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8.3 投资中国平安的逻辑
首先得承认本人对寿险业并不是很懂，相信也没几个人可以真正搞明白寿险业，但这并不影响本人投资保险业，投资中国平安的逻辑如下。
第一点，保险业是个大行业，而且在中国还是个朝阳行业，所以对于这个行业一定是要投资的，但保险业很复杂，不能乱投，本人的投资逻辑是投资综合竞争力最强的那家公司，可以做到事半功倍。
第二点，中国平安就是本人找到的那家公司，其综合竞争力行业第一，具体如下。
（1）综合金融模式协同效应非常明显，2015年年报显示有接近30%的业务是通过协同效应产生的，真正达到了1+1＞2的效果。这会产生两个方面的结果：其一，大幅降低成本，平安真正转型为低成本的保险供应商，这是一个巨大的优势；其二，增加了客户黏性，平台效应明显。
（2）互联网金融平台大幅增加了客户黏性，作用大于之前的协同效应。互联网+金融，整合陆金所、平安医生、平安房产、平安汽车四大生态圈，占据了金融+互联网+大健康+大资产的入口，成为金融／生活服务商，一旦融会贯通，会成为一个提供金融服务的超级大平台，这个平台的价值是不可限量的，具有非常大的客户黏性，而这一平台的价值目前还没有体现在股价中，属于潜在的红利。
（3）全行业第一的保险代理人团队就是寿险业务最大的门槛，而它的最大竞争对手是“老态龙钟”的中国人寿，在狼性文化、股权激励机制下，平安蚕食人寿的市场是大概率事件。
（4）在财险市场，中国平安的竞争力更强，其保险费率连续多年控制在100%以内，连续多年提供免费的浮存金，这可是巴菲特梦寐以求的呀！在车险市场平安已经是老大了，在低成本+优质服务的竞争优势下，平安逐年增加财险市场份额是大概率事件。
（5）超级企业家+超级战略定位+狼性文化+坚决的执行力+国内唯一的综合金融平台构建了巨大的竞争优势，行业内任何一家竞争对手都不具备平安目前的优势。
（6）由于低成本效益决定了平安在负债端具有巨大的成本优势，在资产配置方面就有很大的灵活性，大量资产配置在国债市场其实是一种理性的选择。而国内大量的中小型保险公司在负债端成本高昂，只能在资产端激进配置，大量买入股票，其风险敞口太大，虽然短期来看这类投资属于高速增长，但结果一定是一地鸡毛，对于这种有归零风险的投资还是交给刀口舔血之辈吧！
（7）财务验证指标均非常出色，内含价值高速增长，是成长股的表现，而市场从来都没有把它当过成长股来看待，但万一要是有一天市场改变了呢！
第三点，中国平安业务层面的确不错，但在资本市场，它却属于典型的周期股，牛市上天，熊市入地，所以买入的安全边际是要遵循的，本人的经验是每次跌破其内含价值就买入，积累筹码，等待牛市的兑现。内含价值就是本人的买入点，化繁为简，就是本人对平安的价值判断。
第四点，说了这么多好处，那平安的劣势在哪里？
（1）牛熊市股价波动幅度巨大，买错了损失巨大，所以买入点的选择是关键。
（2）2016年，一、二线城市房价大幅飙升，平安强势介入房地产市场，在各地高价拿地，这样做确实有风险，我们对其投资逻辑不甚了解，如果仅是保险资金的资产配置要求，那无可非议；如果是跟风进入，那就不好说了。好在房地产市场风险传递到金融领域还有一段距离，有的是时间回避，这一点不用过于担心。
编者按：
这篇文章写于2016年12月10日，大体上把投资中国平安的逻辑说清楚了。笔者看好保险业的发展前景，并找到了行业内综合竞争力最强的那家企业，在合适的价格买入，投资逻辑还是非常清晰的，后面的文章会对中国平安进行全方位的分析和梳理。