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艾略特波浪的原则
·第2浪和第4浪成为调整浪，因为它们总是会调整第1、3浪的上浮。第2浪回撤的幅度不会超过第1浪的幅度。
·推进浪内部，第3次级浪总是推进浪。
·现货市场中，第4次级浪和第1次级浪不会有任何的重合部分（期货市场的情况不尽然。）
·按照普莱切特的观点，三角形的顶点（即两条收敛趋势线的交叉点）往往代表了第5浪，即最后一浪的终结。第5浪的终结也可以视为头肩顶形态中头部形态发生了。请回顾图12-2的8浪形态，留意其中的头肩顶形态，在点3上出现顶峰部分是左肩，而在B点上出现的峰值属于右肩。
·艾略特波浪形态中，只有一个推进浪可以延伸。虽然第1浪、第3浪和第5浪都可以分为次一级的5浪结构，但是只有一个推进浪可以延伸。
·剩余两个不能延伸的推进浪，呈现了运行时间和幅度趋于一致的状态。
·熊市中，第5浪不能高于第3浪的低点。
·第4浪可以看作后续出现熊市的支撑位。第4浪应该在第3浪次一级浪的上方。一旦五个上行浪结束，看跌的趋势就开始了。熊市中，第4浪通常会结束于第3浪中第4次级浪的价格范围内，即最后一个第4浪将在先前牛市上扬的过程中形成。一般情况下，第4浪的底部将在后续出现的第1浪的价格范围内。8
有多种测量工具来表明波浪形态中的转折点和价格目标。例如，若第1浪和第3浪的幅度相同，则第5浪就趋于延伸，将第1浪的底部和第3浪的顶部之间的幅度乘以1.618倍，将该数值作为一个幅度范围加上第4浪底部的价格水平，就可以得出目标价格。9本章在讨论房地产价格的时候，会进一步讲述这种价格预测的方法。
艾略特波浪与传统的价格形态和情绪分析也相符。
柯克帕特里克和墨菲这样来评价艾略特波浪理论：
第1浪：基本浪，时间最短，一般出现对角线形态。10
第2浪：回撤，不会低于第1浪的底部，可产生双重或者三重底部以及倒置的头肩形态。
第3浪：最长的一浪，出现传统的突破。道氏理论的买入信号就发生在这一浪，顺势而为的交易者会进入市场，跳空缺口会发生，成交量很高。
第4浪：盘整形态，第4浪的底部不会与第1浪的顶部重合。此时常出现三角形的形态，之后价格会顺着主要趋势波动。11
第5浪：缺乏诸如平衡成交量指标（OBV指标）和震荡指标的确认。此时出现了对角形态。
此外，我们还要明确在第1浪开始的时候，市场的负面情绪最盛；而在第5浪顶部的时候，市场的看涨情绪最多。一般情况下，后知后觉的人会在第5浪的时候将“傻瓜资金”通过买入操作注入市场，而聪明的先行投资者则会在第1浪买入。
交易者还可以使用特殊的调整浪形态，如之字形浪（zigzag）、平坦型浪（flats）和三角形（triangle）来进行趋势预测。这些形态与主流的趋势方向相反。12例如，若出现平坦型浪，则证明上行浪出现了盘整，表明价格趋势很快会转而下跌。
斐波纳契数列
前面介绍了很多规则，但我们仍然不知道如何利用这些规则来赚钱。为了解开这一谜团，我们得先了解艾略特波浪理论背后的数学原理：斐波纳契数列和这些数字的比率关系。
斐波纳契数列是由意大利数学家比萨的列昂纳多（1170～1240年）提出的，但人们往往以斐波纳契这个昵称来称呼他。他于1202年撰写了著作《算盘全书》（Liber Abaci），并发现了数字的规律。为了解决兔子繁殖有关的数学难题，斐波纳契提出了同名的数列。
斐波纳契数列具体如下：
0、1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144……直到无穷。
该数列从0开始，加上1，之后的数字则是之前两个数的总和，即0+1得1，1+1得2，1+2得3，2+3得5,依次类推。
