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“完美风暴”
鉴于美联储在利率方面采取的行动，许多人认为时任美联储主席的艾伦・格林斯潘应对此次泡沫负有直接责任。不过公正地说，事情并非那么简单，而是复杂得多。
2001年的“9・11”恐怖袭击迅即对美国经济及其消费者信心产生了沉重打击，而股市关闭6天更是增添了人们的忧虑情绪。美联储认为低利率是当时所能采取的最佳应对措施。
石油也是另一个问题。1998年，每桶原油的月平均价格略低于12美元，2001年则超过了23美元，而后持续上涨到2005年的50美元水平。在这个过程中，每升汽油的价格也从1998年的1.06美元涨至2005年的2.76美元。实际上，消费者还受到许多无形的税收打击，并非所有收入都返回到经济循环过程中去。
回顾2006年和2007年，根据美联储的统计，大约18%的个人收入被用于抵押贷款还款及其相关的保险和税费支出。更进一步的是，到了2007年，抵押负债等于100%的可支配收入（家庭债务负担）。很明显，消费者已经严重消费过度了。
在过去的30年或者更长时间里，美国消费者一直是经济发展的支柱。而在这个时期，居民储蓄极少，生活也过得非常不错。现在，突然之间他们就开始购房或将房产兑换为现金。
2005年8月在怀俄明州的杰克逊高尔夫球场，格林斯潘先生在一次离任前的演讲中，向一群看起来是要购买资产（此处是指住房）的投资者（即房地产投资者）说道：“历史并未友善对待”，仿佛他们只是单面下注，忽略了最终价格会下降的可能性。
图 8-5 居民债务负担
与此同时，一些典型泡沫的信号随处可见。单身家庭住宅和分户式公寓购买已不需要首付，中产阶层也对房价上涨进行投机，甚至一档新电视节目也以此命名：我为房狂！
这些，的确称得上是一场“完美风暴”。