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退休方案
自1982年股市跌入谷底以来，由雇主发起的固定缴费养老金计划得到了发展，这个计划不同于另一个历史更长的固定缴费计划，即企业保证雇员退休后的基本养老金。这一发展标志着从由社会共同承担养老责任到由个人负责其社会保障的思想转变。401（k）计划和类似的固定缴费计划旨在鼓励普通工作人员效仿富人的投资策略，以便为自己提供经济保障。然而很少有人注意到，富人由于资产的整体水平较高，即使在股市下跌时，其损失对他们的总体资产来说也是微不足道的，不用担心。
新养老金计划的出现在许多方面是一个好的转变，因为以前的固定缴费计划通常不考虑通货膨胀的影响（这是一个难以解释的错误判断，它使人们开始怀疑专家替自己管理投资是否真的能够致富）。[13]在旧的缴费计划下，退休人员通常会看到，自己大部分养老金的真正价值由于通货膨胀而损失殆尽。
然而，即使新的固定缴费养老金计划避免了这个问题，在过渡期内仍存在着某些不足，即它还不能有效地保证领取养老金者的生活水平。规划良好的固定缴费计划可谓是领取养老金者的一项风险管理制度，它有利于减少低收入领取者的投资风险。现在，加入养老金计划的人实际上可以按规定选择自己的投资计划，从而把握住自己的机遇。正如我们所看到的，他们可以灵活地选择多种股市投资计划，因此（正如本书第3章所讲的），没有必要把所有的钱都投入股市。
尽管没有风险，但投资于保值贴补政府债券（government's inflation-indexed bonds）的计划很少。保值贴补政府债券实际上是计划退休者一项很好的选择。它比股市投资更具安全感，有利于广大低收入者进行投资。雇主和政府只需鼓励投资者用退休基金购买公债或者加入401（k）计划即可。现有的制度不鼓励雇主对雇员的投资计划施加领导压力，只是要他们提供标准的选择计划，而这些计划通常都是涉及股市的。
此外，投资者选择的计划比较单一。在20世纪90年代早期，大多数的401（k）余额都投资于担保投资契约（GICs）和由保险公司提供的、不计通胀指数的固定收入投资形式上。GICs在20世纪90年代早期的两次违约行为说明，它无法为投资者提供可靠的保证，因而名誉扫地。同时，大量的宣传资料显示，专家们一致认为人们投放到股市的资金还远远不够。从那时起直到2000年股市达到顶峰，养老基金投资于股市的比例大幅提高。2000年以后，这一比例有所下降，但是降幅不大。一项研究表明，在2003年超过2/3的401（k）年金计划余额留在了股票市场中。[14]
由于401（k）的大部分投资都在股市中发挥着作用，因此股市的狂跌将会给许多退休的投资者带来极为严重的影响，而跌到近期价值的一半绝不是没有可能的。考虑到缺乏大量的社会保障基金，而且大多数退休者除了养老金、房屋和社会保障基金之外一无所有，这种股市下跌及其后果的确要受到社会的关注。[15]
然而，这种投资风险却得不到社会足够的关注。现在几乎无人对此提高警惕，反而充满了指责投资者过于保守而错过最佳投资机会的责备之声。
401（k）计划的管理者通常不对雇员如何进行投资提供任何忠告，直到劳工局于1996年颁布有关规定。他们由于担心承担潜在的责任，一直都不对该计划提出任何投资忠告。[16]现在，该计划将在某些时候警告投资者注意投资分散化的重要性，然而我们都知道，这些提醒与警告其实没有什么说服力，因此即使说了也无济于事。通常采取何种策略是完全尊重投资者自己的选择，这也造成了一些假象，让别人以为这些投资者完全有理由、有权利将大量的资金投入股市，而且投资者的判断完全出于个人的喜好，与流行文化虚构的股票投资机会毫无关系。
目前只为投资者提供选择而不给予忠告的策略导致了严重的错误。而且，目前的市场风气在向养老金计划施加压力，委婉地要求养老金计划将资金投入股市，我们最终还是要利用政府政策来鼓励投资者利用指数调整法不断完善养老金计划。
负责执行该计划的权力机构（企业中的赞助者或该计划自身的发起者）应当出面采取强有力的措施，反对将全部或近乎全部方案的余额都投资到股市中，应当提倡分散化投资，主张将大部分余额用于低风险投资，如保值贴补债券等。此外，还应当推出考虑通胀指数的年度退休保险金制度，建议退休者以这种形式获取退休收入。如果这些计划有利于正常的指数调整，并发挥适当的作用，这对于低收入者来说是一个很强的动力，对于企业养老金计划重新回到以前的固定缴费计划也有很好的推动作用。这种指数也可以是消费价格指数或人均国民收入，或者是两者的组合。[17]今后，风险管理产品的变化会越来越多，雇员们就需要获得更多的忠告来更好地使用这些产品。