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承担共同的责任
随着世界经济的发展，废气排放等环境污染事件也在增加，其严重的负面作用令不少人忧心忡忡。1997年《京都议定书》（Kyoto Protocol）建议，38个世界工业发达国家在2008—2012年期间应相应减少二氧化碳和其他导致温室效应的气体排放量，平均排放量应比1990年减少5.2％。这个协议准备建立一个全球性的排放交易计划。这个计划将设置一个废气排放的市场价格，并帮助形成一个有序的气体排放量的分配控制体系。尽管澳大利亚和美国没有认可这个条约，但是俄罗斯在2004年认可了这个条约，从而达到了这个条约所要求的占全球温室气体排放量55％的国家数目，目前协议已经开始发挥作用。但是因为中国和印度没有参加这个条约，美国也没有参加，所以实际上主要问题依然明显存在。
据经济学家估测，如果不加任何修正，彻底贯彻这一条约将要花费经济富裕国家1.5万亿美元的成本。[5]而国际组织为控制废气排放所作出的努力还是会招来更多的不合作情绪。从某种意义上讲，《京都议定书》所规定的废气排放限量措施远远不足以解决温室效应废气排放的问题。1995年，联合国政府间气候变化专门小组（United Nations Intergovernmental Panel on Climate Change）号召立即减少50％～70％的温室效应废气排放量。然而废气排放不仅没有降低，反而急速剧增，而且这种情况大都出现在发展中国家。
看来，企业和个人努力减少废气排放量及进行全球性限制措施所需的成本是无法预测的。然而，当发展中国家试图走发达国家曾经走过的发展路径的时候，难以避免的冲突便产生了——发展中国家的经济发展加剧了环境污染问题。事实上，环境污染作为全球性的问题，不论其所需的成本多么高昂，都需要由各个国家、各个企业来共同承担。而这必然导致大多数企业在未来不太可能出现利润的快速增长，以支持今天的股市价格。
国际上仍存在的针对发达国家经济成功的怨恨情绪，以及共同的责任对企业利润增长的种种限制，都使我们加剧了对股市前景黯淡的猜测。