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15.7 对洋河股份的最新思考
资本市场目前对洋河的争议比较多，本人收集了一些资料，也做了一些商业方面的思考，最新的思考如下。
1．洋河存在的问题
（1）洋河股份的核心产品是蓝色经典系列，洋河的问题是品牌区隔做得不好，蓝色经典系列在品牌联想上是一个整体，前期海之蓝是销售主体，中期天之蓝是主体，目前梦之蓝是主体，品牌虽然在提升，但三个产品之间无法兼顾，发力其中的一个必然导致其他两个边缘化。今世缘在江苏的崛起实际上抢占了海之蓝和天之蓝的市场份额，并不仅仅是渠道原因，这个局面并不好破解。此外梦之系列又分为M1、M3、M6、M9，但M1和M3的价格区间和天之蓝是有部分重叠的，进一步挤压天之蓝的空间，造成客户的认知困扰。还是那句话，品牌属性是有唯一性的，不可能从低端到高端全部代表。
（2）梦之蓝系列产品线过于复杂，对客户认知产生了干扰，这一块有优化空间。
（3）洋河蓝色经典系列缺乏品牌底蕴和品牌历史感，品牌强度明显不如高端三品牌，而白酒竞争的核心就是品牌，所以洋河的品牌竞争力明显是不足的，或者说其营销能力强于品牌力！
2．洋河具备的优势
（1）洋河的管理机制是业内最强的，洋河的渠道精细化管控能力是业内最强的，洋河的品牌营销能力在业内是处于前列的，这是洋河的优势。
（2）从未来的产品竞争态势来看，茅台单独处于2000元以上的价格带；五粮液和国窖1573处于1000元以上的价格带；500～1000元的价格带出现了真空状态，洋河梦之蓝（M6）独处这一价格带，成为次高端第一品牌，这个价格带消费量有可能是最大的，M6成为销售额达到100亿～200亿元的大单品概率很大。
（3）洋河的战略重心应该高度聚焦500～1000元的价格带，手工班和M9树立品牌形象，M3和M6负责做大销售量和赚取利润，天之蓝和梦之蓝成为发展的核心，海之蓝随波逐流，自然生长就好。
（4）洋河的品牌序列相对比较健康，适度聚焦之后会更加健康。
3．洋河目前存在的短期问题
（1）渠道利润低的问题相对好解决，适度降低出厂价，控货提价，渠道商的利润自然就出来了，貌似洋河的管理层在做正确的事情。
（2）利用股价低位推出10亿～15亿元的股份回购作为股权激励是非常明智的，以很少的代价弥补了现任管理层持股偏低的不合理现象，使管理机制得到进一步的完善。
（3）江苏省内市场是个大问题，今世缘已然做大，但洋河在营业收入、利润、销售费用、品牌知名度等方面仍然占据明显优势，管理层已经对省内市场高度重视，对今世缘会产生明显的压制作用，江苏省内市场恢复正增长应该是可以预期的。
4．对洋河未来发展的判断
（1）洋河存在的短期问题是可以有效解决的，洋河有很大概率占据500～1000元的黄金价格带，梦之蓝有很大概率成长为销售额达到100亿～200亿元的超级大单品。
（2）成长性会降低一个台阶（10%左右），由于产品重心逐步转向梦之蓝系列，利润增长有望超过营收增长率（10%～15%）。如果管理层能够高度聚焦营销资源和产品线于500～1000元的价格带，适度放弃低端系列，适度发展超高端产品，树立品牌形象，则未来的发展可以更好，会比预想的更加乐观。
(1) 其间，三全食品实行了一次10股送10股的分红，本图为未复权图。
(2) 本文写作于2017年12月22日。