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鼓励建设性的交易
另一种有利于减少股市风险的方法是：在股市价格急剧变化的时候关闭市场。目前采用的跌停板制度（circuit breakers）就是这种措施的典型代表。根据《纽约股票80B号交易规则》，无论何时，当道琼斯工业平均指数比前一天下午两点收盘时下降10％时（相当于近期1100点的绝对下降），整个股市将关闭一小时；比前一天下午一点以前下降20％（相当于2250点）时，关闭两小时；一天中的任何时间下降30％（相当于3350点）时，关闭至当日结束。这种关闭市场的措施为投资者提供了一段冷静思考的时间，好让他们三思而后行，从而抑制股市下跌带来的恐慌。然而，这种短暂的关闭能否有效地抑制一天内的价格巨变，我们还不得而知。毕竟，历史上最大的两次股市危机，即1929年10月和1987年10月的两次危机都发生在星期一，并且都是在前一个交易日价格下降之后中断了整周的交易。
又如，为预防泡沫经济而进行交易限制的另一个典型是卖空的上扬规则。证券交易委员会长期以来一直规定只有在上扬时期才可以进行卖空，也就是说，只有在前一期的交易处于股价上涨时期才允许进行卖空。
虽然关闭股市的方法各种各样，如关闭几秒钟、几分钟、几小时甚至数日，但都不会直接影响长期（指数年内）的股价变化，即股价真正大的变化。通过在公众面前掩盖股价在短期内大幅变化的现象，我们可以阻止因股价变化而引起的过度的公众反应，从而防止长期股价趋势随着一天之内的股价巨变而发生变化，这种做法其实是无可厚非的。当日的股价巨变会成为公众注意的焦点、媒体的噱头，也会被人们长久铭记在心，特别是当股价的变化已经创下某种历史纪录的时候更易令人记忆犹新。相反，我们却并不清楚短期关闭股市的策略对长期的股价变动究竟有何影响。如果股价巨变经过市场的自行调节很快又恢复正常了呢？比如像1987年10月的股价变化就是这种情况。或许，社会公众在市场自身调节后，亲身经历一次股市危机比通过关闭股市而掩盖潜在的股市危机会更有利于稳定市场。
要维护经济的长期稳定，影响股票市场并使之保持平稳的上策就是扩大市场，通过扩大市场交易的范围，使尽可能多的人更频繁地参加交易活动，这一点与我们在上一节里提出的建议显然是针锋相对的。
假设投机性泡沫极大地受到口头传播效果的影响，或者受到周围的信息以及爱国主义情感的影响，那么国外投资者就不可能像当地投资者一样助长投机性泡沫，他们甚至有可能会采取一种抵消泡沫经济的方式进行交易。例如1989年，当日经指数（Japanese Nikkei index）达到最高点时，我们的问卷调查结果却显示，日本普通社会事业机构投资者期望来年日经指数再上升9.5个百分点，而美国的投资者则预期日经指数将下降7.7个百分点。人们对市场产生了迥然不同的感觉。如果美国或国外投资者在日本市场的势力能更加突出的话，那么日本股市就不可能出现股价过高现象。[24]因此，从更广泛的意义上来讲，通过鼓励参与国际交易而扩大市场，可以平衡客户们的不同预期，并对形成更为稳定的股票市场价格产生积极的影响。
我们认为，每天都采取措施来稳定市场的政策不是良策。从稳定经济的角度看，无论是长期的错误定价，还是导致经济崩溃的投机性泡沫，骤然的价格变动都不会比它们强多少。
如果有迹象表明投机性泡沫即将产生，那么从整体上讲，它的最终破灭实际上是一件好事。1997—1998年亚洲爆发了金融危机，国际投资者纷纷从亚洲市场撤出资本，这使本已遭受严重打击的亚洲金融市场雪上加霜。但从长远意义考虑，这并不是一场危机，而是一场自我反省的检查，其目的是阻止有可能进一步恶化、导致灾难性后果的泡沫继续发展下去。这场危机促使亚洲人民在国外各种批评的启示下重新反思他们的商业和经济。从这层意义上讲，这场金融危机让亚洲各国受益匪浅。
如果采取正确的方式扩大市场，那么基本面就会变得格外显著。也就是说，公众的注意力会脱离短期投资而被吸引到长期基本面上来。迈克尔·布伦南（Michael Brennan）曾提出应为标准普尔500家公司建立新的市场，即一个包括标准普尔500家公司股息总额的市场。例如，2005年将建立起一个可包括2006年标准普尔股息总额的市场，2006年将建立起可包括2007年标准普尔股息总额的市场，而2007年又将建立起一个可包括2008年标准普尔股息总额的市场。当市场积累的股息总额达到一定程度，比方说20年，这个市场就成了最终指数市场（2025年）。布伦南认为：“这样的市场会给分析者提供一种动力，鼓励他们集中全力分析预测基础信息（即未来股息）……而不是仅仅专注于预测市场本身的水平。另外，由于市场指数水平必须与未来红利相一致，因此，它们之间的关系可以反映出一种暗含的假设，那就是达到一定价值水平才有可能形成市场。这种假设很快就会成为关注和讨论的焦点。”[25]值得注意的是，布伦南的观点与托宾的观点存在着根本的不同，布伦南建议将公众的注意力从长久持股这一点转移到基本面上来。
人们有必要建立新的制度或市场，以使个人更容易避免投资股市的危险。我们已经创立了一些制度，如卖空、股票价格指数远期和期权交易等，但并不受投资者青睐，大多数投资者也并未从中获益。现在，许多投资者觉得他们被所持的股票套住了，而且不得不在交易后支付资本利得税，但他们也找不到其他降低风险的方法。
金融技术的进步看起来似乎非常缓慢。但事实上，历史已经证明了，新的经济制度正是从看起来非常缓慢的第一步逐渐发展起来的。一个关于新制度的尝试，其推进必将遇到很多困难和挫折。但是我们最终将学会如何处理它们。对金融制度的研究在过去几十年中不断发展，并且新的信息技术的使用降低了金融服务和金融研究的成本，从而使新的金融技术被更为广泛地应用。