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分红和股票分拆
每个季度，公司的董事会都会聚会以决定是否分红以及将多少利润作为现金红利支付给股东。如果公司“宣布”分红，将会设定一个“登记日”。这意味着登记日当天或登记日之前持有股票的股东将有权获得这笔分红。任何在这个日期后购买股票的投资者只能等到下一次宣布红利分配时才能获得分红。因此，在登记日过后的第二天（次日），股票价格将会相应下降相当于分红金额的幅度。换句话说，股票将在登记日后“除息”（ex-dividend）。
当公司利润增长时，董事会也许会提高常规分红比率，或者也许会宣布发放“额外红利”。不应将“额外红利”（extra dividend）与“除息”这两个术语混淆。如果公司经营状况不佳，利润趋势恶化，那么公司的分红也许会被降低甚至完全取消。红利公告（无论是好是坏）都可以在报纸的特别红利栏目里找到（参见表4-6）。
有时候公司董事会希望保留足够的现金，同时又继续回报股东。在这种情况下，董事会也许会宣布“股票红利”，即以股票代替现金进行分红。举例来讲，如果一家公司宣布10%的“股票红利”，那么如今持有100股股票的股东将从公司那儿获得额外的10股股票。当然这110股股票的价值与其最初持有的100股股票的价值没有什么差别，蛋糕只不过是被切成了11块，而不是10块而已。不过如果公司未来的每股现金分红比率保持不变，那么股东实际上就被赋予了更多的未来现金分红；但如果由于“股票红利”导致未来现金分红比率的降低，或者是公司根本就不支付常规的现金红利甚至也不打算这样做，那么所谓的“股票红利”对于股东而言事实上是空欢喜一场，根本就没有任何好处可言。在这种情形下，公司董事会应向股东们做出解释。
“股票分拆”（stock split）的情形也大致如此，无论股票是以什么样的比例（2:1、3:1、3:2或其他比例）进行分拆的。举个例子，如果公司流通股为2000万股，公司董事会宣布了2:1的股票分拆方案。那么在股票分拆后，公司的流通股为4000万股，是原来的2倍。如果公司以前的股价正好是每股50美元，那么分拆后将变为每股25美元。与此同时，每股利润或每股收益也减少一半。尽管先前持有100股股票的股东，如今在分拆后将持有200股股票，但其市值（股票价值总额）并未发生改变（相当于以前持有1个1角的硬币，如今换成2个5分的硬币）。也就是说，除非红利增加，否则股东在公司分拆股票时将得不到任何好处。
然而有一种看法认为低价股更具“流通性”，或者说对投资者更具吸引力。在某种程度上情况的确如此。出于某种心理因素，一些投资者更喜欢持有以100股为单位（称为“整股”）的股票，而不喜欢任何小于100股的股数（称为“零股”）。持有600股（每股5美元）与持有200股（每股15美元）或持有10股（每股300美元）相比，许多投资者想当然地认为前者（每股5美元，600股）升值速度更快。尽管低价股通常具有更大的波动性，但迄今为止，公司的利润增长才是影响未来股价最重要的因素。
缺乏经验的投资者可能会受到股票分拆或者进而受到一般低价股的误导。一只20美元的股票并不一定比40美元的股票更为划算。事实上，许多高价股往往是其所属行业的“领头羊”。例如，IBM公司是办公设备行业的龙头，强生公司则是保健领域的领先者。尽管这些股票都曾经历过股票分拆，但它们及其他领域领头公司的管理层都十分清楚将其股票维持“体面”价格的重要性，并达成了非正式的共识。
当一家公司（尤其是一家重要的公司）宣布分拆股票时，报纸会披露必要的细节。《华尔街日报》会在公司的股票代码后面加注符号"s"以表示“分拆”，并在分拆后的新股交易时加注符号"n"以示区别。注意在表4-7中，《华尔街日报》是如何表示微软公司最新的2:1股票分拆方案的。
多年以前，股票分拆就引起了人们的注意。在“旧”股票的交易和分拆后的“新”股票开始交易之间至少有一周的间隔，在这个间隔内，分拆的股票按“待发行”股票对待。这意味着股票分拆已获得公司批准，但尚未发行或交付使用。表4-8以多年前哈利伯顿公司（Halliburton Company）3:1的股票分拆方案为例，说明报纸是如何刊登公司分拆信息的。现在的股票分拆过程比以前要快得多，并且显得不那么正式，但其幕后的程序并没有任何差别。
正如纽约证券交易所解释的那样：“通常，待发行股票的清算日固定为分拆股票寄出后的第4个交易日，而待发行股票交易在寄出当天停止。”
在华尔街的术语中，“股票红利”（stock dividend）通常是指涉及比例不超过25%的流通股分配；“部分股票分拆”（partial stock split）是指涉及超过25%但低于100%的流通股分配；而“股票分拆”（stock split）则是指涉及100%或以上比例的流通股分配。
一轮严重的熊市过后，股价可能会下跌至令人无法接受的水平。此时，公司董事会也许会宣布“反向股票分拆”方案。由于股价已跌至垃圾股水平或变成“仙股”（每股低于1美元），面临交易所退市威胁或不受投资界欢迎，此时宣布“反向股票分拆”也许是恰当的选择。例如，1:10的反向分拆将会使每股1.25美元的股票变为每股12.50美元，其效果正好与前面解释的“股票分拆”相反。然而，由于此时的经营环境并不完全有利（经济可能还处于衰退之中，股市仍未摆脱熊市），因此这种“反向股票分拆”往往并不能够立竿见影使股价重获上涨动力。