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大爆炸
1971年理查德·尼克松总统宣布停止使用金本位制，允许黄金的官价突破35美元每盎司。1980年在通货膨胀的压力下，黄金达到850美元每盎司。自2001年以来，黄金价格每年攀升，到2009年11月，金价飙升至1 225美元每盎司。2011年8月，黄金突破1 900美元每盎司，其绝对回报率超过股票和债券的回报率。在此期间，其他经济体发展迅速，其他国家的货币，如欧元变得更有吸引力。后来，随着希腊或欧洲四国（葡萄牙、爱尔兰、希腊和西班牙）信用危机的爆发，欧元开始摇摇欲坠，此时黄金又开始闪闪发光，屡创新高。随着美元的贬值，出现了一个不确定的黑洞，这就为黄金未来价格的进一步上涨奠定了基础。
在过去10年里黄金大幅上涨，其表现继续优于标普500指数。相对于欧元、英镑和日元等主要货币，黄金也屡创新高。
2009年黄金创下新高。图6-5显示，在1 000美元每盎司附近突破了有过4个阻力位的高点。这就发出了一个重要的技术买入信号，因为这一突破差不多持续了2年。
图 6-5 黄金-连续性合约（EOD）（2010年1月6日）
资料来源：Used by permission of Stockcharts.com.
此外，2009年2月还出现了一个黄金交叉。50天指数移动平均线（黑线）向上穿过200天指数移动平均线（灰线），由此确认了一个买入信号。该信号在2009年4月获得支撑，成功地经受住了考验。突破阻力位也带来了短期交易步骤。
2009年10月1日，当MACD发出买入信号，或当图6-6中的黑线走到MACD的9日移动平均线（图中的灰线）的上方时，交易员可能已经买入（见图6-6）。当MACD在10月20日跌至平均线以下时，发出了卖出信号。接着在11月初又出现一个买入信号，而在12月初超过1 200美元每盎司这个最高价时发出了卖出信号。（请注意，相对强弱指数超过70并出现负背离，因而也证实了这个卖出信号，此时，尽管黄金价格较高，但第二个相对强弱指数的峰值较低。）
图 6-6 黄金-连续性合约（EOD）（2009年8月到2010年1月）
资料来源：Used by permission of Stockcharts.com.
2009年12月下旬，MACD发出了一个买入信号，此时黄金似乎随时可能开始又一轮上涨。因此，我们可能会问黄金能涨多高？当黄金走势进入未知的领域，准备突破并创新高时，我们可以运用几个技术方法，包括点数图（point and figure chart）、取整数、斐波纳契预测和形态分析。
图6-7显示了点数图上的横轴是如何把标记简化为有意义的走势，以便让交易者在一旦出现买/卖信号时能够预测价格目标。
图 6-7 传统的3格反转图行情看涨-目标价（rev）：Met（105.0）
资料来源：Used by permission of Stockcharts.com.
请注意，GLD（SPDR黄金ETF基金）形态在45度黑色买入线的上方。数一下两道墙之间纵轴的盘整区域共有多少列，左边的墙恰巧与2009年的金价下行灰线的始端重合。右边的墙一共19列向右，位于突破交易区间。（有时技术分析师对于墙的具体位置存在分歧。）
反转格数为3个方格，每个方格取值为1美元。事实上，100以上每格则变成2美元，因为点数图可以按照价格来测量方格。那么计算方法就是用19乘以（3×1美元），得到57。请注意，方格大多数为1美元，但当价格超过100美元时则每格变成2美元。点数图通常用来记录价格变化，它假设的是，盘整时间越长，向上突破时的价格也越高。然后再用57加上两道墙之间重合部分的最低点（85），便得出价格目标为142美元。由于ETF是1盎司黄金的1/10，于是得出每盎司1 400美元以上的价格。当然，这个假设的前提是买入信号始终存在。
交易者还可以使用斐波纳契预测法。图6-8对这一方法进行了例证，我们需要三个点：一条带有低点（点1）和高点（点2）的趋势线，加上一个开始预测的点（点3）。
斐波纳契预测的结果分别为61.8%、100%和161.8%。
因此，趋势线为200点长。（点2）1 225-（点1）1 025=200
加上（点3）1075:200×0.618=123.6+1 075=1 198.6
200×1.00=200.0+1 075=1 275.0
200×1.618=323.6+1 075=1 398.6
图 6-8 黄金-连续性合约（EOD）（2010年1月8日）
资料来源：Used by permission of Stockcharts.com.
在使用斐波纳契预测法时，交易者可以在1 198.6美元、1 275.0美元和1 398.3美元的价格水平获利了结，前提是价格保持在点#3的位置，而且呈上行趋势。
波段交易
波段交易是指利用持续数日或数周的价格波动来进行操作。频繁操作对交易者来说永远是一个挑战，因为其产生的交易费会使回报率降低。通常来说，精于交易策略回溯测试的人可以算出最佳的操作频率。操作频率应该根据各种投资机会确定，比如出现能带来风险调整后的超额回报机会，以及包括上升下降等投资结果概率的机会。当然，只有交易模型中所做的各种假设是正确的，才能得出好的结果。
黄金投资中的三重交叉
在黄金投资中，运用三重交叉法来进行波段交易可以带来引人关注的利润。在图6-9中，你可以看到4、9和18日的三条指数移动平均线（EMA）都显示了很好的利润。当4日均线（黑线）和9日均线（灰线）向上穿过18日均线（黑色虚线）时，我们得到了上行指示或买入信号。而向下时，则得到卖出信号。我们希望看到4日均线向上穿过9日均线，然后在9日均线向上穿过18日均线时得到确认。但是，有些交易者在4日均线穿过9日均线时设置的买或卖（取决于向上还是向下走势）的范围不同，所以不一定要等待确认。
图 6-9 黄金-连续性合约（EOD）（2010年1月6日指数）
资料来源：Used by permission of Stockcharts.com.
