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结论
当人们将主导股市的心理因素（也就是贪婪和恐惧情绪）考虑在内的时候，就会发现股市与心理学具有一定程度的逻辑联系。当人们能够更好地理解这两种难以琢磨的情绪（贪婪和恐惧）时，就有可能从中受益。
1972年下半年，必治妥公司（Bristol-Myers's）的股票为每股70美元，每股利润为2.60美元。两年后，股价下跌了50%，而每股利润为3.76美元。在24个月内股票的市盈率从27倍跌至9倍左右。
这只不过是一场悄无声息的抢座位游戏。
——股市谚语
12年过后，必治妥公司的利润翻了两番，每年支付的现金红利为每股8.48美元（注意图表已经分拆调整）。一旦市盈率逐渐回升，那些在惊恐中抛出股票的人开始感到不快：股价上涨了3倍，并且还在上涨。实际上，他们被自己的情绪所控制，并暂时忽略了公司的基本面情况（见图7-10）。
图 7-10 必治妥公司股票（BMY）1986年后实施了3次2:1的股票分拆（分别是1987年、1997年和1999年）。1986年年底，BMY股价为每股8美元（经分拆调整）。目前BMY股价偏低（注意，目前BMY的年分红为每股1.24美元）
与1638年推动郁金香价格狂跌相同的情绪，即对于损失更多金钱的恐惧，导致了投资者抛出了相当具有价值的必治妥公司的股票。
这类教训十分简单。随着时间的积累，那些意识到自身情绪影响并深入研究股票的投资者，将会在股市中获得更大的成功。
[1]此书收录于机械工业出版社出版的《投机与骗局》一书中。