶，达到了192美元。一个月以后，在其身陷欺诈指控风波后，股价跌到了162美元。西方传统的图形分析中有没有什么信号显示市场见顶？使用蜡烛图分析的话，是否已有市场价格涨势不在的蛛丝马迹？
图9-1是西方传统的价格走势图形，图中标记了两大椭圆的区域。上面的椭圆形显示了相对强弱指标（RSI）的看跌背离，因为高盛集团股价的上涨并没有得到相对强弱指标同样上升高点的确认。下面更大的椭圆区域是平滑异同移动平均线（MACD），也因同样的理由显示了看跌背离的信号。10月19日附近的小圆中，平滑异同移动平均线向下跌破了灰色的移动平均线，发出了卖出的信号。因此，技术分析师可知，在顶部价格192美元附近用不同指标分析，出现了两大强烈的卖出信号，证明市场已经见顶。
图 9-1 传统制图图形：两大椭圆的分析
资料来源：Used by permission of Stockcharts.com.
图9-2是蜡烛图。图中只是简单地显示了股票价格的开盘价和收盘价。若收盘价高于开盘价，则蜡烛呈白色，价格由于看涨者的推动而高收。与此相反，若收盘价低于开盘价，则蜡烛呈黑色。当日的高价和低价与开盘或收盘价之间的距离，分别构成了上影线和下影线，显示了看涨者或者看跌者的潜伏力量。不同的蜡烛都有对应的日文名称，必须对照蜡烛前后的价格形态综合分析。因此，蜡烛图可以显示即刻的投资前景。例如，一根白色的蜡烛实体，在英译日文为“marubozu”显示了重要的看涨力量，就像是疾驰在高速公路上的卡车。之后看到一根中性的蜡烛，像个十字星（英译日文称“doji”），表明看涨者已经失去了冲力，就像卡车撞上墙一样。因此，价格趋势马上就要转向有利于看跌者的方向。回到图9-2，我们可以看到很多看跌的信号。如左边画圆圈的形态就是看跌鲸吞形态（bearish engulfing pattern）。若把左边圆圈内的白色蜡烛与右边处于更高位的蜡烛叠加，就可以得到射击之星形态（shooting star）。射击之星表明了价格趋势即将转为看跌的态势。通常人们会对照特定时间的蜡烛与右边的蜡烛，来判断是否有确认现象，由此确定价格是否上涨或者下跌。这里在右边画圈的蜡烛出现前，出现了上吊线（hanging man）（黑色的蜡烛，刚好在右边画圈的蜡烛前面出现）。但若出现了纺锤（spinning tops）形态，则表明价格形态处于不涨不跌状态。因此，这进一步表明了刚才看到的上涨趋势即将终止。
图 9-2 蜡烛图
资料来源：Used by permission of Stockcharts.com.
比较这两种方法，交易者一般会使用哪一种？这因个人爱好而异。但若两者都显示，就有互相对照的必要。只有两种图形同时显示看涨或者看跌的形态，才能下手交易。其实蜡烛图和传统的分析方法给出的结果不谋而合，因为它们在开展技术分析研究时所赖以存在的基本前提是一致的。例如，传统的图形分析方法和蜡烛图的分析都认定价格会为人的贪婪和恐惧所左右。
金融衍生品
谈及金融界的平行宇宙问题，我们就要来看看金融衍生品的情况了。顾名思义，金融衍生品的定价是根据现实世界中实际的金融工具价格进行的。我们可以称现实的世界为现货市场（cash market），在这种市场里，你可以对实际资产（如股票）进行交易。例如，如果你有权在未来6个月里以100美元购买某股票，那么该看涨期权的价格在到期前，就会随着股票价格逼近100美元而上涨。事实上，一旦股价突破了100美元，看涨期权的价格也会随时与股价同步前进。
这里的问题是交易者最先会在哪个市场（现货市场还是衍生品市场）中显示自己的交易意图？若交易者对价格看涨，他们会率先在现货市场购买股票，还是会在金融衍生品市场购买看涨期权？现在的交易者认为两个市场内都会发现看涨者的交易意图。专注于某一类市场的价格趋势分析，并不是最好的交易方法。若某公司即将发布影响股价大幅波动的消息，交易者就会关注看涨期权和看跌期权的价格比率。（注：看涨期权的对应交易就是看跌期权，看跌期权是指未来按照特定价格卖出股票的权利。）看涨期权价格上涨，表明交易者认定市场将会出现利好消息。交易者消息越灵通，交易决策就越英明。只可惜我们不可能洞悉所有看涨期权涨价的情况，说不定只是从众心理在作祟。目前，很有可能买方买入看涨期权的趋势很快就会被近期发布的利空消息打碎，而且看涨期权还是做空头寸的对冲工具。这些金融衍生品的方法非常复杂，人们往往会同时买入看涨期权和看跌期权，要么为了对冲已有的头寸进行保底交易，要么是为了特定的价格目标进行投机。本章之前就提到过同行公司的表现，若出现了利好消息，那么这种消息会在整个行业中传播开来，而其他交易者就会愿意买入竞争者公司股价的看涨期权。碰到这样的情况，人们会仔细盘算定价策略，来看哪一个公司的股票是最好的交易对象，哪一家公司的交易成本最低？