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吸收风险：在每一块岩石下寻找
未知
吸收风险：在每一块岩石下寻找
寻找风险赚钱，是金融机构练摊的活儿。
金融市场既是资金融通的市场，也是风险管理的市场。传统的这两类金融市场，其实就是金融机构在吸收存款、发放贷款，或帮助客户发股发债进行投融资的同时，也把风险吸收到自己身上，这要求它们必须管理好转移来的风险。
无论是从事间接金融服务的商业银行，还是提供直接金融服务的投资银行，这些金融机构的核心技能都是风险和报酬管理，这是它们能否获得成功的保障。这不同于非金融公司。当然，大多数企业在生产经营活动中都要冒这种或那种形式的风险，如石油公司要冒打干井的风险，计算机公司或软饮料公司要冒产品无人购买的风险。但对这些生产工业品或消费品的公司而言，其业务经营活动成功所需要的核心技能，并不是为得到报酬而管理风险，而分别是地质学知识、计算机设计和营销以及饮料的调制与销售。生产工业品或消费品的公司试图把注意力集中到这些关键技能上来，并把风险转移给其他公司，以便自己能够专心致志于本行业的制造和销售产品。但对金融机构而言，为得到报酬而管理风险才是其核心技能。金融机构必须要找出风险，并从中榨出利润；而生产工业品或消费品的公司则力图把风险减到最小，并把注意力集中在掌握获取利润的不同技能上。这些风险管理的供需市场就形成了。
按照咨询公司麦肯锡的分析员多米尼克·卡瑟利（Dominic Casserley）的观点，当今世界上的经济活动存在信用、市场、经营、环境和行为风险5类风险，而且这5类风险相互交织，对企业的生产经营活动产生着巨大影响。[2]
如果把经济活动的主体分为非金融企业和金融企业两大类，可以看到人们兴办企业虽然都是以盈利最大化为目的，但在实现方式上这两类企业的表现迥然不同。在整个赚钱活动中，非金融公司在生产工业品或消费品的时候总是想规避风险，它们的心思是在实体经济的利润增长上，而金融机构的心思是如何把这些公司想规避掉的风险找出来，转移到自己手中并进行管理，通过自己管理风险的技能，实现利润最大化。二者出发点不一样，但殊途同归，都是为了赚钱。
实体企业厌恶风险，找人管理风险，专注主业去追求利润；而金融机构挑战风险，吸收并管理风险，实现赢利。金融机构从客户那里吸收风险，再借助各种工具、产品、业务来转移或分散手中的风险，并获取利润。因此，金融机构和实体企业最大的不一样在于，实体企业是想方设法逃离风险，而金融机构则必须直奔风险而去，它们在每一块岩石下面寻找风险，把风险暴露出来，并通过自己的管理而获利。
在间接金融市场上，资金富裕者不愿意承担自己直接借钱给资金短缺者而万一收不回的风险，把钱存到愿意承担风险的银行作为储蓄并向银行收取利息。而银行把储蓄者的钱贷给需要者并向后者收取贷款利息。这样储蓄者作为风险厌恶者，将自己的资金连同风险一起转移给了银行（大部分风险转移到银行，但银行万一倒闭收不回存款的风险也存在，因此需要政府监管银行以保护存款人的利益）。银行的规模经营使得其在信息、技术和人才方面比个人更具优势，具备管理风险的能力。当银行把存款作为贷款放出去时，内部有一整套风险管理程序、制度和机制，比如建立贷款人的信用档案，采取抵押贷款、银团贷款、分散贷款等方式（刚刚兴起不久的互联网银行则依靠大数据来获取贷款人的信用并管理风险）。通过这个过程，存款人获得了利息，借款人获得了急需投入生产或贸易的资金，银行则通过承担风险并主动进行管理，获得了存贷款之间的利息差。
银行的存贷款活动，每一秒钟都使其资产负债表处于危险之中。银行必须有效地转移风险、管理风险，这是银行经营管理的本事。银行作为间接融资的中介，就是要去不断发现不愿承担风险的人，并将他们吸收为存款人。银行在吸收存款人的资金同时，也吸收了这些不愿成为个人放款人的资金富裕者的风险。由于银行能够以比个人放款人低得多的成本管理借款人的信用风险，才能向借款人提供优惠的条件和利率。正是银行吸收风险和分散风险的行为，降低了工商业资本成本和个人借款成本，同时自身也获得了报酬。
而在直接金融的资本市场上，由于是融资者和投资者之间直接交易，证券公司等投资银行仅仅作为提供服务的中介机构，没有像银行那样和融资投资双方建立直接、密切的债权债务关系，其提供服务收取的是服务费而非利差。投资者根据融资者的表现自己来判断（譬如股票发行人依法如实披露信息，投资人根据信息判断是否购买股票，监管者监管发行人信息披露的真实性、准确性和完整性，以保障证券市场投资者的合法权益），从而决定投资金额的大小和投资时间的长短。这不像间接金融市场那样，储蓄者把钱存入银行后，资金贷向哪里、时间长短、盈亏如何、风险大小，完完全全交给银行考虑，只等收取利息。资本市场的投资者要考虑自己的风险。尽管如此，由于证券公司要为融资者发行证券承购包销，要为证券交易者提供做市交易等中介服务，因此它们也吸收了直接融资的风险。在证券发行活动中，证券公司吸收了万一证券发行失败可能带来的风险。比如，当市场行情不好时，证券包销商就必须以某一价格购买证券发行人没有卖出去的证券，以吸收这些市场风险。由于它们掌握的投资银行技术，证券包销商能够分散每年包销的大量证券风险，能够利用对市场的了解来吸收风险。另外，在某些证券交易活动中，证券公司也提供风险吸收服务。比如当证券公司作为做市商时，要在证券市场尤其是在柜台市场上持续不断地报价，即使不能立即把证券转让给另一方，也需要不断按确定的价格买卖证券，以维持市场的流动性。如果所有投资者都是卖主，证券公司的证券存货便会增加；如果所有投资者都是买主，证券公司的证券存货便会减少。证券公司通过做市交易，活跃了市场，提高了流动性，方便了二级市场的投资者进出，降低了投资者的风险，让他们愿意把更多的钱投入市场，增强了投资者对市场的信心，有利于广大企业在一级市场以较低的成本发行证券筹集资金，方便了实体经济的融资活动。但证券公司吸收了证券市场的风险，这种风险不能长期存留于公司体内，需要进行管理和化解，以利于持续经营。
因此，无论是银行提供的间接金融服务，还是证券公司提供的直接金融服务，都在社会上发挥了吸收风险、管理风险的作用，从而服务了实体经济，促进了实体经济的发展。但是它们吸收的风险，向哪里转移，向哪里分散，用什么方式和工具来转移、分散才能化解呢？