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江恩分析
江恩方法最简单的一种应用是角度的应用，尤其是45°角。我们也可以用其他角度来做出买卖决策。简单来说，在价格下降的角度被突破前，我们一直可以买入。以之前的峰值为原点，人们可以使用量角规划出45°线，若价格波动向上突破了该线，则可以买入。
请看图11-5显示的2000年的纳斯达克顶部，图中可见泡沫的存在。显然，纳斯达克极高的市盈率提出了警告，但是历史告诉我们价格还可能继续井喷。那么我们究竟该何时入场、退场？
图 11-5 纳斯达克指数（1999年4月到2002年7月）
资料来源：Used by permission of Stockcharts.com.
使用江恩分析，你可以在这里做出六次投资决策，从泡沫现象中赢利。我们可以在不必弄清楚所有基本面问题的前提下做出买卖决策赢取利润。从技术分析层面来讲，在其他分析工具的帮助下，我们已经做出了买卖的决策。但是在这里，我们集中关注江恩分析的方法。
为了方便分析，我们在图11-5中对买卖决策进行了数字标记。
第一次买入：1990年10月在1 350点买入，因为认定这是一个市场底部（虽然未必就是真正的底部）。找一个量角规，划一条斜向上的45°线。一旦价格落到这条线以下，你就获得了卖出的信号。
第二次卖出：指数价格突破了上升的45°线，于2000年4月在3 375点附近发出了卖出信号。从上一个峰值画出一条斜向下的45°线，一直到5 000点为止。
第三次买入：2000年7月在4 100点买入，直到从前一个低点出发（2000年4月）的上升趋势线被跌破为止。
第四次卖出：2000年10月在3 750点卖出，因为价格突破了从2000年4月开始的上升趋势线。
第五次买入：离场观望，于2001年10月在2 000点买入，因为价格突破了从2000年10月开始的向下的45°线。
第六次卖出：2002年2月在1 750点卖出，价格跌破了2001年10月开始的上升趋势线。由于价格即将跌破2002年3月开始的下降趋势线，依然保持观望的态度，从而避免价格的进一步下跌。
简单描述一下收益和损失的情况。
第一次买入——第二次卖出：在1 350点买入，在3 375点卖出，赢利2 025点。
第二次卖出——第三次买入：在3 375点卖出，在4 100点买入，损失725点（获得了交易的机会）。
第三次买入——第四次卖出：在4 100点买入，在3 750点卖出，损失350点。
第四次卖出——第五次买入：在3 750点卖出，在2 000点买入，赢利1 750点（避免了损失）。
第五次买入——第六次卖出：在2 000点买入，在1 750点卖出，损失200点。
接着第六次卖出：在1 750点卖出，在1 400点买入，赢利350点。
总收益为+2 850点。
从上述分析可知，某投资人可以在大约3.5年的时间里将自己的钱翻倍。此外你还可以通过交易型开放式指数基金（ETF）、QQQQ等对纳斯达克指数进行交易，无需阅读所有的研究报告，或者跟进财经频道的新闻。想象一下，你大可以在海边度假，看看恢宏的落日，照样能洞悉股市的动态。
这到底是什么意思？在趋势市场中没有什么诀窍，顺势而为即可。然而，在大型震荡过程中，你得考虑波动性因素，你必须得在底部开始。找准底部并不难，关键是如果市场处于横向盘整趋势，价格波动不大，你该如何应对？难道你每一周都要这样买入、卖出、再买入、再卖出？最终，你肯定吃不消这一大笔交易费用。
那我们到底该怎么办？注重技术分析的投资者会加入其他技术分析方法来确认买入和卖出信号。你还可以对数据进行平滑处理。你不能依靠趋势线的实际突破，相反，你可以使用某种过滤器，来确定突破达到一定程度后才能算数。例如，若突破后的波动没有达到5%，你将按兵不动。
你还可以使用某种近似或者平滑处理的线来定格最终的45°线。例如，第六次卖出的水平非常接近4月的下降趋势线。我们在这里有了一定的自由度，做出了判断，认定该突破还不足以达到卖出的信号。
图11-6中，若价格真正突破了2002年4月的上升趋势线，你应该在2002年1月初画一条下行的45°线？你得离场观望，因为从2002年1月起，价格趋势依然低于45°线。看起来，价格波动将要突破这条线，你将再次开始盘算突破的程度问题。因此我们在2002年1月初开始的下行45°线上画了一个问号。
图 11-6 1999年4月到2002年7月纳斯达克指数45°线
资料来源：Used by permission of Stockcharts.com.
我们以前说过，江恩分析方法拥有多种功能，能够引出众多复杂的交易决定。请注意，我们在纳斯达克指数中使用了对数标度，这样虽然每个价格方格大小不同，而对应的百分比是一样的。江恩试图在时间和价格中找到对称的平衡，因此时间轴使用了算术标度。这里有人会提出问题，价格变动和百分比变动幅度不同。江恩分析主要用于短线交易分析，不过很多江恩分析的使用者更习惯用周线数据，而不是日线数据；有时候，他们所用的角度也不同，这一点上文也已经有所提及。因此，若45°线被突破，趋势即将形成，但是交易者认定下一个支撑水平将会以2:1的比例出现。这里，我们使用了两个时间单位来对照一个单位的价格，这样就形成了26.25°角。
图11-7显示了简化的江恩图形。1999年10月开始了45°角。在点2上，我们必须决定如何交易，之前在对数标度的图形里说明了这一点。交易者可能会在4 000点卖出，等待2:1的线测试，这一水平将会成为下一个支撑位。2002年4月在3 800点形成了支撑位。
图 11-7 简化的江恩图形
资料来源：Used by permission of Stockcharts.com.
江恩分析中有九个主要的角度可供应用，若每个角度都使用，就会派生出许多复杂的交易决定。对某些人来说，这一体系过于复杂，加之有人认为几何学在技术分析中不起什么作用，不过人们对于45°线的作用还是公认的。在上升趋势中，45°线恰恰区分了那些没能洞悉股价波动和那些打算进场加仓的人群，在下降趋势中刚好相反，了解价格波动规律的人则希望减仓离场。其他技术研究也采用了1:1明示45°江恩图形中50%的价格移动的规律，道氏理论和艾略特波浪理论就是其中的代表。若在储蓄和进场投资两者之间做出选择显示了投资者的行为倾向，那么这也代表了价格形态的周期性特征，进一步说明了投资领域决定论大行其道。
过于复杂的体系，往往让技术分析的践行者难以驾驭，因而导致评价褒贬不一。若技术分析的体系过于复杂，那使用它到底有多大用处？对于这一工具是否有效，岂不是众口不一？更不用说，有些人认为这个世界本来就比较简单，因此任何过于复杂的工具都应该摒弃掉。E=MC2是一个非常简单的公式，决定了物质和能量的关系。因此，很多人直接排除了众多建立在平行宇宙的时间穿越理论，不为别的，就因为那些理论太绕口、太复杂了。