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16.6.1 2018年投资总结
2018年初大盘由3307.17点一路上攻至3587点，气势如虹，大有突破4000点的气势，但下半年风云突变，年底收盘至2493.9点，全年下跌24.6%，属于A股历史第二跌幅，个股腰斩者比比皆是，全年能够取得正收益的股票寥寥无几，算是最近20年最难以投资的市场了，不管你做什么、投资什么大概率都是亏损的，最佳策略则是不投资，太具有讽刺意味了！
笔者2018年收益率为-17.5%，仅次于2008年的亏损幅度（-25%），仅仅跑赢大盘7.1个百分点，算是非常差的一年，对比去年70%的收益率，简直是天上与地下的差别，丑媳妇终于要见公婆，直面才是最好的选择，只有做到不对自己撒谎，才会真正进步！对2018年个人投资的总结如下。
1．对2018年的投资思考
（1）对中美贸易冲突的后果估计不足。2018年上半年股市的走势还是不错的，上证综指一度达到了3587点，白马股纷纷创了新高，收益率一度接近20%，原本以为又是开挂的一年，但下半年随着中美贸易冲突的加剧，市场风云突变，不但跌破了2016年股市熔断之后的2638点，更是进一步下跌到了2449点。期初，我对中美贸易冲突过于乐观，以为通过双方谈判就可以解决，不算什么大事件，对股市预期是最多跌至2800点，即便在极端情况下，也不可能跌破上一轮股市熔断的点位，所以在2800点左右接近满仓。其实在上半年的白马股行情中，本人高位减持了不少股票，手里现金满满，处在非常有利的位置，但过于乐观的判断将一手好牌打坏了，实为憾事！
（2）骄傲是投资的大忌。以前一直不太明白，为什么一个有名的将军在连续打了胜仗以后很容易吃败仗。他用的是同一个理论、同一套战术，为什么会失败呢？今年我彻底懂了。在本人账户连续5年取得超过30%的复利增长率以后，潜意识里面就会有自满和骄傲的情绪，这种自满情绪可能并没有明显地表现出来，但在潜意识层面已经暴露无遗了，在投资上表现在：①对投资标的的质量选择明显放松了。比如浦发银行、中国建筑这种质地非常一般的股票都被买了进来，虽然买入的数量并不多，但买本身就是错，与数量多少无关，对于平庸的企业一股都不应该买入。②对买入股票的价格要求不那么严格了。本来对每只股票的首次买入价格和加仓的价格都有严格的要求，但在2018年并没有严格执行，导致一些还不错的股票买入价格有所偏高，比如老白干酒和飞科电器。③不懂得敬畏市场。以前我是不会轻易预测市场的，只是根据市场点位做仓位配置，按照我自己的仓位管理原则，资金是可以支撑到2600点的，结果在2800点子弹就打光了，后面就比较被动了。
骄傲和自满是投资的大忌，市场总会抓住一个人的弱点进行痛击，没有人可以预测市场或者掌控市场，应对市场才是王道，提前做好应对之策，不急不躁，按照计划做事情，才会成为赢家。
（3）收获满满的一年。
第一，投资体系日趋完善。2018年，本人对投资体系进行了全面的梳理，在整理过程中，发现了不完善的地方，弥补了一些短板，使投资体系日趋成熟。
第二，整理出了一整套分析企业的方法。这套方法论从行业层面、企业层面、管理层面、产品层面系统分析企业，能够对企业定期进行体检，从而筛选出优质企业。经过10多年读书的积淀，2018年，我终于可以做到将各种知识融会贯通，对企业分析上了一个新台阶。
第三，对市场应该有敬畏之心，不要心存侥幸，可以去感知市场的温度，可以用估值来确定市场当前的位置，但绝不能去做预测，预测属于上帝的视角，只有上帝可以，其他任何人都不可以，投资者应该通过资产配置和仓位控制来应对市场的极端情况。
第四，损失了金钱，埋下了种子。2018年是布局之年，新一轮的布局基本已经完成，未来3到5年的收成（或者损失）基本上已经锁定了，剩下的事情就是用屁股等待了，企业终将会发展，牛市终将会到来，我还在，我一直都在市场里，所以当闪电打下来时我一定在场。
2．对价值投资的最新理解
股权思维、商业思维才是价值投资的根本出发点，价值投资的本质就是在合理价位买入优秀公司的股权，陪伴公司一起成长。