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投资者现在该何去何从？
尽管2000年以来，美国和其他国家的股市已经出现了调整，但是正如我们所看到的，目前的股价仍然处于较高的水平。此外，在许多城市房地产市场过度繁荣。如果在接下来几年中，股票市场继续下跌，或者房地产市场的泡沫突然破灭，那么个人投资者、基金、学校捐赠基金和其他市场的受益者将会因此损失数万亿美元。
在本书第一版中，我警告说股票市场中真实的损失可能相当于毁掉全美所有的大学或者所有的农场，甚至可能是全美所有的住宅。自从本书第一版出版以来，美国证券市场的损失已经超过6万亿美元，这几乎相当于美国家庭持有的房地产价值的60％。[6]幸运的是，由于房地产的增值，这个损失被弥补了。但是，更多的损失仍然可能出现，并且不一定能被其他资产的增值所弥补。
有人可能会说，这样的股市下跌绝对不会有负面作用，因为股价下跌并未带来任何实际损失，只不过是纸上和我们思想上的变化。有人会说，如果市场真要下跌一半的话，不过是在市值方面又把我们带回到了几年前的股市。然而，问题在于，不同人承受了不同程度的损失。一些驾驭股市的人将乐于持股，保持收益；而刚入市的人则只有承担损失了。因此，股市暴跌只会让新入市的人更穷，而股市老手们则更富。
有些人过分依靠股市投资，或者过分看好未来市场的投资前景。我们可以想象一下，如果股市发生变化，将对这类投资者的生活产生何种影响。有些人为供子女上大学而从股市投资中留下一小部分钱作为储蓄，这是远远不够的，他们会发现手中各种股票组合的真实价值无法支付不断上涨的大学学费。所以，他们的子女只有靠贷款读书或者打工来支付学费，或者他们干脆决定不上大学而直接去工作，把当医生、律师或者其他体面的职业的美梦统统抛在脑后。
另有一些年龄较大的人会发现他们的个人生涯以及雄心壮志全面受挫。尽管他们手中的开支越来越紧，但收入水平还要继续维持，每天的工作也要照常去做，于是那些原本希望用于实现个人梦想的时间和精力全都耗费在这些烦心事上了。
人们由于过于相信用养老金投资股市会收益颇丰的说法，实际上到头来并无任何储蓄以供养老，这些人会发现，养老金缴纳计划和社会保障金未能让他们过上舒适的退休生活。如果回报率根本不存在，那么长久萦绕在脑海中的“惊人”复利回报的说法就不攻自破了。因此，在这个老人依靠年轻人的社会里，积蓄少的人只有自力更生，他们或许只能过简单朴素的日子，那就意味着整天闷在家里。
高等院校和基金会将大量的捐赠款投入股市，它们会发现，获利的能力越来越差。例如，福特基金会（Ford Fund）在1969年股市高峰期间出版的一份颇具影响力的报告表明，人们应该把大量的教育资金投资于股市，以期获得高额的回报。该基金会自己就采取了这种投资举措。1974年股市崩盘之后，该基金会损失巨大，从41亿美元跌到17亿美元。该基金会将年补助金从1973年的1.77亿美元缩减到1979年的0.76亿美元。尽管该基金会仍继续开展扶贫项目，但在学术研究补助金、学术交流项目和艺术领域研究方面进行了大量削减。罗切斯特大学曾经在1969年年度报告中被盛赞为向股市进军的投资者，它后来也遭受了类似的打击，该校于1973—1974年间损失了超过一半的助学基金。[7]有朝一日，其他在股市中大举投资的基金会和院校也可能会遭受同样的损失，甚至更糟。
那么，如今的投资者该何去何从呢？