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货币供应
美元是一种用于开展国内和国际贸易的主要货币。因此，对黄金投资者而言最重要的一个基本因素就是美元的流通数量、相对价值以及它在全球的通用性。美元是一种法定货币，完全依赖于印刷者的能力和使用者的信心。
美国的货币供应量（用M-2指标以及每年同比变化数据测量）十分重要。今天，美国的货币供应总量（M-2指标包含：美元现钞+活期存款+除大额定期存单以外的商业银行定期存款）已从1980年的1.6万亿美元和2000年的4.9亿美元猛增至现在的8万多亿美元。最近几年货币供应量每年的增长速度已远远超过国民经济的增长速度。同时，热衷于黄金的人士会很快提醒我们，这个货币供应量（M-2）大约相当于美国存放于纳克斯堡（Fort Knox）和西点（West Point）金库里的黄金达到每盎司大约30000美元的水平。
还有一些针对黄金的重要关系或比较。许多人关注商品研究局（CRB）的未来指数，同时还有一些人关注消费物价指数（CPI）。从过去20年的数据来看，CPI的年均涨幅只有3%左右。
黄金投资者一直关注美国的预算赤字和债务。他们还注意到“法定债务上限”已经定期加以提高。如今整个国家的债务已接近11万亿美元，相当于1990年3.4万亿美元债务的3倍。在美国，债务占国民生产总值（GNP）的比例一直在迅速攀升。1980年这个比例为40%，2000年的比例为54%，如今这个比例已接近80%。
图 12-5 黄金价格（每月）
如此高的债务比例应该引起人们的关心，因为维持债务的成本（即每年必须支付的利息）增加了联邦费用支出。近年来的低利率趋势使这些债务尚未成为迫在眉睫的问题。不过利率的上升（不管出于何种原因）可以很容易导致出现巨大的预算危机。
为了对费用支出超过财政收入的缺口部分（也就是财政赤字）进行融资，联邦政府势必要通过销售政府财政证券的方式借款，这又进一步增加了国家的债务——这肯定是一种恶性循环。美联储要么是避免供应资金，从而使利率上升；要么是供应资金，从而使债务货币化。如果利率上升，债务负担随之上升，从而进一步使问题恶化。在货币供应量变化后通货膨胀总是滞后一两年，尤其是当这种变化十分明显和持久时。