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新的信息技术
虽然信息技术革命的历史可以追溯到20世纪40年代电子计算机发明之前，但是在1982年股市跌到底部以及90年代中期以后的这两个时间段里，信息技术的发展给人们留下的印象是最为深刻的。
1982年世界上第一个手机系统问世。与此同时，股市跌到了底部，并开始了一直持续到2000年的上升趋势。手机的发展是世界历史上的一个重要转折点。它的重要意义立即显现。现在，手机已经在人们的生活中扮演着不可缺少的角色。自20世纪80年代起，手机的使用呈几何级数增长。目前手机已经成为人们生活的一部分，并且在世界各地，人们将会永远更加紧密地联系。手机的使用给我们的生活带来了巨大的变化，使得人们对科技的进步产生了更加深刻的认识，并且助长了人们对于技术发展和股票市场的乐观估计。
20世纪90年代的最后5年里，互联网（Internet）和万维网（World Wide Web）已经进入家庭，这使我们密切感受到了技术进步的步伐。1993年11月万维网首次亮相。1994年2月Mosaic网络浏览器公开面世。这两个日期标志着万维网的起步，当时它仅有少数用户，直到1997年，大多数人才开始接触这一神奇的科技。从那时起，纳斯达克（NASDAQ，这一股票指数主要反映高科技股）股价指数便持续飙升，到2000年初该指数已上涨了2倍，市盈率也达到了前所未有的高度。
互联网技术的非同寻常之处在于，它能为所有人提供丰富多彩的休闲娱乐及当前资讯。从这个意义上说，互联网的重要性与个人电脑或此前的电视是相当的。事实上，互联网传递的有关未来的信号要比电视或个人电脑进入家庭所传递出的信号更为生动。使用互联网使人们有“控制世界于股掌之间”的感觉，人们能够通过电子手段漫游世界，完成以前不能做到的事，甚至可以建立一个网站，用全新的方式成为世界经济的一员。与此对照，电视的出现只不过使人们成为被动的娱乐接受者，而个人电脑则主要被当成打字机和高科技的游戏机来使用。
互联网带给人们直观的体验和强烈的震撼，因此人们很自然地推测互联网应该也具有重大的经济意义。毕竟想象互联网技术带来的影响比想象造船业的技术进步或材料科学的新发展要容易得多。
以实际标准普尔综合收益来衡量，1994年美国公司实际利润的增长令人瞩目，当年上升了36％，1995年增长了8％，1996年增长了10％。这一增长大致与互联网的诞生同时发生，但事实上两者几乎没有联系。分析家指出，利润增长得益于1990—1991年萧条后持续的经济复苏、美元汇率的走低、外国对美国资本及技术出口的强劲需求以及美国公司积极降低成本的措施。引起利润增长的不可能是互联网的发展，因为当时新兴的互联网公司尚无获利能力，事实上直到今天它们仍没有盈利。但是收益增长与一项新技术的面世戏剧性地同时发生，就会给大众留下一个错觉：两者之间或多或少存在联系。随着新千年的到来，人们对未来充满乐观，将两者联系在一起的宣传在那时也铺天盖地。
毋庸置疑，互联网本身是一项重要的技术进步，它和计算机、机器人技术一样，被认为能给我们的未来带来深远的影响。但是，我们可能会问，互联网和计算机革命究竟会对现有企业的价值产生什么样的影响呢？新技术的出现总会对市场产生影响，但如果假定企业对新技术不具有垄断性，那么新技术还能使现有企业的价值上升吗？[13]互联网的出现会提高道琼斯工业平均指数的价值评估吗？（这一指数直到1999年才开始包括网络股票。）[14]
几年前才组建起的E*Trade公司、亚马逊网上书店（Amazon.com）以及其他一些公司利用互联网在短期内赚取了巨额财富，这造成了一个假象，即现有企业将从互联网革命中获益。然而，将来在美国和其他国家会出现更多的新公司，这些新公司又将会和我们今天投资的公司相竞争。简单地说，新技术对当今企业的影响是双向的：它的出现可能增加也可能减少现有企业的利润。
就股市的繁荣而言，重要的不是互联网革命对于人们现实生活所产生的无法言喻的深远影响，而是这一革命所引起的公众反应。