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大宗商品和外汇
首先，运用购买力平价法的交易者分别在两个国家购买相同的商品。所以，一瓶啤酒在美国的售价必须与英国的一样，而汇率也应该反映出这一点。如果一瓶啤酒在美国和英国的售价分别为1美元和1英镑，那么汇率则应为1美元对1英镑。但是，如果由于通货膨胀，这瓶啤酒在英国卖到了2英镑，而汇率仍保持1:1不变，那你就可以拿出1英镑换成1美元，再到美国去买一瓶啤酒。然后，你把这瓶啤酒带回英国来卖2英镑，你就赚到了1英镑。因此，如果啤酒的价格在英国上涨了，英镑对美元就可以赚得更多。
我们还可以将这个概念用于利率。总的来说，“汇率的预期走势应该抵消利率差额。”3这个假设以欧文·费雪的研究为基础，并遵循他的理念——利率随通货膨胀率的变化而变化。但是，经济数据有时会滞后，这就会使未来汇率的预测变得不确定。预期通胀率还有可能受到各国之间商品与服务的不同消费模式的影响。因此，同一商品从一国到另一国的套利不一定总是即时的，而且会涉及交易费，如进口税。对于这个做法，我们有一个称作“无抛补利率平价”（uncovered interest rate parity）的理论，因为你不能对某个外汇汇率自动套利。所以，“如果利率差额不能准确反映预期和确定的汇率趋势，套利者就会借入一种货币的款项，然后兑换成另一种货币，再按照那种货币的汇率把这笔款贷出去。”4
产品的远期汇率（forward rate）乘以1加上本币无风险利率，等于产品的即期汇率（spot rate）乘以1加上外币无风险利率
或者
式中，rDC为本货（DC）的利率；rFC为外币（FC）的利率；汇率为间接标价（indirect quote），即一单位的本货可以换取多少单位的外币。
假设你一定要算出美国和某神秘的赞普国（Zapland）一年后的即期汇率或远期汇率，则
问题是（间接）
答案为：
（同样，这个假设的前提是我们可以准确地估计出真实的利率，而这个利率是根据正确而非篡改过的通胀率得出的。）
你会发现，在确定外汇汇率时，如果你完全依赖经济数据就会面临很多风险。那些数据可能是过时的，也可能不够准确，甚至是篡改过的，诸如此类的因素都有可能存在。比如，一个国家对于真实的通胀水平就有可能存在很多分歧。因此，交易者可以依靠技术分析来指导自己做出关键的买卖决策，因为对于各种经济数据（不论是如何改动的）的感受和理解会产生各种外汇汇率。而这又会导致各种趋势、支撑位和阻力位。
从图6-3可以看出，2000年年末美元对欧元的升值趋势结束，当时大约0.82美元兑换1欧元。2002年年初，美元对强劲的欧元开始贬值，这一趋势在2004年年末结束，当时1.35美元=1欧元，表明美元开始反弹。
图 6-3 欧元指数（$XEU）（2006年8月2日）
资料来源：Used by permission of Stockcharts.com.
如果我们用2002年以来的三年趋势进行分析，可以得到38.2%的斐波纳契回撤比率（Fibonacci retracement）。（这是一些交易者最喜欢采用的技术工具，因为它可以得出数学上的支撑位和阻力位。）用这个工具便可以抓住2005年年末的欧元反弹，从中赚取利润。2004年年初在1.17美元=1欧元的位置可以看到一个几乎相同的支撑位，这便进一步证实了这一回撤区。虽然我们可以将斐波纳契回撤理论用于短期交易，但这不乏挑战，因为有些交易者觉得把眼光放得更长远一些才更安心。从短期来看，人们对于“某个趋势到底是从哪儿开始的”会有不同意见，因而影响最终的斐波纳契价格水平。
现在，我们继续探讨一个广受欢迎但也颇具争议的商品——黄金，并将基本面分析法和技术分析法结合起来用于长期投资和交易。