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二级市场
该头衔表示这个人已在证券交易委员会“注册”，并代表了公司在证券交易所场地或纳斯达克市场（场外市场）实际执行客户委托单的经纪人和交易商。这个代表并不与客户直接发生买卖关系，而是作为代理人代表客户利益。
每次股票买卖时，注册代表和经纪公司收取“经纪佣金”。在纳斯达克场外市场中，根据交易单的处理方式不同，采取不同的佣金方式。客户可以采用“加价法”（markup）、“减价法”（markdown）或固定佣金法来处理不同的佣金。加价法是经纪人/交易商在购买价上增加的金额，而减价法是其从卖出价中扣除的金额。具体的加价金额和减价金额必须符合美国金融行业监管局（Financial Industry Regulatory Authority,FINAR）有关限制佣金收费金额的规定。FINAR规定证券交易委员会负责证券行业的监管。
1975年以前，对于每一种在交易所上市的股票，投资者都需要按照所涉及的股票数量和价格支付预先确定的最低佣金。当年的5月1日（1975年国际劳动节），这个最低固定佣金费率体系被取消，从而结束了自1792年纽约证券交易所首批会员就开始实施的收取固定费率的做法。在证券交易委员会的指导下，所有交易委托单的佣金费率都改为自由协商、自由定价的方式。因此，在固定费率体系下只能支付固定佣金的投资者，如今可以与经纪人/交易商讨价还价以争取获得最低的佣金费率，尽管竞争也通常会使得佣金费率保持在一个相对较低的水平。
图 2-6 美国内战刚结束时的纽约证券交易所场景（左）
图 2-7 美国内战结束100年后的纽约证券交易所场景（右）
显然，一些大型的金融机构，例如养老基金、保险公司或共同基金，由于其每一单涉及的金额或股票数量巨大，因而他们在佣金费率上拥有最强的议价能力。如果交易标的证券在1万股或以上，通常称为“大单交易”，其每股交易成本甚至更低。如今这种“大单交易”占纽约证券交易所交易量的主要部分。
除了不同的佣金费率以外，经纪公司之间的区别还在于它们所能提供的服务类别。通常一家大型的纽约证券交易所会员公司主要包括以下几个部门：交易部门（针对交易所上市股票、场外市场股票及各类债券）、研究部门（证券分析师评估投资潜力）、承销部门（针对新股发行）、企业金融部门（从事投资银行业务）以及财会部门（负责账目管理和证券保管）。其他公司可能只提供部分服务，而有一些公司则专门从事纯粹的委托单交易执行。
所有证券经纪公司都必须符合证券交易委员会的各项规章制度以及证券交易所和纳斯达克市场的有关规定。投资者托管账户中的现金和证券通常由证券投资者保护公司（Security Investors Protection Corporation,SIPC，一家联邦政府公司）和其他保险公司提供保险。
最后，经纪公司还会因是否具有交易所会员资格和佣金来源差异而有所区别。只有交易所会员才能获准在交易所的交易大厅内进行交易。要成为交易所会员，经纪公司必须购买一个“席位”。这不禁令人联想起过去经纪人必须支付25美元以取得在股票拍卖过程中拥有座位特权的那个年代。
纽约证券交易所拥有席位的会员数量自1953年以来一直保持不变（总共1366家会员）。由于席位数量有限，如同股票一样，席位本身也有拍卖市场。1929年一个席位的价格涨到625000美元，随后在1942年下跌至17000美元。最近一个席位的报价约为400万美元（今天，这种交易特权也称为“年度交易牌照”）。
没有席位或牌照的公司被称为“非会员公司”。他们所有涉及交易所上市股票的交易委托单都必须通过会员公司处理，或者在所谓的“三板市场”中执行（在场外市场中购买和出售交易所上市的股票）。
佣金收入大部分来自于个人投资者的经纪公司被称为“零售客户经纪公司”，重点关注服务于共同基金、养老基金、保险公司和银行的经纪公司则称为“机构客户公司”。如今由于互联网的普及运用，两者的功能交叉、服务效果类似，这种区分已不如原来那样明显了。
与经纪公司各不相同一样，不同的市场在有关上市规定和交易执行方式上也有差别。
股票在交易所挂牌“上市”（listed），意味着这只股票已被接纳允许在那里交易。这个术语令人回忆起一个世纪以前在每日股票拍卖会上聚集一群经纪人被告之股票拍卖清单（list）的情形。在股票上市之前，公司必须满足某些最低程度的上市规定。
每个交易所都有其最低规定。例如，一家公司若想跻身于纽约证券交易所4000多家上市公司的行列，公司的股东权益需在6000万美元以上；税前利润需连续3年达到或超过1000万美元；公众持有的股票总数必须达到110万股；零股投资者（持股数量低于100股）的投资者至少400名。纳斯达克市场的上市要求也基本类似，但门槛要宽松许多。纳斯达克市场是相对于证券交易所场内交易的场外交易市场，即全国证券商协会自动报价系统（英文简称为"NASDAQ"，中文音译为“纳斯达克”）。通常进入纳斯达克市场上市交易的公司必须拥有3000万美元的股本和1800万美元的市值，两年以上的经营历史，以及至少400名以上的零股投资者。如果公司的某些指标低于相应的最低标准，无论是在纽约证券交易所还是在纳斯达克上市的公司都将被“退市”。
多年以前，由于各种上市标准的差异导致出现了这样的局面：一些老牌的大型知名公司在纽约证券交易所上市；一些小型的历史较短的公司在美国证券交易所上市；而那些年轻的、缺乏经验的公司则在纳斯达克市场上市。不过这种状况目前已有了很大改变。许多大型的著名公司诸如微软、苹果、英特尔等公司并没有主动选择在纽约证券交易所上市，相反它们选择的是纳斯达克市场。
今天纽约泛欧交易所集团总共包括5个国家的6家证券交易所和6家衍生品交易所，它的股票、债券和衍生品交易在全球处于领先地位。另外，美国证券交易所如今也是纽约泛欧交易所集团的一部分。如今在纳斯达克上市的公司再也不会被认为仅仅是一些价格低于1美元的“仙股”了。此外，纽约证券交易所的许多交易非常活跃的股票也纷纷在纳斯达克市场报价并在三板市场交易。
公司可以在不止一个证券交易所上市。双重上市的情况在区域性交易所中十分常见，不过双重上市的股票通常是根据纽约证券交易所的最新价格进行交易的。许多在区域性证券交易所上市的公司往往都是地区性的企业。目前的趋势是许多区域性交易所正逐渐被纽约证券交易所和纳斯达克系统吸收合并。当今的市场日益全球化，如同许多外国公司在美国上市一样，许多美国本土的公司也在国外交易所上市。
如今只有几家区域性股票交易所存在——波士顿证券交易所、芝加哥证券交易所和泛美证券交易所。尽管数量减少了，但仍旧可以说它们的存在增加了市场的流动性。当然，这几家区域交易所都已在证券交易委员会登记注册。
同样，这些不同的市场（纳斯达克、波士顿、芝加哥、泛美证券交易所）都与纽约泛欧交易所集团相连。不同市场委托单的执行方式仍有所不同，尽管近年来这种差别由于计算机系统、程序交易和电子设备的广泛运用而比以往大大缩小。