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有效市场和决定论
金融学中，有效市场假说（efficient markets hypothesis，EMH）承认了决定论。我们有自由的意志选择投资的类型，买入IBM、通用电气（GE）或者其他公司的股票或者其他类型的资产。我们也可以建立自己独特的投资组合。然而，有效市场假设系统最终会推翻这种积极的投资决策方法。有效市场假设的基础是决定论，从经济数据到投资数据，其间经历了一系列的因果关系事件，市场在承担一定风险水平的基础上产生一定的回报。这样看来，无论我们在选股过程中如何应用自由意志，注定斗不过市场。要获得更多的回报，肯定要承担更多的风险。因此回报不是不能增加，只不过代价是冒风险。在风险不变或者更小的情况下，我们获得的回报不可能增加。市场是有效的，它能对风险和回报进行最佳权衡。
因此，我们要避免积极的投资管理。也就是说，虽然我们在积极地分析数据，进行所谓附加值增加的决策，其实这些都不过是我们的一厢情愿。我们不太可能从此类数据的分析过程中受益。但是从基本面分析来看，财务报表中的数据，甚至是技术分析中的股价走势，其实都已经为市场所知，并且在各类资产的定价和股票的价格中反映出来。
积极的投资管理是人们美好的幻想。多数基金收益研究评级机构推荐的基金和公司理财交易并不比市场的表现更出色。投资经理忙于拜访各类公司，查阅经纪公司提供的研究报告，在Excel表上输入数据。尽管他们工作非常卖命，但并未因此就打败了市场。冥冥之中自有更强大的力量压制着积极投资管理，有人把这种力量称为神秘的艾略特波浪，或者明朗的经济周期基钦周期（Kitchin）和康德拉捷夫周期（Kondratieff economic cycle）。
是否真有神灵能拯救投资者？不同的宗教对救世主有不同的称呼。但是，在投资领域中，指数化才是王道。投资的预定论认为只有指数化可以调节，但是谁会因为只想赶上市场的步伐而跟踪经济指数？当然指数化必然也有其例外的情况，那就是希望。市场并非总是保持理性和有效的状态，这也就是我们进行融合投资分析的唯一理由，弥补技术分析、行为分析和量化交易系统的漏洞。