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近期内最重大的股市事件
表7—1是截至1999年，36个国家和地区单年度实际股价涨幅的前25位，表7—2是跌幅的前25位；表7—3是5年内实际股价上涨的前25位，表7—4是下跌的前25位。这些表格是在不同国家和地区不同时期的月度数据的基础上制成的，在这36个国家和地区中，一半以上的数据起始于1960年或更早。[1]
表7—1 近期1年内涨幅最大的股票实际价格指数
国家和地区 涨幅（％） 期间（1年） 其后1年内的价格变化（％）
1 菲律宾 683.4 1985年12月—1986年12月 28.4
2 中国台湾 400.1 1986年10月—1987年10月 65.7
3 委内瑞拉 384.6 1990年1月—1991年1月 33.1
4 秘鲁 360.9 1992年8月—1993年8月 15.8
5 哥伦比亚 271.3 1991年1月—1992年1月 -19.9
6 牙买加 224.5 1992年4月—1993年4月 -59.2
7 智利 199.8 1979年1月—1980年1月 38.9
8 意大利 166.4 1985年5月—1986年5月 -15.7
9 牙买加 163.4 1985年8月—1986年8月 8.7
10 泰国 161.9 1986年10月—1987年10月 -2.6
11 印度 155.5 1991年4月—1992年4月 -50.3
12 意大利 147.3 1980年4月—1981年4月 -32.1
13 奥地利 145.4 1989年2月—1990年2月 -19.8
14 芬兰 128.3 1992年9月—1993年9月 46.3
15 丹麦 122.9 1971年4月—1972年4月 -12.4
16 西班牙 119.8 1985年12月—1986年12月 4.2
17 卢森堡 113.4 1992年12月—1993年12月 -10.8
18 瑞典 111.5 1982年8月—1983年8月 -9.6
19 葡萄牙 103.8 1997年4月—1998年4月 -34.1
20 卢森堡 103.6 1985年1月—1986年1月 2.6
21 中国香港 101.0 1993年1月—1994年1月 -38.5
22 中国香港 99.1 1975年2月—1976年2月 -3.4
23 韩国 98.8 1975年2月—1976年2月 31.9
24 中国香港 98.6 1979年11月—1980年11月 -22.4
25 瑞典 96.6 1977年8月—1978年8月 -50.8
从世界范围来看，股价的重大变动十分平常，其中许多国家股市的变动幅度甚至比最近美国股价的变动幅度还要大，以至于在这些表格中竟然没有一个来自美国市场的例子。（美国股市是世界上最大的，并且在百分比的计算中存在近似误差。例如，1994年4月—1999年4月间，美国股市184．8％的实际涨幅几乎可以进入5年内最大价格上涨的行列。此外，1973年10月—1974年10月，美国股市44．1％的实际跌幅也几乎可以进入最大单年度下跌的行列。1932年6月—1933年6月，113．9％的涨幅本应使它有资格列入最大单年度上涨的名单，只不过从大萧条的谷底到开始复苏的这一转变要远早于这些表格包含的时期。）
表7—2 近期1年内跌幅最大的股票实际价格指数
国家和地区 跌幅（％） 期间（1年） 其后1年内的价格变化（％）
1 中国台湾 -74.9 1989年10月—1990年10月 85.1
2 牙买加 -73.8 1993年1月—1994年1月 69.6
3 瑞典 -63.6 1976年8月—1977年8月 96.6
4 英国 -63.3 1973年11月—1974年11月 72.7
5 泰国 -62.8 1997年8月—1998年8月 71.9
6 南非 -62.1 1985年7月—1986年7月 48.9
7 菲律宾 -61.9 1973年10月—1974年10月 -14.1
8 韩国 -61.9 1997年6月—1998年6月 167.0
9 巴基斯坦 -59.5 1990年10月—1991年10月 9.0
10 印度 -58.4 1963年11月—1964年11月 -18.8
11 丹麦 -56.0 1969年7月—1970年7月 -15.3
12 中国香港 -55.5 1997年8月—1998年8月 90.0
13 中国香港 -55.1 1981年12月—1982年12月 7.7
14 挪威 -54.2 1974年1月—1975年1月 39.9
15 西班牙 -54.1 1976年10月—1977年10月 -15.6
16 挪威 -53.6 1974年1月—1975年1月 -2.1
17 澳大利亚 -53.0 1973年10月—1974年10月 33.6
18 法国 -49.0 1973年9月—1974年9月 25.3
19 印度尼西亚 -48.1 1997年3月—1998年3月 -45.1
20 加拿大 -47.9 1981年6月—1982年6月 69.4
21 芬兰 -47.5 1990年2月—1991年2月 6.3
22 哥伦比亚 -47.1 1980年1月—1981年1月 74.2
23 意大利 -46.1 1974年4月—1975年4月 -31.3
24 挪威 -46.1 1989年12月—1990年12月 68.6
25 丹麦 -45.8 1973年9月—1974年9月 14.7
每一份表格最右边的一栏尽可能地显示出了在股价剧烈变化之后的12个月或5年中所发生的事情。[2]正如我们所看到的，在接下来的一段时期，各国（地区）的股市是沿着原有方向变化还是发生逆转，各国（地区）的表现并不一致。在本章的最后，我将说明从这些巨大的股价波动中能够知道些什么。
表7—3 近期5年内涨幅最大的股票实际价格指数
国家和地区 涨幅（％） 期间（5年） 其后5年内的价格变化（％）
1 菲律宾 1 253.2 1984年11月—1989年11月 43.5
2 秘鲁 743.1 1991年9月—1996年9月 -47.5
3 智利 689.7 1985年3月—1990年3月 104.2
4 牙买加 573.9 1980年12月—1985年12月 38.7
5 韩国 518.3 1984年3月—1989年3月 -36.6
6 墨西哥 501.7 1989年1月—1994年1月 -50.9
7 中国台湾 468.1 1986年5月—1991年5月 -12.7
8 泰国 430.7 1986年5月—1991年5月 17.0
9 哥伦比亚 390.7 1989年4月—1994年4月 -52.0
10 西班牙 381.9 1982年10月—1987年10月 -33.7
11 印度 346.1 1987年4月—1992年4月 58.4
12 芬兰 336.3 1992年9月—1997年9月 40.3
13 奥地利 331.3 1985年1月—1990年1月 -39.7
14 葡萄牙 329.1 1993年4月—1998年4月 -64.9
15 芬兰 291.0 1982年9月—1987年9月 -55.5
16 牙买加 280.2 1984年7月—1989年7月 10.9
17 日本 275.6 1982年8月—1987年8月 -48.5
18 法国 262.6 1982年3月—1987年3月 10.2
19 芬兰 262.5 1968年2月—1973年2月 -68.2
20 中国香港 261.6 1975年1月—1980年1月 -17.2
21 荷兰 256.6 1993年7月—1998年7月 -54.0
22 挪威 253.1 1982年9月—1987年9月 -18.9
23 挪威 248.4 1992年10月—1997年10月 -38.7
24 瑞典 247.1 1982年8月—1987年8月 -36.9
25 中国香港 230.9 1982年10月—1987年10月 -14.6