2009年11月初，在1 045美元附近时出现了买入信号，接着，12月7日在1 180美元时出现了卖出信号，此时4日均线向下穿过9日均线。几天之后，也就是12月12日在1 150美元时获得了确认，此时9日均线向下穿过18日均线。然后，到了2010年1月初，4日均线刺穿18日均线，此时9日均线似乎随时会刺穿18日均线。因此，我们得到一个不完全的买入信号，但交易者可能会加入一个技术分析工具，如MACD，当它向上穿过移动平均线时就会发出一个完全的买入信号。
有些技术分析师也会在11月初确认三重交叉买入信号时，加入MACD买入信号（见图6-9），然后在12月初再加入MACD卖出信号。因此，交易者可以用这个方法，再加上9日线穿过18日移动平均线得出确认的方法来做交易决策，甚至不用等那个确认就可以做出交易决策。我们已经说过相对强弱指数（见图6-9）的背离，因为它在12月初出现了负背离卖出信号。即使相对强弱指数的峰值降低了，中图里黄金价格的峰值上升也确认了11月初的卖出信号。
现在，我们再一次认识到，将一种以上指标加以结合，我们便可以得到更好的结果。我们还发现，将其他技术面因素融合起来，便有可能创建出更为复杂的交易系统。需要重申的是，你必须确定这些用来预测各种类型市场中未来价格动向的指标是具有偶然性还是具有合理性。因此，由于你采用的技术指标越来越多，分析方法也会变得纷繁复杂。这就给使用者带来了认知曲线，增加了他们的成本。有些技术分析师会追随几个技术流派：日本蜡烛图技术、江恩理论、图形分析、动量分析和情绪分析法。
当然，投资者希望有前后一致的方法，因为优选出来的某个方法在类似的情境中不一定适用。同样，这可以通过回溯测试或丛林法则来加以判断。如果交易者采用某个方法没有获得好的结果，那么他们最终会弃之不用。如果技术工具显示了不错的结果，那么这些工具一定得能经得住时间的考验，可以得到再三使用。所以，我们仍然在使用一些广受欢迎的方法，如MACD、相对强弱指数和移动平均线。关键问题在于如何找到优化这些技术指标的方法，使之锦上添花。我们是否可以找到这些指标中缺失的东西，将其补充进去，使之具有更强的预见性？
黄金投资的形态分析
我们可以运用三角形测量法来探讨形态分析。形态分析不应出现在技术分析中，因为所有的股价波动都是随机的。但是，我们也看到一些类似的形态，而且可以呈不规则碎片形（形态相同但大小不同）。形态分析提供了衡量标准预测，也就是说，形态为交易者或投资者指明了股价可能的走向。
在研究图6-10时，我们看到这个形态是由顶部和底部的对角线构成的三角形。取2006年4月初的三角形的高，加上2007年10月附近的突破价，就可以得到价格目标。先算出2006年4月初的高，应为725美元减去550美元，等于175美元。再拿这个价格加上700美元的突破价（2007年7月至10月间），我们就可以得到黄金的价格目标为875美元。
图 6-10 黄金-连续性合约（EOD）（2006～2010年）
资料来源：Used by permission of Stockcharts.com.
形态分析的另一个特点是，进出这个三角形的趋势线的陡度应该是一样的。请注意，2005年7月～2006年4月进入三角形的走势是非常陡的，因此，我们可以预测，在上行突破时也会出现同样的陡度。实际走势确实就是这样，当时已经达到甚至超过了875美元的价格目标。这一数据可以帮助波段交易者、长期投资者估算出可能的收益以及获利的速度。
黄金投资中的随机指标和蜡烛图
交易者可以使用传统的技术工具，如随机指标来预测动量。也有些人可能会更加依赖外来的指标，如日本的蜡烛图。我们来看看将这两个指标结合起来会出现什么情况。
图6-11显示，黄金在11月末达到高点之后出现了吊颈线（左圈中的长阴线）。接着在12月初，一根大实体阴线抹去了之前两根阳线的涨幅。12月22日，纺锤线对底部起到了缓冲作用，暗示价格将会趋稳（右圈）。我们还可以把传统的相对强弱指标和MACD综合起来考虑，以便做出交易决策。在12月初，相对强弱指标显示负背离卖出信号，而MACD也发出了卖出信号。
图 6-11 黄金-连续性合约（EOD）（2009年11月到2010年1月）
资料来源：Used by permission of Stockcharts.com.
美元走低
2001年以来，美元走弱导致黄金呈上行趋势。美元走低的原因有很多：与新兴市场相比，美国的经济发展较为疲软；债务水平上升；人们猜测美国将重蹈20世纪70年代通货膨胀的覆辙。
因此，过去几年美元价格的持续走低为金价上涨提供了有力的支撑。