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商业新闻
不同市场的社会、经济和政治环境永远都是不同的，尽管“过来人”也许会热衷于列举其相似之处。投资者只要重点关注两个最根本的主题：经济周期（business cycle）以及通货膨胀（inflation）或通货紧缩（deflation）状态，就可以从容把握当今的金融事件。
经济周期
经济周期是指经济总体上的扩张和收缩。经济周期对大多数公司的利润趋势都会产生重大影响。为及时追踪经济周期，投资者应特别注意以下8个方面的内容：
➣消费者信心和支出的趋势
➣美联储（FRB）收紧或放松货币供应的措施
➣利率趋势（“短期国债利率”和“最惠贷款利率”可视为两个基准利率）
➣政府的经济先行指标指数
➣增税或减税
➣企业库存的增减情况
➣企业购置新厂房和设备的资本支出计划
➣政府的国防和社会保障性支出
如今，经济比以前任何时候都更显国际化。美国的经济周期将越来越更多地受到国际贸易、不同国家之间的汇率和国外竞争产品及服务的影响。
通货膨胀或通货紧缩
许多经济学家认为，通货膨胀（即由于价格水平的上升导致的货币贬值）是由于过度的财政支出造成的。通货膨胀应受到密切关注，因为它对经济周期产生影响，同时它也受到经济周期的影响。并且更为重要的是，通货膨胀对于投资环境具有直接影响。通货膨胀率的上升或下降可能会改变股票、债券以及其他金融工具之间的投资收益率的平衡关系。
在这方面，投资者应密切关注消费价格指数（CPI，参见附录）和生产价格指数。政府在每月中旬或中旬左右会公布上个月的消费价格指数和生产价格指数。此外，商品研究署（commodity research bureau,CRB）指数以及黄金、白银和石油价格都是衡量通货膨胀的优良指标。
通货紧缩（即由于过度竞争或缺乏需求导致的价格下降）的影响可以很好地用20世纪30年代早期的经济环境举例说明。
作为一般规律，大多数公司的经营业绩都会受到高通货膨胀或急性通货紧缩的严重影响，尤其是当这些公司缺乏或毫无价格控制能力的时候。
历史上，对股市最为有利的时期是通货膨胀率逐渐下降的时期（经济学家称之为“反通货膨胀”）。在美国历史上这种对股市最为有利的时期（以消费价格指数逐年的变化数据衡量）分别是：20世纪20年代、1981～1986年期间以及1991～2001年期间。
从长期来看，投资者也许能假设通货膨胀将会一直持续下去，只有经济活动的放缓（经济衰退）或美联储强硬的货币政策（大幅提高利率）才会使通货膨胀的上涨趋势受到抑制。如今美国现行的政治体系也助长了通货膨胀的趋势。
政治与股市
哈利・杜鲁门总统曾经说过：“金钱到此止步。”但对于国会来说情况却并非如此。在现行的政治体系下，由于国会议员们几乎总是会以“为了选民的利益”为借口找到新的投资项目，他们几乎不大可能采取认真负责的财政政策。当然议员们也会受到再选连任的诱惑，更趋向于兑现其在竞选活动中所许下的承诺从而取悦选民，以便更容易再次获选连任。无论是民主党还是共和党，情况莫不如此。
有两个政治措施也许可以帮助解决这个问题。尽管我们相信如果不是出现某种危机，这两种措施都不太可能付诸实施：
➣在如今最高法院撤销单项否决权后，采取某些限制“肉桶立法”（指议员为讨好选民而在预算中增加地方建设拨款）的措施。
➣要求通过联邦预算每年收支平衡的宪法修正案（包括限制支出），并且只有在经济环境极端恶化时才允许例外。
不幸的是，这两个解决措施都显得十分遥远。历史经验告诉我们，资本主义国家的政治家永远也不会自愿地放弃权利，并且假如他们可以选择的话，他们更乐意不对预算决策承担任何责任。
谈到政治与股市的话题，人们往往对“掌权者”持有偏见。美国宪法将财政大权赋予国会：“所有征收法案都应出自众议院，参议院可以用修正案提出建议或表示赞同。”总统可以提出立法，但也只能暂时阻止国会的财政支出方案。因此，股市的走向在很大程度上取决于控制国会的一方。
在20世纪20年代和1994年11月～2001年5月期间，共和党同时控制了参议院和众议院。其后，民主党和共和党轮流取得控制权。