（0+1=1）…（1+1=2）…（1+2=3）…（2+3=5）…（3+5=8）…（5+8=13）…（8+13=21）
斐波纳契数列中各个数字的比例关系是技术分析的重要基础，由此可以衡量价格波动的幅度。
数列经过上述8次计算后，序列各数字之间就有恒定的比例关系。例如，如果你把前面一个数字除以后面的数字，可得0.618。把该比例与1相加可得1.618。而1+0.618刚好等于1/0.618，这是唯一一个和1相加后成为自己倒数的数字。斐波纳契数列的数字比例如下：
34/55=0.618 181～0.618
55/89=0.617 977～0.618
89/144=0.618 055～0.618
把上述算是的除数和被除数调换位置，则可以得出该数列另一层有趣的比例关系。两者的比例约等于1.618。
55/34=1.617 647～1.618
89/55=1.618 181～1.618
144/89=1.617 977～1.618
此外，该数列的数字之间还存在其他比例关系。如间隔一个数字的两个数字之间的比率为2.618或者其倒数为0.382。例如，13/34=0.382，34/13=2.615。此外，人们在应用斐波纳契数列的时候，还会用到两个数字：0.786和1.27,它们分别是0.618和1.618的平方根。
普莱切特认为使用斐波纳契数列可以衡量价格波动的幅度。例如，当第3浪延伸的时候，第1浪和第5浪的时间和幅度常常趋于相同，或者为0.618倍的关系。他还强调，这三个波浪之间常存在斐波纳契数学关系，包括相等、1.618倍或者2.618倍关系（它们的倒数分别是0.618和0.382）。13
早在斐波纳契之前，古希腊和古埃及的数学家就知道了1.618和0.618这两个数字的特殊意义。斐波纳契不过是重新揭示了斐波纳契数字之间的关系。1.618被称为黄金比例或者黄金分割。该数字在音乐、艺术、建筑和生物学中有着广泛的应用。希腊人常常用黄金分割来构建帕台农神庙（Parthenon），古埃及人则用这个比例建起了吉萨大金字塔（Great Pyramid of Giza）。
普莱切特还指出，巧的是，斐波纳契数列和比例在自然界中广泛存在，14包括银河系的螺旋形态、向日葵呈螺旋形状排列和DNA的螺旋序列和人体部位比例等。
斐波纳契数列的比例关系在自然界中广泛存在，表明了某种共同和内在的决定力量，这种力量主宰了宇宙的因果关系。同时，这种力量也会引发人类的恐惧和贪婪。让我们回忆之前提到的衡量价格波动幅度的比例公式，如果第1浪和第3浪的幅度趋于相同，那么第5浪就应该是延伸浪。第1浪底部到第3浪顶部的幅度乘以1.618倍，再将这一算式的得数加到第4浪底部的价格水平上，就可以得到预期的价格目标。15
这样看来，投资者的行为不仅是确定的，还可以用数学来解释。这里问一个题外话，难道我们的命运就是由一串数字决定的吗？数学规律为艾略特波浪理论的应用提供了坚实的论据，这一规律不仅客观，而且考虑了人性循环往复的恐惧和贪婪特征。当然，这种提法也因其刻板和人为的框定痕迹引来了非议。因此，艾略特波浪理论并非能让所有人信服，但是投资者却能在金融领域中很好地应用艾略特波浪理论的原则。
接下来，我们会围绕极具争议的美国房地产泡沫问题展开讨论。首先，通过使用净营业收入估值（NOI）和税后现金流估值模型（ATCF）、价格/租赁指数等开展基本面分析。虽然泡沫的传言四起，但是房价依然不断上涨。从技术分析的角度来看，这并不稀奇。跟基本面分析相比，艾略特波浪理论是分析房地产市场顶部出现时机更好的办法。
[1]此书中文版已由机械工业出版社出版。