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12.1 股票投资两大陷阱
股票投资很诱人，貌似很多人都在赚钱，但深入聊天才发现绝大部分人都在亏钱，赚钱的人很少，能够持续赚钱的人更少了；这刚好和做实业相反，做实业的大部分都可以赚钱。这是因为股票投资的陷阱比做实业多。这里先说说股票投资中两个比较大的陷阱，也是本人曾经掉入的陷阱。
第一个陷阱是技术分析陷阱。大部分新股民首先接触的都是技术分析，都曾经努力地学习过，但结果呢？先说说我的经历吧，2004—2005年，我曾经做过一段时间的期货投资，为了赚到钱，我深入学习墨菲写的一本经典书籍——《期货市场技术分析》，熟读了好几遍，做了一本很厚的笔记，自认为已经掌握了各种图形以及技术分析的精华，开始市场操作。可是结果很惨，在期货市场一败涂地，账户几乎爆仓，最后很幸运等到了一个反弹，最后以总亏损5万元退出期货市场，短暂的期货投机生涯到此结束。这5万元的学费花得太值了，让我认识到技术分析就是垃圾，是投资最大的陷阱，在后来的股票投资中坚决抛弃技术分析，转向基本面研究，为后来的股票投资成功奠定了很好的基础。
第二个陷阱就是管理层的诚信问题（即所谓的老千股）。这一点在A股好很多，毕竟A股暴露出来的老千股还是比较少的，但在港股提防老千股是投资的第一法则，大部分中小民营企业都有老千股的嫌疑，我对这一点有切肤之痛。2010年，我开始投资港股，用A股的估值体系来看港股，几乎遍地黄金，尤其是中小板，估值只是A股的一个零头，看着都是机会，其实绝大部分都是美丽的陷阱。我投资的第一个陷阱是重仓买入博士蛙国际，当时博士蛙顶着婴幼服饰第一股和婴幼服饰市占率第一的巨大光环，万人抢购，每股最高价接近5港元。在2011年港股的大调整中最低跌至1.5港元附近，本人重仓介入，成本价为2.2港元，买入价格控制得还不错，之后股价开始反弹，最高反弹至3港元左右，在短短半个月时间里获利颇丰，之后呢？之后就是爆出博士蛙国际财务造假嫌疑，股价大幅度下跌至1.68元，然后停盘至今已经3年多了，这笔投资基本亏光了，总亏损达12万港币，这是我股票投资以来最大的失败案例。
第二个案例是对雨润食品的投资，从基本面来讲，雨润食品还是相当不错的，在肉制品行业仅次于双汇发展，当年也算是双寡头之一吧。如果双汇市值在700亿元左右，那么雨润净资产至少应该在200亿元左右啊，这是当时投资的基本逻辑。雨润食品由最高价38元开始下跌，下跌至10元以内我开始密切关注，跌破5元以后我开始买入，最后买了1万多股，成本价大概在4.7元。坦率来讲，看了岁寒知松柏的那篇文章以后，我对雨润的财务造假嫌疑还是有所察觉的，但股价实在便宜，股价太诱人了，就是有财务造假，那价值至少在每股净资产附近（8.5港元）吧？所以抱着投机一把的心态买了一些，但看了2015年的年报以后，才发现雨润已经被糟蹋得不成样子了，估计只有被收购和破产两条路选择了。
这两次港股投资总计损失在15万元左右，切肤之痛！港股的盈利都用来填堵这两个大窟窿了，通过这两笔代价极大的学费，我真正意识到了对于管理层存在诚信问题的企业绝对不能投资，这一条已经作为股票投资第一条戒律写入投资准则里面了，不过这个教训有点大。
以上两个都是可以让你的投资可以归零的陷阱，所以千万要注意！切记切记！
编者按：
这篇文章写于2015年4月2日，重点强调了技术分析和管理层诚信问题，回头来看，仍然具有很大的参考价值。2018年A股涉嫌财务造假问题大爆发，三聚环保、神雾节能、神雾环保等企业陷入财务造假的泥潭；康得新、康美药业两大市值达到千亿元水平的明星企业爆出涉嫌百亿元利润级别的财务造假行为，简直颠覆三观，还记得2017年康得新的钟玉董事长信誓旦旦地说：那些年我们吹过的牛皮都实现了！原来都是通过财务造假实现的。财务造假可以让一笔投资归零，所以无论怎么强调其重要性都不为过，识别财务造假是投资者的必修课！